Vàng hướng tới 5000 đô la? Những gì đang chờ đợi giá vàng vào năm 2026

Sau năm 2025 đầy bất ngờ, các dự đoán về giá vàng trong năm tới đang thu hút sự chú ý, đặc biệt khi kim loại vàng đạt được những bước nhảy vọt lịch sử chưa từng thấy trên thị trường. Trong giao dịch tháng 10 năm 2025, vàng đạt đỉnh cao kỷ lục 4381 đô la mỗi ounce, sau đó giảm về quanh mức 4000 đô la, đặt ra câu hỏi liệu đây có phải là điểm bắt đầu của một chu kỳ mới hay chỉ là một đợt điều chỉnh tạm thời.

Liệu chúng ta có thực sự đang hướng tới 5000 đô la?

Các dự đoán về giá vàng 2026 từ các ngân hàng lớn đều nhất trí một quan điểm gần như: xu hướng tăng tiếp tục. Ngân hàng HSBC đã công bố dự đoán giá vàng có thể đạt 5000 đô la mỗi ounce trong nửa đầu năm 2026, với mức trung bình dự kiến là 4600 đô la trong cả năm. Ngân hàng Bank of America cũng đặt mục tiêu tương tự là 5000 đô la, nhưng cảnh báo khả năng xảy ra các đợt điều chỉnh ngắn hạn. Trong khi đó, Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo lên tới 4900 đô la, còn JPMorgan dự kiến đạt 5055 đô la vào giữa năm 2026.

Phạm vi phổ biến nhất giữa các nhà phân tích là từ 4800 đến 5000 đô la như các mức cao, với trung bình dao động từ 4200 đến 4800 đô la. Sự đồng thuận này phản ánh niềm tin ngày càng tăng rằng dự đoán về giá vàng thực sự hướng tới các mức kỷ lục mới.

Điều gì đang thúc đẩy dự đoán giá vàng tăng cao?

1( Nhu cầu đầu tư chưa từng có

Dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới kể một câu chuyện rõ ràng: nhu cầu về vàng không ngừng tăng. Chỉ riêng trong quý 2 năm 2025, tổng nhu cầu đạt 1249 tấn, tăng 3% so với cùng kỳ hàng năm, nhưng giá trị đã tăng khoảng 45% lên 132 tỷ đô la. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư không chỉ mua nhiều hơn mà còn mua với giá cao hơn rất nhiều.

Các quỹ ETF vàng )ETFs### ghi nhận dòng vốn chảy vào lớn, tổng tài sản quản lý tăng lên 472 tỷ đô la, với lượng nắm giữ đạt 3838 tấn. Những con số này gần chạm đỉnh lịch sử 3929 tấn, cho thấy áp lực mua mạnh mẽ tiếp tục diễn ra trong năm 2026.

Các nhà đầu tư cá nhân cũng tham gia vào xu hướng này: dữ liệu của Bloomberg cho thấy khoảng 28% nhà đầu tư mới tại các thị trường phát triển đã thêm vàng vào danh mục của họ lần đầu tiên, và họ vẫn giữ vị thế của mình ngay cả trong các đợt điều chỉnh.

( 2) Các ngân hàng trung ương không ngừng mua vào

Các ngân hàng trung ương không chỉ theo dõi giá từ xa. Trong quý đầu năm 2025, họ đã bổ sung thêm 244 tấn vàng, tăng 24% so với trung bình quý của 5 năm trước đó. Quan trọng hơn, 44% ngân hàng trung ương toàn cầu hiện đang quản lý dự trữ vàng, so với 37% vào năm 2024.

Chỉ riêng Trung Quốc ###qua Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc### đã thêm hơn 65 tấn, tiếp tục trong tháng thứ 22 liên tiếp. Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ cũng theo đuổi chính sách tương tự. Xu hướng toàn cầu của các ngân hàng trung ương hướng tới vàng được các nhà phân tích của Hội đồng Vàng coi là yếu tố lớn nhất hỗ trợ nhu cầu đến hết năm 2026.

3### Khan hiếm nguồn cung và chi phí tăng cao

Trong khi nhu cầu tăng, nguồn cung không theo kịp. Sản lượng mỏ đạt 856 tấn trong quý đầu năm 2025, tăng nhẹ 1%. Tồi tệ hơn, vàng tái chế giảm 1% do chủ sở hữu vàng thích giữ lại kỳ vọng giá tiếp tục tăng.

Chi phí khai thác đã tăng mạnh: trung bình chi phí khai thác vàng đạt 1470 đô la mỗi ounce vào giữa năm 2025, cao nhất trong vòng một thập kỷ. Điều này có nghĩa là mở rộng sản xuất sẽ chậm lại và tốn kém hơn, làm sâu sắc thêm khoảng cách giữa cung và cầu.

4( Chính sách tiền tệ: Fed giảm lãi suất, thế giới theo dõi

Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 năm 2025 xuống phạm vi 3.75-4.00%, đây là lần giảm thứ hai kể từ tháng 12 năm 2024. Thị trường dự đoán sẽ có lần giảm thứ ba là 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 9-10 tháng 12 năm 2025.

Các báo cáo của BlackRock cho biết Fed có thể hướng tới mức lãi suất 3.4% vào cuối năm 2026 trong kịch bản trung tính. Mỗi lần giảm lãi suất thêm nữa đều làm giảm chi phí cơ hội của vàng như một tài sản không sinh lãi, từ đó làm tăng sức hấp dẫn của nó.

Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản cũng theo xu hướng nới lỏng chính sách, làm yếu đồng tiền nội tệ và nâng cao sức hấp dẫn của vàng đối với nhà đầu tư nước ngoài.

