Năm 2025, cổ phiếu AI có còn đáng để mua đáy không? Nhìn từ góc độ chuỗi ngành, cơ hội thực sự của cổ phiếu khái niệm AI

Từ khi ChatGPT ra đời, cơn sốt đầu tư vào ngành trí tuệ nhân tạo (AI) đã kéo dài hơn hai năm. Tuy nhiên, khác với các làn sóng công nghệ khác, hiệu suất của các cổ phiếu liên quan đến AI trong đợt này thể hiện rõ sự phân hóa — có công ty cổ phiếu tăng gấp nhiều lần, có công ty lại rơi vào khó khăn trong cơn sốt. Vấn đề đặt ra là: Hiện tại còn những cổ phiếu AI nào đáng chú ý? Lập luận đầu tư cần điều chỉnh ra sao?

Tại sao cổ phiếu liên quan đến AI trở thành tâm điểm đầu tư?

Khái niệm về trí tuệ nhân tạo (AI) đã không còn xa lạ — khiến máy móc có khả năng học hỏi, suy luận, giải quyết vấn đề và hiểu ngôn ngữ như con người. Từ trợ lý giọng nói đến tự lái xe, từ chẩn đoán y tế đến dự báo tài chính, các ứng dụng của AI đã thâm nhập sâu vào mọi mặt của cuộc sống.

C bản chất của cổ phiếu liên quan đến AI là gì? Chúng không phải là những người sáng tạo ra công nghệ AI, mà là những người hưởng lợi từ chuỗi ngành công nghiệp AI — các nhà thiết kế chip, nhà sản xuất máy chủ, nhà cung cấp hạ tầng đám mây, thậm chí cả các nhà cung cấp hệ thống làm mát và nguồn điện. Nói cách khác, đầu tư vào cổ phiếu AI chính là đầu tư vào “ngành buôn bán dụng cụ” đằng sau cuộc cách mạng công nghệ này.

Theo dữ liệu mới nhất của IDC, đến năm 2025, tổng đầu tư của các doanh nghiệp toàn cầu vào công nghệ và giải pháp liên quan đến AI sẽ đạt 3.07 nghìn tỷ USD, đến năm 2028, con số này dự kiến vượt qua 6.32 nghìn tỷ USD, với tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm là 29%. Trong đó, chi tiêu cho máy chủ tăng tốc sẽ chiếm hơn 75% vào năm 2028, trở thành phần cứng cốt lõi để triển khai AI. Dữ liệu này cho thấy một thực tế — không gian tăng trưởng của chuỗi ngành AI vẫn còn rất lớn.

Chuỗi ngành AI phân hóa: ai là người thực sự hưởng lợi?

Để hiểu rõ cơ hội đầu tư vào cổ phiếu liên quan đến AI, trước tiên cần nắm rõ cấu trúc thực sự của chuỗi ngành.

Phần trên (chip và phần cứng cơ bản): Đây là lĩnh vực đòi hỏi vốn lớn nhất hiện nay. Từ GPU đến chip ASIC tùy chỉnh, rồi đến hệ thống làm mát hiệu năng cao, tất cả đều là thành phần cốt lõi của máy chủ AI. Các ông lớn như NVIDIA, Broadcom, AMD dựa vào hàng rào công nghệ đã hình thành thị trường ổn định.

Phần trung (máy chủ và hạ tầng trung tâm dữ liệu): Các công ty như Quanta (2382) và GigaDevice-KY (3661) nằm ở vị trí này, chịu trách nhiệm tích hợp chip thành các giải pháp máy chủ AI hoàn chỉnh. Khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây như Microsoft Azure, Google Cloud mở rộng nhanh các trung tâm dữ liệu AI, các đơn hàng của họ liên tục tăng.

