Sau khi Nikkei 225 vượt mốc 40.000, làm thế nào để phân bổ chiến lược? Gợi ý cổ phiếu Nhật Bản và hướng dẫn đầu tư 【Phiên bản 2025】

Năm 2025, thị trường chứng khoán Nhật Bản đã trải qua một đợt phục hồi ấn tượng. Sau một đợt điều chỉnh ngắn vào tháng Tư, thị trường chứng khoán Nhật Bản ngay lập tức bắt đầu phục hồi mạnh mẽ, đặc biệt là trong tháng Năm và tháng Sáu. Tính đến cuối tháng Sáu,Chỉ số Nikkei 225 đạt 40.487 điểm, thiết lập mức cao mới trong gần một năm và đã khẳng định mình vững chắc từ mốc 40.000。 Vì vậy, câu hỏi đặt ra là: liệu làn sóng tăng này có thể tiếp tục không? Những khuyến nghị cổ phiếu Nhật Bản nào đáng chú ý? Các nhà đầu tư bình thường nên tham gia như thế nào?

Tại sao chỉ số Nikkei 225 lại tăng vọt? Logic phục hồi có thể kéo dài bao lâu?

Làn sóng tăng giá này trên thị trường chứng khoán Nhật Bản về cơ bản là do điều nàyThị trường đánh giá lại các nguyên tắc cơ bản của các công ty Nhật Bản, cộng vớiCộng hưởng lợi thế cấu trúc。

Vào tháng 4, thị trường toàn cầu hoảng loạn do kỳ vọng chính sách thương mại và tỷ lệ giá trên thu nhập của chỉ số Nikkei đã giảm xuống còn 12 lần, vốn đã rẻ hơn nhiều so với các thị trường chứng khoán quốc tế lớn. Khi kỳ vọng bi quan dần được sửa đổi, các nhà đầu tư bắt đầu thấy rằng những lo ngại trước đây của họ là quá mức và tỷ lệ giá trên thu nhập dần phục hồi lên khoảng 13 lần. Việc sửa chữa định giá ngược này đã trở thành động lực cốt lõi đằng sau đà tăng.

Đồng thời, các quỹ toàn cầu đang trải qua các đợt điều chỉnh phân bổ tài sản quy mô lớn, giảm nắm giữ cổ phiếu Mỹ và tìm kiếm các mục tiêu đầu tư mới đã trở thành xu hướng chủ đạo của thị trường. Thị trường chứng khoán Nhật Bản đương nhiên trở thành mục tiêu của vốn quốc tế do lợi thế định giá vượt trội. Nhưng đây không chỉ là sự phục hồi kỹ thuật - cải cách quản trị công ty của Sở giao dịch chứng khoán Tokyo đang thực sự thay đổi hành vi của công ty và ngày càng có nhiều công ty bắt đầu tăng cổ tức và thực hiện các kế hoạch cổ phiếu quỹ, và các nguyên tắc cơ bản đang thực sự được cải thiện.

Ngoài ra, sự phục hồi của chuỗi ngành công nghệ toàn cầu cũng đã thúc đẩy hiệu suất của các cổ phiếu riêng lẻ trong danh mục thiết bị bán dẫn và chính xác của Nhật Bản, củng cố hơn nữa niềm tin của thị trường trong việc mua dài. Tuy nhiên, liệu thị trường có thể tiếp tục hay không phụ thuộc vào xu hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và liệu khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư quốc tế có đảo ngược hay không.

Logic đầu tư được cổ phiếu Nhật Bản khuyến nghị

Hành động của thần chứng khoán Buffett rất đáng chú ý. Ông đã mua lại năm công ty thương mại lớn của Nhật Bản kể từ năm 2019 và vào tháng 6 năm nay, ông đã tăng cổ phần của mình một lần nữa (liên quan đến Tập đoàn Mitsubishi, Mitsui & Co., Tập đoàn Itochu, Tập đoàn Sumitomo và Marubeni). Theo phong cách đầu tư nhất quán của Buffett, những cổ phiếu ông mua thường được nắm giữ trong một thời gian dài và hiếm khi thoát ra nhanh chóng. Đáng chú ý hơn, ông đã công khai tuyên bố tại cuộc họp cổ đông của Berkshire rằng cổ phiếu của các công ty thương mại này “sẽ không bán được trong 50 năm”. Bản thân tuyên bố này phản ánh sự tin tưởng vững chắc của ông vào giá trị dài hạn của các công ty Nhật Bản.

