Tỷ giá USD EUR phân hóa ngày càng rõ rệt! Rủi ro mất giá của đồng Yên tăng vọt, tín hiệu can thiệp của Ngân hàng trung ương xuất hiện

Thị trường tuần qua nhanh

Tuần trước, chỉ số USD tăng nhẹ 0.33%, nhưng đồng tiền phi Mỹ thể hiện phân hóa rõ rệt. EUR/USD giảm 0.23%, JPY mất giá mạnh nhất với mức giảm 1.28%, AUD giảm 0.65%, chỉ có GBP tăng nhẹ 0.03%. Tỷ giá USD/EUR dao động yếu ớt, trong khi USD/JPY liên tục tăng, rõ ràng tâm điểm thị trường nghiêng về đồng yên.

Euro chịu áp lực, kỳ vọng cắt giảm lãi suất là biến số then chốt

Tuần trước, cặp EUR/USD trải qua đợt tăng rồi giảm, cuối cùng đóng cửa giảm 0.23%. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ nguyên chính sách lãi suất như dự kiến, nhưng Chủ tịch Lagarde tại họp báo không phát đi tín hiệu hawkish như mong đợi, khiến thị trường có phần thất vọng.

Dữ liệu kinh tế Mỹ thì vừa vui vừa buồn. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 thể hiện trung bình, CPI tháng 11 thấp hơn kỳ vọng. Nhiều ngân hàng đầu tư như Morgan Stanley và Barclays phân tích rằng các dữ liệu này bị ảnh hưởng nặng nề bởi yếu tố mùa vụ và biến động thống kê, khó phản ánh chính xác tình hình thực tế của nền kinh tế.

Về kỳ vọng cắt giảm lãi suất, thị trường hiện dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất 2 lần vào năm 2026, trong đó khả năng giảm vào tháng 4 khoảng 66.5%. Những kỳ vọng này đã hỗ trợ sức hấp dẫn của các tài sản châu Âu so với USD.

Các tổ chức như Danske Bank cho rằng, do Fed đang trong chu kỳ giảm lãi suất còn ECB duy trì chính sách, chênh lệch lãi suất thực sau điều chỉnh lạm phát có thể thu hẹp, có lợi cho xu hướng tỷ giá EUR/USD. Đồng thời, dấu hiệu phục hồi của kinh tế châu Âu, rủi ro yếu đi của USD, và thái độ thận trọng với chính sách Mỹ cũng có thể thúc đẩy đà tăng của đồng euro.

Đồng yên chịu “bị ảnh hưởng bởi tăng lãi suất dovish”, mất giá gần mức quan trọng

Tuần trước, USD/JPY tăng 1.28%, áp lực mất giá tăng cao. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi 25 điểm cơ bản như dự kiến, nhưng Chủ tịch Ueda Kazuo phát biểu rõ ràng thiên về dovish, trái ngược hoàn toàn kỳ vọng thị trường trước đó về hướng hawkish.

Thêm vào đó, nội các mới của Nhật vừa phê duyệt gói kích thích tài chính trị giá 18.3 nghìn tỷ yên, khoản chi tiêu lớn này làm giảm tác dụng thắt chặt của việc tăng lãi suất của BoJ. Trong bối cảnh này, đà mất giá của đồng yên khó có thể ngăn cản.

Thị trường cũng đang điều chỉnh dự đoán về các bước tiếp theo của BoJ. Hiện dự kiến, Nhật Bản chỉ giảm lãi một lần vào năm 2026, thậm chí ngân hàng Sumitomo Mitsui còn tính toán rằng lần tăng lãi tiếp theo phải đợi đến tháng 10/2026, điều này đồng nghĩa đồng yên có thể tiếp tục chịu áp lực trong thời gian dài. Ngân hàng này dự đoán, trong quý 1 năm 2026, tỷ giá USD/JPY có thể xuống còn 162.

Tuy nhiên, JPMorgan cảnh báo rằng, nếu trong ngắn hạn, đồng yên mất giá vượt qua mức 160, sẽ bị coi là biến động bất thường, rủi ro can thiệp của chính phủ Nhật Bản sẽ tăng mạnh. Điều này có thể tạo ra biến số cho thị trường sau này.

Trong khi đó, Nomura Securities lại có quan điểm khác, cho rằng sau khi Fed bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, USD khó duy trì đà mạnh, và cuối cùng đồng yên sẽ đảo chiều tăng trở lại. Dự báo của họ là trong quý 1 năm 2026, đồng yên có thể tăng giá lên quanh mức 155.

Phân tích kỹ thuật cảnh báo rủi ro, vị trí trọng yếu là tâm điểm

Xét về hình thái kỹ thuật của USD/JPY, giá đã vượt qua đường trung bình 21 ngày, chỉ số MACD vẫn cho tín hiệu mua mạnh. Nếu vượt qua thành công mức kháng cự 158, tỷ giá USD/JPY có thể tiếp tục tăng, mở ra không gian đi lên. Nhưng nếu bị cản tại quanh 158, rủi ro điều chỉnh giảm cũng tăng lên, mức hỗ trợ đầu tiên dự kiến quanh 154.

Điểm chú ý tuần tới và gợi ý giao dịch

Nhà đầu tư cần theo dõi dữ liệu GDP quý 3 của Mỹ và diễn biến địa chính trị. Nếu GDP vượt kỳ vọng, tỷ giá USD/EUR có thể tiếp tục chịu áp lực; ngược lại, sẽ là tín hiệu tích cực.

Ngoài ra, cần theo dõi sát sao các phát biểu mới nhất của Chủ tịch BoJ Ueda Kazuo, cũng như xem liệu chính quyền Nhật có nâng cấp các biện pháp can thiệp bằng lời nói hay không. Nếu xuất hiện tín hiệu hawkish hoặc can thiệp tăng cường, USD/JPY sẽ đối mặt với áp lực giảm. Thị trường cũng đang ngày càng dự đoán khả năng Nhật Bản thực hiện can thiệp thực tế, điều này có thể trở thành biến số quan trọng trong tuần.