Phần dưới (ứng dụng AI và dịch vụ doanh nghiệp): Các ông lớn như Microsoft, Google qua các sản phẩm như Copilot, Azure AI, đưa khả năng AI trực tiếp đến người dùng cuối. Các công ty này có khả năng sinh lời cao hơn, nhưng cạnh tranh cũng khốc liệt hơn.

Theo báo cáo 13F của Quỹ Bridgewater quý 2 năm 2025, các tổ chức đã tăng cường đầu tư vào các điểm then chốt như tính toán, chip và điện toán đám mây, nắm giữ cổ phiếu của NVIDIA, Alphabet, Microsoft. Xu hướng này phản ánh sự đồng thuận của các nhà đầu tư tổ chức: Trong ngắn hạn, các doanh nghiệp phần cứng và hạ tầng trung tâm dữ liệu ở phần trên và trung là những người hưởng lợi trực tiếp nhất.

Cổ phiếu AI tại Đài Loan: Động lực tăng trưởng vs Rủi ro định giá

Trong thị trường Đài Loan, những công ty nào thực sự hưởng lợi từ làn sóng AI? Dưới đây là một số tên tuổi được thị trường đánh giá cao:

Quanta (2382) là “ứng cử viên số 1” trong lĩnh vực máy chủ AI của Đài Loan. Công ty gia công laptop lớn nhất thế giới này đã chuyển hướng thành công, công ty con CloudQ (QCT) chuyên về máy chủ và giải pháp đám mây, khách hàng gồm NVIDIA và các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quốc tế. Năm 2024, doanh thu của Quanta đạt 1.3 nghìn tỷ TWD, trong đó phần AI máy chủ liên tục tăng. Đến năm 2025, doanh thu quý 2 vượt 300 tỷ TWD, tăng hơn 20% so với cùng kỳ, lập đỉnh mới trong cùng kỳ. Mục tiêu giá của nhà đầu tư nước ngoài dao động từ 350 đến 370 TWD, còn tiềm năng tăng trưởng so với giá hiện tại vẫn còn.

GigaDevice-KY (3661) chuyên về thiết kế chip ASIC tùy chỉnh, khách hàng chủ yếu là các ông lớn đám mây toàn cầu và các nhà lãnh đạo trong lĩnh vực tính toán hiệu năng cao. Năm 2024, doanh thu cả năm đạt 68.2 tỷ TWD, tăng hơn 50%. Đến quý 2 năm 2025, doanh thu quý đạt hơn 20 tỷ TWD, gấp đôi cùng kỳ năm ngoái, biên lợi nhuận gộp và ròng liên tục tăng. Khi các ứng dụng AI tạo sinh mở rộng, thị trường đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng dài hạn của họ, mục tiêu giá của các nhà phân tích nằm trong khoảng 2,200 đến 2,400 TWD.

Delta Electronics (2308) từ nhà cung cấp nguồn điện hàng đầu đã thành công bước vào chuỗi cung ứng máy chủ AI, chủ yếu cung cấp nguồn điện hiệu quả cao, hệ thống làm mát và tủ rack. Năm 2024, doanh thu đạt khoảng 420 tỷ TWD, phần đóng góp của trung tâm dữ liệu và ứng dụng AI liên tục tăng. Quý 2 năm 2025, doanh thu khoảng 110 tỷ TWD, tăng hơn 15% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận cao cho thấy nhu cầu hạ tầng AI đang rất mạnh mẽ.

MediaTek (2454) dù nổi bật với chip di động, nhưng trong những năm gần đây cũng tích cực trong lĩnh vực AI. Dòng Dimensity đã tích hợp các đơn vị tính toán AI nâng cao, hợp tác với NVIDIA phát triển các giải pháp AI cho ô tô và biên. Năm 2024, doanh thu đạt 4900 tỷ TWD, biên lợi nhuận tăng dần qua các quý. Quý 2 năm 2025, doanh thu khoảng 1200 tỷ TWD, tăng 20% so với cùng kỳ, các nhà phân tích kỳ vọng vào tiềm năng thúc đẩy kép của AI di động và ô tô, mục tiêu giá trong khoảng 1,300 đến 1,400 TWD.