Dựa trên ý tưởng này, đây là bảy khuyến nghị chứng khoán Nhật Bản đáng chú ý.

Keyens (6861. JP): Nhà vô địch vô hình trong tự động hóa công nghiệp

Mặc dù Keyence không phổ biến như Sony và Nintendo, nhưng nó là công ty dẫn đầu rất xứng đáng trong lĩnh vực tự động hóa công nghiệp. Được thành lập vào năm 1974 bởi Takemitsu Takizaki, công ty từ lâu đã tuân thủ chiến lược “định hướng thiết kế”, tập trung vào việc phát triển các sản phẩm có giá trị gia tăng cao như cảm biến tự động, hệ thống thị giác và thiết bị khắc laser. Mặc dù không tham gia vào sản xuất, nhưng anh ấy bán sản phẩm của mình cho 46 quốc gia và khu vực thông qua mạng lưới bán hàng trực tiếp toàn cầu.

Dòng sản phẩm của Keyence bao gồm ba lĩnh vực chính: tự động hóa công nghiệp (cảm biến, đầu đọc mã vạch), đo lường chính xác (kính hiển vi kỹ thuật số, dụng cụ đo lường) và kiểm soát quy trình (thiết bị xử lý laser). Những giải pháp này có thể được nhìn thấy ở khắp mọi nơi trong các ngành sản xuất cao cấp như chất bán dẫn, sản xuất ô tô và y sinh, và logo màu xanh lam của chúng đã trở thành tiêu chuẩn trong các nhà máy thông minh.

Trong năm tài chính 2024, doanh thu của Keyence đạt 1,059 nghìn tỷ yên, lợi nhuận hoạt động là 549,78 tỷ yên, lợi nhuận trước thuế là 561,01 tỷ yên và lợi nhuận ròng lên tới 398,66 tỷ yên. Dự báo trung bình của các nhà phân tích Phố Wall cho giá mục tiêu 12 tháng là 74.282,41 yên và cao nhất thậm chí là 80.075 yên, cao hơn giá cổ phiếu hiện tại là 56.800 yên.Mức tăng tiềm năng là 30%。

Điện tử Tokyo (8035. JP): Chu kỳ vàng của các nhà lãnh đạo thiết bị bán dẫn

Tokyo Electron là nhà cung cấp thiết bị không thể thiếu trong chuỗi ngành công nghiệp bán dẫn toàn cầu, với vốn hóa thị trường là 12,6 nghìn tỷ yên. Công ty chủ yếu cung cấp các thiết bị quy trình chính như hệ thống làm sạch wafer và thiết bị sơn phủ cho những gã khổng lồ trong ngành như Samsung, TSMC và Intel.

Khi vị trí chiến lược của vật liệu bán dẫn trong lĩnh vực thiết bị điện tử và công nghiệp quân sự ngày càng trở nên nổi bật, nhu cầu về các thiết bị liên quan cũng ngày càng tăng. Năm tài chính 2024 hoạt động tốt, với doanh thu hợp nhất đạt 2,43 nghìn tỷ yên, tăng 32,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, thị trường nước ngoài hoạt động đặc biệt mạnh mẽ, với doanh thu tăng 36,2% lên 2,24 nghìn tỷ yên, chiếm 92,2% tổng doanh thu; Thị trường nội địa Nhật Bản tăng 2,7% lên 189,98 tỷ yên.

Mặc dù doanh thu tăng 28,5%, hiệu suất kiểm soát chi phí của Tokyo Electronics rất xuất sắc, với lợi nhuận gộp tăng 38,1% lên 1,15 nghìn tỷ yên và tỷ suất lợi nhuận gộp tăng 1,7 điểm phần trăm lên 47,1%. Tỷ trọng chi phí bán hàng và quản lý giảm 2,1 điểm phần trăm xuống còn 18,4%, thúc đẩy lợi nhuận hoạt động tăng 52,8% lên 697,32 tỷ yên và tỷ suất lợi nhuận hoạt động tăng 3,8 điểm phần trăm lên 28,7%.

