Dự đoán giá vàng: Căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng cắt giảm lãi suất đẩy XAU/USD hướng tới 4.350 đô la

XAU/USD tăng gần mức $4,345 khi nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng giữa nhiều yếu tố thúc đẩy tăng giá tích cực. Đà tăng ấn tượng của kim loại quý—kết thúc năm 2025 với mức tăng 65% hàng năm, mạnh nhất kể từ 1979—tiếp tục thu hút sự chú ý hướng tới năm 2026.

Phần thưởng rủi ro địa chính trị hỗ trợ sức mạnh của vàng

Căng thẳng leo thang giữa Israel và Iran, cùng với xung đột ngày càng gia tăng giữa Mỹ và Venezuela, đang củng cố vai trò truyền thống của vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro trong khủng hoảng. Các nhà đầu tư đối mặt với bất ổn vĩ mô ngày càng chuyển hướng sang các tài sản hữu hình để bảo toàn của cải trong thời kỳ biến động, tạo ra áp lực mua liên tục dưới kim loại vàng. Lời đề nghị trú ẩn an toàn này vẫn là một trong những động lực cơ bản mạnh mẽ nhất hiện nay hỗ trợ mức giá.

Chu kỳ nới lỏng của Fed vẫn là yếu tố chính dự báo giá vàng

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 giảm lãi suất 25 điểm cơ bản—đưa lãi suất quỹ liên bang vào khoảng 3.50%–3.75%—đã chuyển hướng kỳ vọng của thị trường về các đợt cắt giảm thêm trong năm 2026. Với phần lớn thành viên FOMC cho thấy sẵn sàng giảm thêm nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, khả năng duy trì môi trường tiền tệ nới lỏng kéo dài sẽ làm giảm chi phí cơ hội cho các tài sản không sinh lợi như vàng.

Cuộc họp chính sách tháng 12 đã cho thấy sự khác biệt đáng kể trong nội bộ Fed, bao gồm cả việc Thống đốc Stephen Miran ưa thích các đợt cắt giảm lớn hơn và các phản đối từ lãnh đạo Chicago và Kansas City. Sự phân chia này cho thấy các quyết định cắt giảm lãi suất có thể vẫn phụ thuộc vào dữ liệu và có thể sẽ quyết liệt hơn dự kiến ban đầu, tạo ra các kịch bản tăng giá bổ sung cho kim loại quý.

Tăng hạn mức ký quỹ của CME tạo ra áp lực chiến thuật

Trong khi triển vọng dài hạn có vẻ tích cực, áp lực củng cố ngắn hạn có thể xuất hiện sau khi Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) công bố tăng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng vàng, bạc và các kim loại quý khác. Yêu cầu ký quỹ cao hơn buộc các nhà giao dịch phải cam kết thêm vốn cho mỗi vị thế, có thể kích hoạt chốt lời hoặc tái cân bằng danh mục bắt buộc. Giới hạn kỹ thuật này có thể hạn chế đà tăng của dự báo giá vàng cho đến khi các nhà tham gia thị trường điều chỉnh vị thế.

Sự tương tác giữa ba lực lượng này—nhu cầu trú ẩn an toàn địa chính trị, chính sách tiền tệ nới lỏng và cơ chế thị trường phái sinh—dự kiến sẽ định hình con đường của XAU/USD hướng tới và có thể vượt qua mức $4,350 trong suốt đầu năm 2026.