Realtek (2379) hoặc có thể ít được chú ý hơn, là nhà cung cấp giải pháp làm mát, nổi bật với công nghệ làm mát bằng dung dịch, đã thành công trong việc chiếm lĩnh chuỗi cung ứng máy chủ AI toàn cầu. Năm 2024, doanh thu đạt 24.5 tỷ TWD, tăng hơn 30%. Trong năm 2025, khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây chính đẩy mạnh áp dụng giải pháp làm mát bằng dung dịch, doanh số module làm mát nước của Realtek sẽ tăng mạnh. Các mục tiêu giá của nhà đầu tư nước ngoài thường trên 600 TWD, phản ánh sự lạc quan về khả năng sinh lời của họ.

Cổ phiếu AI Mỹ: Rào cản công nghệ và thị phần

Tại thị trường Mỹ, các cổ phiếu liên quan đến AI do các nhà dẫn đầu công nghệ chi phối:

NVIDIA (NVDA) không cần giới thiệu, với GPU và nền tảng phần mềm CUDA đã trở thành tiêu chuẩn trong huấn luyện và thực thi AI. Năm 2024, doanh thu đạt 60.9 tỷ USD, tăng hơn 120%. Quý 2 năm 2025, doanh thu đạt đỉnh mới khoảng 28 tỷ USD, lợi nhuận tăng hơn 200% so với cùng kỳ. Các GPU dựa trên kiến trúc Blackwell (B200, GB200) của NVIDIA nhận được nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và doanh nghiệp lớn, liên tục lập kỷ lục doanh thu trung tâm dữ liệu. Các nhà phân tích dự đoán, khi AI chuyển từ huấn luyện sang suy luận, nhu cầu sẽ tăng theo cấp số nhân, vị trí độc tôn của NVIDIA đã được thị trường thừa nhận.

Broadcom (AVGO) đóng vai trò then chốt trong chip AI và kết nối mạng. Năm tài chính 2024, doanh thu 31.9 tỷ USD, trong đó doanh thu từ các sản phẩm liên quan đến AI tăng nhanh, chiếm khoảng 25%. Quý 2 năm 2025, doanh thu tăng 19% so với cùng kỳ, nhờ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đẩy mạnh xây dựng trung tâm dữ liệu AI, nhu cầu về chip Jericho3-AI và switch Tomahawk5 liên tục tăng. Các mục tiêu giá của các nhà đầu tư nước ngoài thường trên 2,000 USD.

AMD (超微) đóng vai trò thách thức trong thị trường tăng tốc AI. Dòng Instinct MI300 và kiến trúc CDNA 3 đã thành công chen chân vào thị trường do NVIDIA thống trị, cung cấp nguồn thay thế cho các nhà cung cấp dịch vụ đám mây. Năm 2024, doanh thu đạt 22.9 tỷ USD, trong đó doanh thu trung tâm dữ liệu tăng 27%. Quý 2 năm 2025, doanh thu tăng 18% so với cùng kỳ, các bộ tăng tốc MI300X được các nhà cung cấp dịch vụ đám mây chính sử dụng, doanh thu liên quan đến AI tăng gấp nhiều lần, thị trường kỳ vọng mở rộng thị phần trong các giải pháp thay thế, mục tiêu giá thường trên 200 USD.

Microsoft (MSFT) qua hợp tác độc quyền với OpenAI và nền tảng Azure AI đã trở thành nền tảng chuyển đổi AI doanh nghiệp. Năm tài chính 2024, doanh thu đạt 211.2 tỷ USD, tăng trưởng 28% từ Azure và các dịch vụ đám mây khác. Quý 1 năm 2025, doanh thu mảng đám mây thông minh lần đầu vượt 30 tỷ USD, nhờ triển khai quy mô lớn các dự án như Copilot và Azure OpenAI, lượng sử dụng tăng vọt. Nhiều tổ chức dự đoán Microsoft là người hưởng lợi rõ ràng nhất trong làn sóng phổ biến AI doanh nghiệp, mục tiêu giá từ 550 đến 600 USD.