Lợi nhuận ròng sau thuế tăng 49,5% lên 544,13 tỷ yên và thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng đáng kể từ 783,8 yên lên 1182,4 yên. Các nhà phân tích của Jefferies duy trì xếp hạng “mua”.Giá mục tiêu được đặt ở mức 32.000 yên, và hiệu suất tiếp theo rất đáng để theo dõi.

Công nghiệp nặng Mitsubishi (7011. JP): Một gã khổng lồ công nghiệp hàng thế kỷ được thúc đẩy bởi nhu cầu quốc phòng

Mitsubishi Heavy Industries Ltd. là một hóa thạch sống của sự phát triển công nghiệp của Nhật Bản, có niên đại từ Nhà máy đóng tàu Mitsubishi vào năm 1884. Nó đã tham gia vào quá trình công nghiệp hóa của Nhật Bản từ thời kỳ Minh Trị Duy tân và hiện đã phát triển thành một gã khổng lồ công nghiệp toàn diện bao gồm các lĩnh vực chiến lược như hàng không vũ trụ, thiết bị năng lượng và máy móc công nghiệp.

Là một trong những công ty công nghiệp nặng lâu đời nhất của Nhật Bản, MHI đại diện cho các tiêu chuẩn kỹ thuật cao nhất trong ngành sản xuất của Nhật Bản. Triển vọng thu nhập mới nhất khá lạc quan: không tính đến tác động của thuế quan của Mỹ, công ty dự kiến lợi nhuận hoạt động sẽ tăng 9,6% lên 420 tỷ yên (khoảng 29 tỷ USD) trong năm tài chính 2025-26, được hưởng lợi từ nhu cầu quốc phòng tiếp tục mạnh mẽ. Dự báo này dựa trên hiệu suất lợi nhuận hoạt động mạnh mẽ là 383,2 tỷ yên (tăng 35,6% so với cùng kỳ năm ngoái) trong năm tài chính 2024-25.

Từ góc độ của các đơn vị kinh doanh khác nhau, lợi nhuận hoạt động dự kiến của kinh doanh hàng không vũ trụ và quốc phòng tăng 40%, trở thành động lực tăng trưởng chính; Hoạt động kinh doanh Hệ thống Năng lượng cũng chứng kiến mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến 17%. Giá mục tiêu trung bình trong 12 tháng mà các nhà phân tích Phố Wall đưa ra là 3.743,76 yên, tối đa là 4.100 yên.Mức tăng tiềm năng là 17,54%。

Nintendo (7974. JP): Giá trị đầu tư dài hạn trong ngành công nghiệp game

Khi nói đến Nintendo, hầu hết mọi người đều nghĩ đến những trò chơi cổ điển đi kèm với tuổi thơ của họ. Tuy nhiên, hiệu suất trong năm tài chính 2024 thực sự kém - doanh thu giảm mạnh 30,3% xuống 1,16 nghìn tỷ yên, lợi nhuận hoạt động giảm mạnh 46,6% xuống 282,5 tỷ yên và lợi nhuận ròng giảm 43,2% xuống còn 278,8 tỷ yên.

Sự suy giảm hiệu suất chủ yếu là do hai điểm: thứ nhất, bảng điều khiển Switch hiện tại đã bước vào cuối vòng đời và người chơi đang trong tâm trạng chờ xem; Thứ hai, bản xem trước của bảng điều khiển thế hệ tiếp theo Nintendo Switch 2 đã làm giảm thêm mong muốn mua hàng của người tiêu dùng. Từ góc độ phân bố thị trường, châu Mỹ đóng góp 44,2% doanh thu, trong khi châu Âu và Nhật Bản lần lượt chiếm 24,5% và 23,6%.

