Khi khả năng cắt giảm lãi suất giảm đi, đồng Yên Nhật lao dốc xuống mức thấp nhất trong chín tháng

Rối loạn Thị trường: Bán tháo tiền tệ và cổ phiếu

Kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đã có một sự đảo chiều mạnh mẽ trong tuần này, gây ra những làn sóng lan rộng trên các thị trường tài chính toàn cầu. Các nhà tham gia thị trường đã giảm đáng kể dự báo về việc giảm lãi suất vào tháng 12, với hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện chỉ định xác suất 43%—một mức giảm mạnh so với 62% chỉ cách đó bảy ngày. Sự thay đổi trong tâm lý này đã dẫn đến một đợt bán tháo rõ rệt trên các loại tài sản chính, đặc biệt ảnh hưởng đến đồng yên Nhật, đã giảm xuống mức yếu nhất trong chín tháng tại 155.29 mỗi đô la trong phiên giao dịch châu Á sáng thứ Ba.

Việc đồng đô la mạnh lên, do kỳ vọng giảm bớt về việc nới lỏng của Fed trong ngắn hạn, đã kích hoạt sự biến động rộng hơn trên thị trường tiền tệ. Ngoài việc đồng yên mất giá đáng kể, đồng bảng Anh giảm 0.1% xuống còn $1.3149, kéo dài chuỗi giảm giá thứ ba liên tiếp. Đồng đô la Úc trượt xuống còn $0.6493, trong khi đồng euro duy trì mức ở $1.1594 và đồng đô la New Zealand giữ vững ở $0.56535. Hiệu suất pha trộn này nhấn mạnh áp lực chọn lọc đối với các đồng tiền rủi ro trong bối cảnh bất ổn kinh tế gia tăng.

Suy yếu của thị trường lao động Mỹ gây áp lực lên chính sách của Fed

Trong trung tâm của sự thay đổi kỳ vọng về lãi suất là tình hình thị trường lao động ngày càng xấu đi. Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philip Jefferson gần đây đã mô tả động thái tuyển dụng là “chậm chạp,” lưu ý rằng hành vi tuyển dụng của các doanh nghiệp đã trở nên thận trọng. Các nhà tham gia thị trường dự đoán rằng việc công bố số liệu bảng lương tháng 9 vào thứ Năm sẽ là yếu tố quyết định xem liệu Fed có tiếp tục với quyết định họp ngày 10 tháng 12 để cắt giảm lãi suất hay giữ nguyên lập trường hiện tại.

Các nhà phân tích của ING cảnh báo rằng nếu Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 12, quyết định đó có thể chỉ là một sự tạm dừng tạm thời chứ không phải là một sự chuyển hướng chính sách. Quỹ đạo các hành động của Fed trong tương lai phụ thuộc rất lớn vào dữ liệu tuyển dụng sắp tới và các chỉ số kinh tế rộng hơn. Những dấu hiệu về khả năng giảm lực lượng lao động và thái độ tuyển dụng do dự, cộng thêm các thay đổi cấu trúc do việc áp dụng trí tuệ nhân tạo, đã làm dấy lên lo ngại trong giới hoạch định chính sách về khả năng chống chịu của thị trường lao động.

Các quan chức Nhật Bản cảnh báo về biến động nhanh của đồng tiền

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã phản ứng nhanh chóng trước sự mất giá của đồng yên, bày tỏ lo ngại trong một cuộc họp báo về “những biến động một chiều, nhanh chóng” trên thị trường ngoại hối và các hậu quả kinh tế tiềm tàng. Sự yếu đi của đồng tiền này đã thúc đẩy Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi lên lịch một cuộc họp khẩn cấp với Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda để thảo luận các phản ứng chính sách.

Hoạt động ngoại giao này phản ánh sự lo ngại của các nhà chức trách Nhật Bản về việc duy trì sự mất giá của đồng yên. Trong quá khứ, Takaichi thường ủng hộ các chính sách tiền tệ và tài khóa nới lỏng nhằm thúc đẩy đồng yên yếu hơn, nhưng tốc độ và quy mô của các biến động tiền tệ gần đây đã khiến họ phải xem xét lại các động thái thị trường.

Tâm lý đầu tư xấu đi giữa bối cảnh bất ổn kinh tế

Tâm lý thận trọng chiếm ưu thế trong giao dịch cổ phiếu khi các nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng kinh tế trong bối cảnh điều chỉnh chính sách của Fed. Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm trong phiên, phản ánh sự bi quan rộng hơn về triển vọng tăng trưởng. Thị trường trái phiếu cũng thể hiện sự thận trọng tương tự, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm 0.2 điểm cơ bản xuống còn 3.6039%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ 0.6 điểm cơ bản lên 4.1366%.

Sự hội tụ của các chuyển động này—kỳ vọng lãi suất ngắn hạn thấp hơn, cổ phiếu giảm giá và đồng tiền mất giá chọn lọc—vẽ nên bức tranh về các thị trường đang vật lộn với sự mong manh kinh tế gia tăng và đang điều chỉnh lại triển vọng về chính sách nới lỏng của Fed trong các quý tới.