Rủi ro thực sự của cổ phiếu AI: Không phải công ty nào cũng có thể duy trì vượt trội dài hạn

Đầu tư vào cổ phiếu AI cần thẳng thắn nhìn nhận một bài học lịch sử — không phải tất cả các công ty trong chuỗi ngành đều có thể tạo ra giá trị dài hạn.

Lấy ví dụ từ thời bong bóng internet, Cisco Systems (CSCO) từng đạt đỉnh cao 82 USD vào năm 2000, đại diện cho “ngành buôn bán dụng cụ” tiên phong nhất thời đó. Nhưng sau bong bóng vỡ, cổ phiếu giảm hơn 90% xuống còn 8.12 USD. Dù đã duy trì hoạt động tốt suốt 20 năm, giá cổ phiếu vẫn chưa trở lại đỉnh cũ. Điều này cho thấy gì? Các nhà cung cấp phần cứng phía trên dù trong ngắn hạn hưởng lợi trực tiếp, nhưng tăng trưởng cao khó có thể duy trì mãi mãi.

Bài học tương tự cũng xuất hiện ở tầng ứng dụng internet. Yahoo, từng là ông lớn tìm kiếm, cuối cùng bị Google (GOOGL) loại bỏ, biểu hiện rõ ràng qua mô hình “bay cao rồi liên tục giảm”. Ngay cả các ông lớn như Microsoft và Google, khi thị trường tăng trưởng mạnh, cũng có thể chứng kiến giá cổ phiếu giảm mạnh khi thị trường điều chỉnh, rồi mất nhiều năm để phục hồi.

Bài học cốt lõi là gì? Các công ty ở các vị trí khác nhau trong chuỗi ngành có hiệu suất dài hạn rất khác biệt. Các nhà cung cấp phần cứng phía trên đối mặt với rủi ro công nghệ và cạnh tranh ngày càng gay gắt, trong khi các nhà ứng dụng phía dưới dù có khả năng sinh lời cao, vẫn cần liên tục đổi mới để duy trì lợi thế cạnh tranh.

Làm thế nào để đầu tư khoa học vào cổ phiếu AI?

Do tính biến động cao và không chắc chắn dài hạn của cổ phiếu AI, chiến lược đầu tư cần điều chỉnh phù hợp:

Mua trực tiếp cổ phiếu: Ưu điểm là chi phí giao dịch thấp, dễ mua bán, nhưng rủi ro tập trung vào một công ty duy nhất. Phù hợp với nhà đầu tư có kiến thức sâu về các công ty cụ thể.

Quỹ theo chủ đề: Quản lý bởi các nhà quản lý quỹ chọn lọc các cổ phiếu khác nhau, phân tán rủi ro hơn, nhưng chi phí giao dịch cao hơn. Ví dụ tiêu biểu là Quỹ AI Toàn cầu của First Capital.

ETF: Theo dõi chỉ số thụ động giúp phân tán rủi ro, chi phí thấp. Các sản phẩm như ETF AI Toàn cầu của Taishin (00851), ETF AI Toàn cầu của Yuan (00762) cho phép nhà đầu tư phân bổ vào nhiều lĩnh vực của AI như ứng dụng, hạ tầng, đám mây, dữ liệu lớn cùng lúc.

Chiến lược đề xuất là đầu tư định kỳ (dollar-cost averaging): Mua theo từng đợt để trung bình giá mua. Nhìn vào các thay đổi trong danh mục của Quỹ Bridgewater, dù AI vẫn phát triển nhanh, nhưng lợi ích không nhất thiết tập trung vào cùng một công ty — có thể giá cổ phiếu của một số doanh nghiệp đã phản ánh hết các kỳ vọng về AI. Chỉ có liên tục cập nhật và điều chỉnh mới tối đa hóa hiệu quả đầu tư.

