Giai đoạn mới của việc đồng nhân dân tệ tăng giá: Từ sự mạnh lên của đô la Mỹ đến cơ hội đa dạng tiền tệ, tỷ giá hối đoái có thể chạm mức 6.85 vào năm 2026

Quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ đang được tăng tốc. Trong những tuần gần đây, nhân dân tệ đã có xu hướng tăng giá mạnh mẽ so với đô la Mỹ, đằng sau đó vừa phản ánh sự thúc đẩy từ chu kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, vừa tiết lộ tín hiệu chiến lược về việc Trung Quốc chủ động nâng cao vị thế quốc tế của nhân dân tệ.

Xu hướng tăng giá lập mới kỷ lục, đột phá nhiều mức giá chính

Tính đến cuối tháng 11, nhân dân tệ tăng giá rõ rệt. Chỉ số tỷ giá nhân dân tệ CFETS đã tăng lên 98,22 vào ngày 21 tháng 11, tạo ra mức cao nhất kể từ tháng 4 năm nay. Cụ thể, tỷ giá USD/CNY onshore giảm xuống 7,0824, USD/CNY offshore giảm xuống 7,0779, cả hai đều phá vỡ các mức thấp trong hơn một năm qua.

Đợt tăng giá này không phải là thứ thoáng qua. Trong vài tháng qua, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc liên tục điều chỉnh tỷ giá trung tâm hàng ngày, hướng dẫn tỷ giá tăng từng bước; các ngân hàng quốc doanh thường xuyên vào thị trường mua USD, có hiệu quả ngăn chặn biến động bất thường của tỷ giá. Sự phối hợp của hai lực lượng này đã thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá một cách có trật tự.

Động lực đến từ hai phương diện: giảm lãi suất bên ngoài + chủ động bên trong

Nguyên nhân nhân dân tệ tăng tốc độ tăng giá không phức tạp. Thứ nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dần bước vào chu kỳ giảm lãi suất, đô la Mỹ tương đối suy yếu, nhân dân tệ đạt được điều kiện bên ngoài để tăng giá. Thứ hai, và đây là điểm quan trọng hơn, chính quyền Trung Quốc đang chủ động thúc đẩy quốc tế hóa nhân dân tệ.

Kelvin Lam, kinh tế gia cao cấp tại Pantheon Macroeconomics, chỉ ra rằng từ quan điểm chiến lược dài hạn, Trung Quốc dường như có ý định xây dựng hình ảnh quốc tế ổn định, đáng tin cậy của nhân dân tệ, điều này giống hệt như thực tế từ chối khước khó khách cạnh tranh của nhân dân tệ và củng cố vị thế tiền tệ khu vực trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998.

Tại sao lúc này lại tăng cường vị thế quốc tế của nhân dân tệ?

Khi so sánh với tình hình nhân dân tệ mất giá 5% trong thời kỳ chiến tranh thương mại năm 2018, thì năm 2025 nhân dân tệ lại tăng giá gần 3%, sự chênh lệch này đủ để chứng minh sự thay đổi trong chỉ đạo chính sách của Trung Quốc.

Kiyong Seong, Giám đốc Chiến lược Vĩ mô Châu Á tại Société Générale, phát biểu: “Trong bối cảnh sự biến động thị trường toàn cầu gia tăng, thể hiện sức chịu đựng và ổn định của nhân dân tệ, chính xác là cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho quốc tế hóa nhân dân tệ.” Dữ liệu từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế minh chứng cho điều này — kể từ năm 2022, khối lượng giao dịch hàng ngày USD/CNY tăng vọt gần 60%, đã đạt 781 tỷ USD, chiếm trên 8% tổng giao dịch ngoại hối hàng ngày toàn cầu.

Goldman Sachs dự báo: cuối năm 7,0, năm tới tăng lên 6,85

Từ góc độ những người tham gia thị trường, tăng giá nhân dân tệ có ý nghĩa lớn. Các nhà phân tích Goldman Sachs dự báo rằng, tỷ giá USD/CNY có thể giảm xuống mốc 1 USD = 7 CNY vào cuối năm, và sẽ tiếp tục tăng lên 1 USD = 6,85 CNY vào năm 2026.

Goldman Sachs cho rằng, dựa trên nền tảng kinh tế cơ bản và hướng chính sách, quốc tế hóa nhân dân tệ đã trở thành ưu tiên chính sách dài hạn của Trung Quốc, có thể sẽ tăng tốc đáng kể trong những năm tới. Xu hướng này không chỉ sẽ ảnh hưởng đến tỷ giá USD/CNY, mà còn sẽ gây ra phản ứng dây chuyền đối với các cặp tỷ giá khác như tỷ giá CNY/AUD.

Logic sâu xa của tăng giá nhân dân tệ rất rõ ràng: nhân dân tệ ổn định và tăng giá, là nền tảng của quốc tế hóa.