Sự sụt giảm hàng quý tồi tệ nhất của BTC kể từ 2018 đối mặt với một cứu cánh chính sách khi khả năng cắt giảm lãi suất của Fed tăng vọt

Bitcoin đã ghi nhận bốn tuần liên tiếp giảm giá, đại diện cho chuỗi giảm giá dài nhất kể từ giữa năm 2024, mặc dù đồng tiền điện tử này đã bắt đầu lấy lại vị thế sau khi chạm mức 82.100 đô la vào ngày 21 tháng 11. Tài sản này đang trên đà kết thúc quý giảm 24,43%—một hiệu suất chưa từng thấy kể từ mùa đông crypto năm 2018. Hiện đang giao dịch gần 94,19K đô la với mức tăng nhẹ trong 24 giờ là 0,22%, tài sản kỹ thuật số dường như đang bị mắc kẹt giữa các sức ép ngày càng gia tăng và các dấu hiệu tích lũy mới nổi.

Đà Hỗ Trợ Chính Sách: Tại Sao Tháng 12 Quan Trọng

Câu chuyện đã thay đổi đáng kể trong tuần này khi kỳ vọng về Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã trải qua một sự điều chỉnh đáng kể. Giá thị trường hiện phản ánh khoảng 70% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12—một sự thay đổi mạnh mẽ so với 40% chỉ cách đây bảy ngày. Sự chuyển hướng chính sách này đã cung cấp sự hỗ trợ tâm lý cho các tài sản rủi ro, mặc dù Sean Dawson, trưởng nhóm nghiên cứu tại nền tảng phái sinh Derive, cảnh báo cần thận trọng. “Sự bi quan có khả năng đã đạt đỉnh, nhưng các nhà giao dịch nên cảnh giác với các bẫy giảm giá,” ông nhấn mạnh, nhấn mạnh rằng các sức ép truyền thống vẫn còn nguyên vẹn.

Việc Fed dự kiến kết thúc việc thắt chặt định lượng vào ngày 1 tháng 12, tiếp theo là quyết định lãi suất ngày 10 tháng 12, tạo ra các điểm ngoặt quan trọng cho thị trường. Tuy nhiên, Dawson lưu ý một vấn đề thường bị bỏ qua: mặc dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất ngày càng tăng, các số liệu lạm phát dai dẳng có thể trì hoãn quá trình chuyển sang nới lỏng định lượng hoàn toàn—giữ cho quỹ đạo chính sách còn nhiều bất định.

Các Dấu Hiệu Trên Chuỗi Gợi Ý Sức Mạnh Tích Lũy

Dưới bề mặt giá yếu, các tín hiệu tích lũy quan trọng đang nổi lên. Chênh lệch mua-bán tại điểm giao dịch tức thì tổng hợp ở độ sâu 10 đã tăng vọt lên mức cao thứ hai trong năm, cho thấy hoạt động mua dip tích cực và khả năng hấp thụ áp lực bán mạnh mẽ. Chỉ số này thường đi trước các đợt tăng giá đáng kể—một đợt tăng tương tự trong đợt giảm tháng 3-4 đã dẫn đến mức tăng 64%.

Các Sức Ép Cơ Cấu Vẫn Còn, Dù Có Phục Hồi

Dù Bitcoin đã phục hồi 6% so với mức thấp tháng 11 và có mức tăng tuần là 6,27%, nhiều thách thức cấu trúc vẫn chưa được giải quyết. Quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số vẫn giao dịch dưới giá trị ròng tài sản, hạn chế khả năng mua vào của họ. Đồng thời, dòng tiền vào ETF Bitcoin và Ethereum trên thị trường giao ngay vẫn âm, cho thấy sự do dự của các tổ chức lớn. Những động thái này tạo ra một môi trường rủi ro không đối xứng, nơi mà đà phục hồi có thể gặp phải kháng cự.

Cảnh Báo Tối Tăm Từ Thị Trường Tùy Chọn

Thị trường phái sinh vẽ nên một bức tranh thận trọng. Các nhà giao dịch đã tích lũy các vị thế put với tốc độ tăng nhanh, đặc biệt là các hợp đồng có ngày đáo hạn tháng 12 trong phạm vi giá từ 80.000 đến 85.000 đô la. Vị thế này cho thấy các nhà tham gia thị trường đang phòng hộ chống lại các rủi ro giảm giá đáng kể, mặc dù tâm lý gần đây đã cải thiện.

Dawson dự báo cơ sở của ông phản ánh sự mơ hồ này: “Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu Bitcoin tạm thời giảm xuống mức 70.000 đô la trước khi ổn định quanh mức 90.000 đô la vào cuối năm, giả sử Fed vẫn duy trì chính sách nới lỏng.” Quan điểm lạc quan hơn về dài hạn của ông hướng tới mức 100.000 đô la vào Quý 1 năm 2026, nhưng con đường vẫn còn nhiều biến động.

Tiếp Theo: Các Quyết Định của Fed Chi Phối Hướng Đi Ngắn Hạn

Tâm lý thị trường, dù vẫn còn trong vùng “sợ hãi cực độ”, đã bắt đầu ấm lên nhẹ sau đợt bật tăng giá gần đây. Tuy nhiên, độ bền của đợt phục hồi phụ thuộc hoàn toàn vào hướng đi của chính sách. Các thông báo của Fed vào tháng 12 có khả năng sẽ là chất xúc tác chính, xác định xem đợt phục hồi hiện tại của Bitcoin có phản ánh sự tham gia thực sự của các tổ chức hay chỉ là một đợt bật tăng quá mức tạm thời chờ đợi một thử nghiệm mức thấp hơn nữa.

Hiện tại, đồng tiền điện tử vẫn bị mắc kẹt giữa khả năng cắt giảm lãi suất ngày càng tăng và các mối lo ngại về cấu trúc nhỏ lẻ—một sự căng thẳng có thể định hình động thái giao dịch trong suốt phần còn lại của năm.