Về nền tảng giao dịch, nhà đầu tư Đài Loan có thể mở tài khoản tại các công ty chứng khoán trong nước. Đối với thị trường Mỹ, có thể qua dịch vụ uỷ thác của các công ty chứng khoán Đài Loan, các nhà môi giới quốc tế hoặc qua các nền tảng hợp đồng chênh lệch (CFD). Nhà giao dịch ngắn hạn có thể xem xét CFD vì có thể giao dịch cả mua lẫn bán, phí giao dịch thấp, đòn bẩy cao.

Triển vọng đầu tư cổ phiếu AI từ 2025 đến 2030

Xét về triển vọng ngành, công nghệ AI chắc chắn sẽ giống như internet, thay đổi cách con người sống và sản xuất, điều này gần như không còn bàn cãi. Nhưng về góc độ đầu tư, mô hình tương lai sẽ có đặc điểm “lâu dài tích cực, ngắn hạn biến động mạnh”.

Cơ hội ngắn hạn: Các mô hình ngôn ngữ lớn, AI tạo sinh, AI đa dạng đang tiến bộ nhanh, nhu cầu về tính toán, trung tâm dữ liệu, nền tảng đám mây và chip chuyên dụng liên tục tăng. Trong giai đoạn này, các nhà cung cấp chip như NVIDIA, AMD, TSMC vẫn sẽ là những người hưởng lợi lớn nhất.

Cơ hội trung và dài hạn: Ứng dụng AI trong y tế, tài chính, sản xuất, ô tô tự lái, bán lẻ sẽ dần hình thành doanh thu thực tế cho doanh nghiệp, thúc đẩy tăng trưởng chung của các cổ phiếu liên quan đến AI. Những công ty có thể triển khai ứng dụng thực tế, liên tục tạo ra giá trị sẽ được ưu tiên hơn.

Rủi ro không thể bỏ qua:

• Không chắc chắn ngành: Công nghệ AI phát triển nhanh, ngay cả các nhà đầu tư am hiểu nhất cũng khó theo kịp, dễ bị dẫn dắt bởi các đợt tăng giá dựa trên tin đồn.
• Các công ty khởi nghiệp chưa thử thách: Một số doanh nghiệp AI mới thành lập có lịch sử ngắn, nền tảng yếu, rủi ro vận hành cao hơn các công ty công nghệ lâu đời.
• Chính sách vĩ mô biến động: Chính sách lãi suất của Fed và các ngân hàng trung ương ảnh hưởng trực tiếp đến các cổ phiếu công nghệ định giá cao, các vấn đề về quyền riêng tư dữ liệu, thiên vị thuật toán, bản quyền có thể dẫn đến quy định chặt chẽ hơn.
• Rủi ro dòng vốn: Các lĩnh vực mới như năng lượng sạch có thể thu hút dòng tiền, khiến các cổ phiếu AI tạm thời biến động mạnh.

Khuyến nghị cho nhà đầu tư phổ thông: Không theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn đột biến, mà nên có chiến lược dài hạn, phân bổ đều đặn. Ưu tiên các nhà cung cấp hạ tầng như chip, máy chủ tăng tốc, hoặc các doanh nghiệp ứng dụng cụ thể như dịch vụ đám mây, Fintech. Đồng thời, sử dụng ETF theo chủ đề AI để phân tán rủi ro, giảm thiểu tác động của biến động giá cổ phiếu đơn lẻ. Chỉ có như vậy, nhà đầu tư mới có thể tham gia vào lợi ích từ tăng trưởng AI, đồng thời tránh được các cú sốc từ thị trường ngắn hạn.