Đô la Mỹ đối mặt với điểm ngoặt: Liệu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9 có thể thay đổi kỳ vọng của thị trường?

EUR/USD đang dao động quanh mức 1.1600, thị trường chờ đợi tín hiệu quan trọng từ báo cáo việc làm Mỹ

Hướng đi tiếp theo của chính sách Cục Dự trữ Liên bang đang tìm kiếm câu trả lời trong dữ liệu việc làm nonfarm tháng 9. Cục Thống kê Lao động Mỹ sẽ công bố dữ liệu việc làm bị trì hoãn vào lúc 13:30 giờ Bắc Kinh vào thứ năm, báo cáo này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến đà của đồng đô la Mỹ trong giai đoạn gần đây, đồng thời quyết định kỳ vọng của thị trường về xác suất giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12.

Khoảng cách giữa kỳ vọng thị trường và thực tế

Báo cáo việc làm tháng này đang được chú ý nhiều, lý do là dữ liệu tháng 8 diễn ra không tốt — chỉ tăng 22.000 vị trí việc làm, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường. Các nhà kinh tế dự báo số lượng việc làm nonfarm tháng 9 sẽ phục hồi lên 50.000, với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,3%. Đồng thời, mức lương trung bình — một chỉ báo xu hướng lạm phát tiền lương — được dự kiến sẽ duy trì mức tăng trưởng năm trên năm là 3,7%.

Tuy nhiên, cũng có một số tổ chức phân tích đưa ra những dự báo lạc quan hơn. TD Securities tin rằng tăng trưởng việc làm tháng 9 có thể đạt 100.000, trong đó việc làm nonfarm khu vực tư nhân tăng 125.000, trong khi việc làm khu vực chính phủ giảm 25.000. Sự khác biệt này phản ánh sự không nhất quán trong nhận thức của thị trường về triển vọng thị trường lao động.

Những tín hiệu cảnh báo đằng sau dữ liệu kinh tế

Một loạt dữ liệu kinh tế được công bố gần đây lại tiết lộ những thông điệp khác nhau. Báo cáo do Công ty Xử lý Dữ liệu Tự động (ADP) công bố ngày 5 tháng 11 cho thấy tháng 10, khu vực tư nhân Mỹ chỉ tạo ra 42.000 vị trí việc làm mới, vừa vặn vượt quá kỳ vọng 25.000. Đồng thời, công ty ngoài thuê nhân sự Challenger, Gray & Christmas phát hiện ra rằng các doanh nghiệp công bố sa thải tăng vọt 183,1% hàng tháng, tạo nên tháng 10 kém nhất trong hơn 20 năm.

Trong lĩnh vực sản xuất, tình hình còn trầm trọng hơn. Chỉ số ISM sản xuất tháng 10 do Hiệp hội Quản lý cung ứng công bố là 48,7, thấp hơn kỳ vọng 49,5, rơi vào vùng co lại, điều này thường báo hiệu sự yếu đuối của thị trường việc làm. Ngược lại, Chỉ số Giám đốc Mua hàng ISM dịch vụ tăng bất ngờ lên 52,4 do đơn hàng mới tăng mạnh mẻ mang lại một tia sáng.

Tình cảnh tiến thoái lưỡng nan của chính sách Cục Dự trữ Liên bang

Gần đây, thái độ của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã có sự thay đổi rõ rệt. Ghi chú từ cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 10 cảnh báo rằng việc giảm chi phí vay mượn có thể làm yếu những nỗ lực chống lạm phát, điều này khiến các nhà hoạch định chính sách thận trọng hơn đối với các chính sách nới lỏng tiếp theo.

Theo công cụ FedWatch của Nhóm CME, sau khi ghi chú cuộc họp được công bố, kỳ vọng của thị trường về giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 đã giảm mạnh. Xác suất giảm lãi suất đã giảm từ khoảng 50% trước khi sự kiện xảy ra và 65% một tuần trước, xuống còn 33% sau khi công bố. Sự điều chỉnh kỳ vọng mạnh mẽ này phản ánh việc thị trường đánh giá lại vị thế chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Hai kịch bản cho dữ liệu nonfarm tháng 9

Kịch bản giảm đô la: Nếu số lượng việc làm nonfarm tháng 9 thấp hơn 50.000 và tỷ lệ thất nghiệp tăng bất ngờ, điều đó sẽ xác nhận rằng thị trường lao động Mỹ đang phải đối mặt với sự yếu đuối đáng kể. Trong trường hợp này, thị trường sẽ khôi phục đặt cược vào giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12, đồng đô la sẽ chịu áp lực bán mạnh, EUR/USD có thể phục hồi lên 1,1700.

Kịch bản tăng đô la: Ngược lại, nếu số lượng việc làm nonfarm thể hiện tăng trưởng đáng kể, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3% hoặc tiếp tục giảm, thị trường sẽ từ bỏ kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 12, EUR/USD sẽ tiếp tục xu hướng hạ, tiếp tục giảm đến dưới 1,1400. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ sẽ cung cấp hỗ trợ tăng giá bổ sung cho đồng đô la.

Những tín hiệu từ phân tích kỹ thuật

Từ góc độ kỹ thuật, EUR/USD hiện đã rơi dưới đỉnh trung bình động đơn giản 21 ngày (SMA) 1,1574, Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) 14 ngày trên biểu đồ hàng ngày liên tục nằm dưới đường trung bình, điều này tăng khả năng giảm tiếp theo.

Nếu xu hướng hạ kéo dài, vị trí hỗ trợ tiếp theo sẽ ở mức 1,1469 là điểm thấp của ngày 5 tháng 11. Nếu rơi dưới vị trí đó, SMA 200 ngày ở mức 1,1395 sẽ đối mặt với mối đe dọa. Đường phòng thủ của lực mua nằm ở mức tâm lý quan trọng 1,1350.

Ngược lại, bất kỳ phản ứng đàn hồi nào cũng cần được xác nhận phía trên SMA 21 ngày (1,1574). Hướng lên cần chú ý đến giao điểm SMA 50 ngày và 100 ngày gần 1,1650, việc đột phá tiếp theo có thể dẫn đến chạm mức 1,1700 là con số nguyên tròn.

Ý nghĩa đằng sau sự trì hoãn dữ liệu

Mặc dù báo cáo nonfarm tháng 9 đã tương đối trì hoãn, nhưng nó vẫn có giá trị tham khảo quan trọng đối với quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Theo phân tích của Wells Fargo, báo cáo này có thể là báo cáo việc làm hoàn chỉnh cuối cùng mà Cục Dự trữ Liên bang nắm giữ trước cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 12. Điều này khiến dữ liệu việc làm tháng 9 trở thành một cửa sổ quan trọng để đánh giá tình trạng thực tế của thị trường lao động Mỹ.