Bất chấp hiệu suất ngắn hạn kém, các nhà phân tích thị trường tin rằng ngành công nghiệp trò chơi đang nổi lên trở lại giá trị đầu tư. Chìa khóa cho tốc độ tăng trưởng liên tục của ngành là mở rộng cơ sở người chơi và đa dạng hóa các mô hình kiếm tiền - đăng ký, vật phẩm ảo và cập nhật nội dung theo mùa cho phép các nhà sản xuất kiếm được nhiều tiền hơn từ mỗi người chơi. Giá mục tiêu trung bình trong 12 tháng của 11 nhà phân tích Phố Wall là 14.035,27 yên,Nó thậm chí có giá lên đến 20.780 yên。

Tập đoàn Sony (6758. JP): Bố cục sinh thái nội dung hiệu quả

Lợi nhuận ròng của Tập đoàn Sony trong quý gần nhất tăng 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái lên 197,7 tỷ yên, nhưng công ty ước tính rằng lợi nhuận ròng có thể giảm 13% trong năm tài chính mới, chủ yếu là do tác động của chính sách thuế quan của Mỹ. Bộ phận nội dung âm nhạc và phim đã trở thành lực lượng chính tăng trưởng lợi nhuận, nhờ cách bố trí tích cực của Sony trong hệ sinh thái nội dung - mua lại studio trò chơi Bungie và nền tảng hoạt hình Crunchyroll, đồng thời hợp tác với Tập đoàn Kadokawa để phát triển giá trị phái sinh IP.

Ngược lại, kinh doanh phần cứng phải đối mặt với những thách thức. Dự báo doanh số bán hàng PS5 đã được điều chỉnh giảm từ 1850 chiếc xuống còn 1500 chiếc, phản ánh sự điều chỉnh của thị trường máy chơi game. Chính sách thuế quan của Mỹ dự kiến sẽ ăn mòn 100 tỷ yên lợi nhuận hoạt động của Sony, buộc Sony phải xem xét lại cách bố trí chuỗi cung ứng toàn cầu của mình.

Các giám đốc điều hành của Sony đã hành động, bao gồm đa dạng hóa cơ sở sản xuất và điều chỉnh chiến lược giá để đối phó với thuế quan. Điều đáng chú ý là Sony đã chứng minh khả năng “hoạt động kiên cường” độc đáo của các công ty Nhật Bản - đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang dịch vụ nội dung trong khi vẫn duy trì mảng kinh doanh phần cứng. Liệu chiến lược “mềm và cứng” này có thể chống lại thành công các rủi ro địa chính trị hay không sẽ là trọng tâm của quan sát tiếp theo. Giá mục tiêu trung bình trong 12 tháng của 9 nhà phân tích Phố Wall là 4.389,49 yên.Mức tăng tiềm năng là 21,69%。

Tập đoàn Mitsubishi (8058. JP): Vị trí nặng nề của Buffett trong lãnh đạo công ty thương mại

Mitsubishi Corp. là một trong năm công ty thương mại lớn của Nhật Bản và là công ty Nhật Bản được Berkshire Hathaway của Buffett ưa chuộng nhất. Vào tháng 6 năm 2025, Berkshire thông báo rằng họ sẽ tăng tỷ lệ sở hữu cổ phần của mình trong cả năm công ty thương mại lớn thêm 1,0% lên 1,7% và tỷ lệ sở hữu cổ phần của nó đã đạt 8,5% đến 9,8% sau khi tăng.

Buffett ủng hộ các công ty thương mại này vì những lý do rõ ràng: sử dụng vốn hiệu quả, đội ngũ quản lý xuất sắc và cực kỳ chú trọng đến quyền của cổ đông. Trong một bức thư gửi cổ đông vào tháng 2/2025, ông tiết lộ rằng ông đã nhận được sự đồng ý của phía Nhật Bản để tăng tỷ lệ sở hữu cổ phần của mình lên hơn 9,9%, đồng thời ám chỉ rằng ông sẽ tiếp tục tăng tỷ lệ sở hữu cổ phần của mình trong tương lai. Các công ty thương mại này nắm giữ hoặc tham gia vào một số lượng lớn các dự án năng lượng, tài nguyên và cơ sở hạ tầng trên khắp thế giới.

