Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chuẩn bị cho một bước ngoặt chính sách lớn: Những điều nhà giao dịch cần chú ý trong USD/JPY

Thời điểm và kỳ vọng

Thị trường Nhật Bản đang chuẩn bị cho một thông báo chính sách tiền tệ quan trọng dự kiến diễn ra từ 03:30 đến 05:00 GMT vào thứ Sáu, với Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda sẽ phát biểu với thị trường lúc 06:30 GMT. Thống nhất dự đoán sẽ tăng lãi suất lên 0.75%, từ mức hiện tại 0.50%, đánh dấu mức lãi suất chính sách cao nhất trong ba thập kỷ. Sự chuyển hướng hawkish này phản ánh niềm tin của các tổ chức vào khả năng duy trì tăng trưởng tiền lương của Nhật Bản và giữ lạm phát gần mục tiêu 2%.

Hiểu rõ cơ chế thị trường

Mối quan hệ giữa chính sách của BoJ và định giá tiền tệ theo một mô hình dự đoán được: khi ngân hàng trung ương Nhật Bản áp dụng chính sách thắt chặt và nâng cao chi phí vay mượn, đồng Yen thường sẽ tăng giá. Ngược lại, chính sách nới lỏng hoặc cắt giảm lãi suất thường làm giảm giá trị của đồng tiền này. Đặc biệt, điều này rất quan trọng đối với các nhà giao dịch USD/JPY, vì sự khác biệt chính sách giữa các ngân hàng trung ương ảnh hưởng trực tiếp đến các cặp tiền tệ.

USD/JPY chịu áp lực: Cảnh quan kỹ thuật

Cặp tiền đã giao dịch thấp hơn trước quyết định, chịu áp lực từ dữ liệu lạm phát Mỹ yếu hơn dự kiến. Một đợt tăng lãi suất thành công sẽ hỗ trợ đồng JPY tăng giá so với Đô la. Về phía trên, các nhà giao dịch đang theo dõi vùng kháng cự 155.95-156.00, bao gồm đỉnh ngày 18 tháng 12 và là một rào cản tâm lý quan trọng. Ngoài ra, còn có đỉnh ngày 9 tháng 12 ở mức 156.96, cùng đỉnh ngày 21 tháng 11 ở mức 157.60 tạo ra các mức kháng cự bổ sung.

Các mức hỗ trợ cung cấp một lớp an toàn cho các vị thế mua dài hạn: mức thấp ngày 18 tháng 12 tại 155.28 là hỗ trợ ban đầu, tiếp theo là mức 154.51 ngày 17 tháng 12. Một đợt bán tháo mạnh hơn có thể hướng tới mức thấp ngày 7 tháng 11 ở 152.82.

Bối cảnh lịch sử: Từ kích thích đến bình thường hóa

Chuyến hành trình chính sách của Ngân hàng Nhật Bản cho thấy một sự đảo chiều mạnh mẽ. Bắt đầu từ năm 2013, tổ chức này đã tiên phong trong việc thực hiện chính sách tiền tệ siêu nới lỏng thông qua Nới lỏng định lượng và định lượng chất lượng, mua trái phiếu chính phủ và nợ doanh nghiệp để bơm thanh khoản. Đến năm 2016, họ đã đi vào các biện pháp lãi suất âm và kiểm soát đường cong lợi suất, nhằm chống lại giảm phát dai dẳng.

Chính sách nới lỏng kéo dài này đã có một tác dụng phụ: làm mất giá Yen liên tục. Khoảng cách này đã mở rộng đáng kể sau năm 2022, khi các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu bắt đầu các chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ trong khi BoJ vẫn duy trì chính sách nới lỏng. Sự chênh lệch lãi suất ngày càng lớn đã kéo giảm đáng kể giá trị của Yen.

Sự thay đổi diễn ra vào tháng 3 năm 2024, khi BoJ bắt đầu nâng lãi suất lần đầu tiên sau nhiều năm. Chi phí năng lượng tăng cao kết hợp với lạm phát nhập khẩu đã đẩy tốc độ tăng giá của Nhật Bản vượt mục tiêu, trong khi triển vọng tiền lương được cải thiện. Những yếu tố này đã hợp lý hóa việc bình thường hóa chính sách, phần nào phục hồi sức mua của Yen so với các đồng tiền khác.

Điểm chính dành cho các nhà tham gia thị trường

Các nhà giao dịch theo dõi USD/JPY nên tập trung vào hai khía cạnh: kết quả tuyệt đối của quyết định lãi suất và thông điệp từ Thống đốc Ueda. Một mức lãi suất 0.75% sẽ báo hiệu cam kết duy trì chính sách thắt chặt, có khả năng hỗ trợ sức mạnh của Yen. Phát biểu trong họp báo sẽ làm rõ liệu còn có các đợt tăng lãi suất nữa hay ngân hàng trung ương sẽ tạm dừng. Vị thế thị trường trong cặp tiền này cần xem xét cả các mức kỹ thuật và hướng dẫn dự kiến từ Tokyo.