) 5( Đồng đô la yếu đi và lợi suất giảm

Mối quan hệ nghịch giữa vàng và đô la đóng vai trò trung tâm. Chỉ số đô la đã giảm khoảng 7.64% từ đỉnh đầu năm 2025 đến ngày 21 tháng 11, do kỳ vọng giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm từ 4.6% trong quý đầu xuống còn 4.07% vào tháng 11.

Sự giảm đồng thời này khiến nhà đầu tư thấy vàng hấp dẫn hơn so với các tài sản đô la có lợi suất thấp. Các nhà phân tích của Bank of America nhận định rằng tiếp tục xu hướng này cùng với lợi suất thực ổn định quanh mức 1.2% có thể hỗ trợ dự đoán giá vàng 2026 mạnh mẽ.

) 6 Nợ công toàn cầu và lo ngại tài chính

Nợ công toàn cầu đã vượt quá 100% GDP, theo IMF. Những con số này khiến nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn hơn. 42% quỹ phòng hộ lớn đã tăng vị thế vàng trong quý 3 năm 2025, theo dữ liệu của Bloomberg Economics.

7 Căng thẳng địa chính trị thúc đẩy nhu cầu

Các xung đột thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, cùng với căng thẳng ở Trung Đông, đã đẩy nhu cầu vàng tăng 7% theo năm trong năm 2025. Khi căng thẳng quanh Đài Loan leo thang vào mùa hè 2025, giá vàng đã vọt lên 3400 đô la, rồi tiếp tục tăng đến 4300 đô la trong tháng 10. Mô hình này cho thấy rằng bất kỳ khủng hoảng mới nào trong năm 2026 đều có thể đẩy dự đoán giá vàng lên các mức cao hơn.

Phân tích kỹ thuật nói gì?

Trên biểu đồ hàng ngày, vàng đóng cửa ngày 21 tháng 11 ở mức 4065 đô la, nhưng vẫn bám vào đường xu hướng tăng chính nối các đáy quanh 4050 đô la.

Mức 4000 đô la được xem là hỗ trợ mạnh và quyết định. Nếu phá vỡ rõ qua đóng cửa ngày, mục tiêu tiếp theo có thể là 3800 đô la 50% của Fibonacci retracement, nhưng đây là kịch bản tiêu cực.

Ở chiều tích cực, mức 4200 đô la là kháng cự mạnh đầu tiên, vượt qua sẽ mở ra các mục tiêu 4400 và 4680 đô la. Chỉ số MACD vẫn nằm trên mức 0, xác nhận xu hướng chung là tăng. Chỉ số RSI ở mức 50 phản ánh trạng thái trung lập hoàn toàn, có thể thị trường đang trong giai đoạn tích lũy trước bước đi mới.

Dự đoán giá vàng: Rủi ro và điều chỉnh tiềm năng

Dù lạc quan, một số nhà phân tích cảnh báo về khả năng điều chỉnh. Ngân hàng HSBC dự đoán đà tăng có thể mất đà trong nửa cuối năm 2026, với khả năng điều chỉnh về mức 4200 đô la nếu nhà đầu tư chốt lời. Tuy nhiên, họ không dự đoán giảm xuống dưới 3800 đô la trừ khi xảy ra cú sốc kinh tế lớn.

Goldman Sachs cảnh báo rằng việc duy trì giá trên 4800 đô la có thể là một “kiểm tra độ tin cậy của giá”, đặc biệt khi nhu cầu công nghiệp yếu đi.

Tuy nhiên, JPMorgan và Deutsche Bank đều nhất trí rằng vàng đã bước vào một vùng giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới, nhờ vào sự chuyển đổi dài hạn trong chiến lược của các nhà đầu tư.

Dự đoán giá vàng tại Trung Đông

Khu vực đã chứng kiến sự gia tăng rõ rệt trong dự trữ của các ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương Ai Cập đã thêm 1 tấn, ngân hàng trung ương Qatar thêm 3 tấn trong quý đầu năm 2025.

Tại Ai Cập, dự đoán giá vàng có thể đạt khoảng 522,580 pound Ai Cập mỗi ounce vào năm 2026, tăng 158.46% so với giá hiện tại.

Tại Saudi Arabia và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, nếu đạt mục tiêu 5000 đô la, thì điều này có thể tương ứng khoảng 18750-19000 riyal Saudi và 18375-19000 dirham UAE mỗi ounce. Những con số này giả định tỷ giá ổn định và nhu cầu toàn cầu tiếp tục duy trì.

Kết luận: Nhà đầu tư nên làm gì ngay bây giờ?

Dự đoán giá vàng 2026 có xu hướng tăng, nhưng chưa chắc chắn hoàn toàn. Kịch bản chính vẫn là tiếp tục tăng trưởng nhờ vào:

• Nhu cầu đầu tư liên tục từ cá nhân và quỹ
• Mua vào liên tục từ các ngân hàng trung ương
• Khan hiếm nguồn cung và chi phí cao
• Đồng đô la yếu và lợi suất thấp
• Lo ngại địa chính trị và kinh tế kéo dài

Nếu lợi suất thực tiếp tục giảm và đồng đô la yếu, vàng có khả năng lập đỉnh lịch sử. Ngược lại, nếu lạm phát giảm và thị trường trở nên tin cậy hơn, kim loại này có thể bước vào giai đoạn ổn định, làm giảm khả năng đạt mục tiêu 5000 đô la.

Nhà đầu tư muốn tận dụng cơ hội này có thể lựa chọn nhiều phương án: từ mua vàng vật chất, quỹ ETF, đến giao dịch hợp đồng CFD CFDs để đầu cơ biến động hàng ngày. Điều quan trọng là hiểu rõ rủi ro và quản lý chúng một cách khôn ngoan.