Theo báo cáo thu nhập năm tài chính 2025 (kết thúc vào ngày 31 tháng 3) của Tập đoàn Mitsubishi, doanh thu cả năm là 18,6 nghìn tỷ yên, giảm 4,9% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng lợi nhuận trước thuế đi ngược xu hướng và tăng 2,3% lên 1,4 nghìn tỷ yên. Lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ là 950,7 tỷ yên, giảm 1,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Hiệu suất này thể hiện đầy đủ khả năng phục hồi của các công ty thương mại tổng hợp Nhật Bản trong thời kỳ suy thoái kinh tế. Tuy nhiênHiện tại, giá cổ phiếu hơi cao và nên đợi giá cổ phiếu kéo trở lại mức giá hợp lý trước khi cân nhắc tham gia thị trường。

Hitachi (6501. JP): Chuyển đổi từ nhà sản xuất phần cứng sang nhà cung cấp dịch vụ phần mềm

Quỹ đạo của Hitachi là một ví dụ điển hình về chuyển đổi doanh nghiệp. Gã khổng lồ công nghiệp 111 năm tuổi của Nhật Bản gần đây đã có những động thái thường xuyên, chi 96 tỷ USD để mua lại GlobalLogic, một công ty dịch vụ kỹ thuật số của Mỹ và nỗ lực hết sức để chuyển đổi thành nhà cung cấp dịch vụ phần mềm. Giám đốc điều hành Toshiaki Higashihara cho biết đó sẽ là “một sự thay đổi lớn đối với toàn bộ công ty”.

Được thành lập vào năm 1910, Tập đoàn Hitachi được biết đến với chiến lược M&A tích cực nhất trong số các tập đoàn Nhật Bản. Nó hiện đã rút khỏi hầu hết thị trường điện tử tiêu dùng và trong những năm gần đây, nó đã liên tiếp bán các mảng kinh doanh cũ như dụng cụ điện và hóa chất đã bị đình trệ tăng trưởng. Chiến lược rất rõ ràng: giữ chân các doanh nghiệp sản xuất máy móc hạng nặng như thiết bị vận chuyển đường sắt và phụ tùng ô tô, đồng thời nỗ lực hết sức để đẩy nhanh các dịch vụ kỹ thuật số công nghiệp để giúp khách hàng sản xuất thực hiện chuyển đổi số.

Mặc dù giá cổ phiếu đã giảm mạnh vào tháng Tư do các chính sách thương mại, nhưng nó đã phục hồi khoản lỗ ngay sau đó và giá cổ phiếu vẫn gần với mức cao nhất trong 20 năm. Ulrike Schaede, giáo sư tại Đại học California, San Diego, nhận xét rằng việc tái cấu trúc tài sản của Hitachi có “tác động của Hitachi” đối với các công ty bảo thủ của Nhật BảnViệc chuyển đổi từ nhà sản xuất điện sang nhà cung cấp giải pháp dữ liệu hạ tầng là mô hình chuyển đổi doanh nghiệp。 Lợi thế của Hitachi nằm ở chiến lược chuyển đổi rõ ràng và thực thi mạnh mẽ, và hiệu suất giá cổ phiếu trong những năm gần đây chứng minh đầy đủ sự công nhận của thị trường đối với sự chuyển đổi của nó.

Làm thế nào để các nhà đầu tư có thể tham gia vào các khuyến nghị chứng khoán Nhật Bản?

Lựa chọn 1: Đầu tư vào các chỉ số chứng khoán Nhật Bản

Đầu tư vào các chỉ số chứng khoán là cách trực tiếp và dễ dàng nhất để tham gia. Mặc dù mức tăng có thể không tích cực như các cổ phiếu riêng lẻ, nhưng miễn là thị trường chứng khoán Nhật Bản nói chung tăng, nó có thể đạt được mức tăng chắc chắn lớn nhất.Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm sự chắc chắn, đầu tư chỉ số là lựa chọn tốt nhất。

Chỉ số Nikkei 225 là chỉ số chứng khoán Nhật Bản nổi tiếng nhất trên thị trường, bao gồm 225 công ty niêm yết tốt nhất trên thị trường chứng khoán Nhật Bản và hầu hết tất cả các công ty nổi tiếng của Nhật Bản đều được đưa vào. Trong nửa đầu năm nay, chỉ số Nikkei 225 lần đầu tiên giảm xuống 31.136 điểm (mức thấp nhất trong hơn một năm) trong bối cảnh hoảng loạn thuế quan toàn cầu và sau đó phục hồi mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi việc sửa chữa định giá, dòng vốn toàn cầu và các nguyên tắc cơ bản được cải thiện. Mặc dù rất khó để xác định liệu sự phục hồi có tiếp tục hay không, nhưng chứng khoán Nhật Bản ít nhất đã thoát khỏi sự thận trọng quá mức và có thể được sử dụng như một hướng phân bổ tài sản.

Lựa chọn 2: Tham gia thông qua thị trường chứng khoán Hoa Kỳ

Nhiều công ty nổi tiếng của Nhật Bản đã phát hành chứng chỉ lưu ký trên thị trường chứng khoán Mỹ, chẳng hạn như Toyota Motor (TM.US), SoftBank (SFTBY.US), Sumitomo Mitsui (SMFG.US), Nintendo (NTDOY.US), v.v. Chỉ cần bạn có tài khoản chứng khoán Mỹ, bạn có thể giao dịch và giao dịch vô cùng thuận tiện. Xu hướng của các cổ phiếu này về cơ bản đồng bộ với xu hướng của chứng khoán Nhật Bản trong nước.

Lựa chọn 3: Ủy thác lại thông qua một công ty môi giới Đài Loan

Mua trực tiếp cổ phiếu Nhật Bản rườm rà hơn, nhưng các công ty môi giới Đài Loan như Yuanta Securities và Fubon Securities có thể hỗ trợ các giao dịch ủy thác lại. Tuy nhiên, quy trình hoạt động của phương pháp này tương đối phức tạp, với số lượng mua hàng hạn chế và phí xử lý cao. Đối với các quy trình hoạt động cụ thể, bạn nên tham khảo ý kiến dịch vụ khách hàng của các công ty môi giới có liên quan.

Triển vọng thị trường chứng khoán Nhật Bản

Viễn cảnh ngắn hạn: Xu hướng gần đây của thị trường chứng khoán Nhật Bản chủ yếu phụ thuộc vào kỳ vọng chính sách thương mại. Mặc dù việc cắt giảm thuế quan có thể mang lại cơ hội phục hồi, nhưng sự suy thoái kinh tế toàn cầu và hoạt động xuất khẩu yếu ở Nhật Bản có thể sẽ khiến chỉ số Nikkei dao động trong khoảng từ 37.000 đến 38.000 điểm. Những người tham gia thị trường nhắc nhở rằng dòng vốn nước ngoài hiện tại chủ yếu là để định giá chênh lệch giá và vẫn chưa biết làn sóng tiền nóng này có thể kéo dài bao lâu.

Phối cảnh trung bình: Nếu thời gian được kéo dài đến năm 2026, sự thay đổi chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể trở thành một bước ngoặt quan trọng. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục tăng lãi suất, định giá cổ phiếu tài chính sẽ có cơ hội phục hồi và việc bình thường hóa tỷ giá hối đoái đồng yên cũng có thể cải thiện chất lượng lợi nhuận của doanh nghiệp. Chìa khóa cốt lõi là liệu tốc độ tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể phù hợp với tình hình kinh tế toàn cầu hay không.

Tiềm năng dài hạn: Để chỉ số Nikkei vượt qua mốc 40.000 điểm một lần nữa và tiếp tục bứt phá lên, nhiều yếu tố tăng giá có thể cần phải lên men cùng một lúc. Ví dụ, cải cách quản trị công ty đã dẫn đến ROE liên tục tăng, hình thành khả năng cạnh tranh trong các ngành công nghiệp mới nổi và cải thiện đáng kể trong quan hệ kinh tế và thương mại Mỹ-Nhật. Tuy nhiên, hiện tại, những điều kiện này vẫn chưa được áp dụng đầy đủ.

Nói chung,Logic cốt lõi của các khuyến nghị chứng khoán Nhật Bản dựa trên lợi thế định giá, cải thiện cơ bản và giá trị đầu tư dài hạn。 Nhà đầu tư nên chọn phương thức tham gia phù hợp dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro và khung thời gian đầu tư của chính mình.