Dấu hiệu giá dầu đạt đỉnh? Tình hình phong tỏa tại Venezuela có thể mang lại biến số mới cho thị trường dầu thô

Chính sách gây áp lực vs Thặng dư cung, WTI dầu thô rơi vào tình thế khó khăn

Bản tin mới nhất của Reuters tiết lộ, chính quyền Mỹ đã quyết định tập trung lực lượng trong ít nhất hai tháng tới để thực hiện các biện pháp phong tỏa dầu mỏ đối với Venezuela. Động thái này đánh dấu xu hướng của Washington ưu tiên các biện pháp trừng phạt kinh tế hơn là can thiệp quân sự. Theo đánh giá của Cơ quan Năng lượng Quốc tế, nếu Mỹ duy trì chính sách cấm vận, sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến nguồn thu ngân sách của chính phủ Venezuela — quốc gia này phụ thuộc hơn 90% xuất khẩu dầu mỏ vào tổng kim ngạch xuất khẩu, là nguồn sống của nền kinh tế.

Các tàu dầu Venezuela đang bị trừng phạt vẫn hoạt động bí mật dưới lệnh cấm vận. Dữ liệu theo dõi tàu của Bloomberg cho thấy, một tàu dầu thô 27 năm tuổi sẽ sớm đến quốc gia này, chiếc “tàu ma” dự kiến sẽ bị tháo dỡ vào năm 2021 phản ánh nỗ lực duy trì ngành công nghiệp dầu mỏ đang lung lay của Venezuela. Ngoài ra, Cuba do phụ thuộc vào nguồn cung nhiên liệu từ Venezuela, nếu lượng nhập khẩu dầu thô tiếp tục giảm, sẽ làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng kinh tế đã nghiêm trọng của quốc gia này.

Thặng dư cung chiếm ưu thế, ảnh hưởng địa chính trị hạn chế

Mặc dù các biện pháp phong tỏa của Mỹ chắc chắn sẽ tác động đến phía cung dầu mỏ, nhưng thị trường dự đoán toàn cầu đang rơi vào tình trạng thặng dư cung. Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo, do các nước sản xuất tăng sản lượng và nhu cầu yếu đi, từ 2025 đến 2026, thị trường dầu mỏ toàn cầu sẽ tiếp tục dư cung, mức thặng dư có thể lên tới 4,09 triệu thùng/ngày. OPEC+ đã tuyên bố sẽ tạm dừng kế hoạch tăng sản lượng vào quý I năm 2026, càng chứng tỏ thực tế thị trường toàn cầu đang dư cung, điều này không khỏi hạn chế khả năng giá dầu tăng mạnh do các sự kiện địa chính trị.

Chuyển biến vĩ mô, đồng USD yếu có thể thúc đẩy giá dầu

Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed ngày càng rõ ràng hơn. Dữ liệu của Bộ Lao động Mỹ cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng tháng 11 tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức 3% của tháng 9; chỉ số lạm phát lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ, áp lực lạm phát đã giảm rõ rệt. Mặc dù số việc làm phi nông nghiệp tăng thêm 64.000 người, vượt dự kiến một chút, nhưng tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng lên 4,6%, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021, cho thấy thị trường lao động đang bước vào giai đoạn “đóng băng tuyển dụng”.

Dữ liệu của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago cho thấy, thị trường vẫn dự đoán Fed sẽ thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất trong năm tới, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Môi trường lãi suất thấp đang dần hình thành, trong khi chỉ số USD duy trì dưới mức 98,0 để củng cố. Nếu chỉ số USD phá vỡ mức 98,0 một cách hiệu quả, không gian giảm giá sẽ mở ra, điều này không thể xem nhẹ tác dụng hỗ trợ của nó đối với các hàng hóa cơ bản. Quan trọng hơn, chính sách tiền tệ nới lỏng kết hợp với đồng USD mất giá sẽ có lợi cho sự phục hồi của nền kinh tế Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ năng lượng lớn nhất thế giới, và xu hướng kinh tế của Trung Quốc sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu dầu thô.

Chiến lược của Mỹ trong lĩnh vực AI dự báo môi trường thanh khoản năm 2026 sẽ duy trì ở mức dồi dào. Elon Musk dự đoán, nếu xem trí tuệ nhân tạo là chỉ số tăng trưởng kinh tế, Mỹ trong 12 đến 18 tháng tới có khả năng đạt tăng trưởng GDP hai chữ số. Bộ phận nghiên cứu toàn cầu của Ngân hàng Mỹ cũng dự báo, năm tới các nhà đầu tư sẽ có cái nhìn rõ hơn về cách AI định hình lại các nền tảng kinh tế, khi đó tăng trưởng kinh tế Mỹ-Trung sẽ mạnh mẽ hơn. Triển vọng tích cực của đàm phán thương mại Mỹ-Trung và khó khăn nợ công của Mỹ cũng tương hỗ lẫn nhau. Nhìn về năm 2026, sự phục hồi kinh tế Trung Quốc và đồng USD mất giá có thể trở thành những yếu tố hỗ trợ mạnh nhất cho giá dầu.

Chuyển biến kỹ thuật ban đầu, 59.0 USD là điểm phá vỡ quan trọng

Chỉ số kỹ thuật trên biểu đồ ngày cho thấy tín hiệu tích cực. Trong hai tháng qua, WTI duy trì trên mức 58.0 USD, chỉ báo AO cho thấy đà tăng đang dần mạnh lên. Nếu WTI thành công vượt qua mốc 59.0 USD, khả năng hình thành xu hướng phục hồi chung sẽ được xác lập và mở ra, các mức kháng cự cần chú ý là 61.5 USD và 64.5 USD.

Dù hiện tại WTI chịu áp lực do dự báo thặng dư cung, nhưng dưới tác động của việc Fed cắt giảm lãi suất, đồng USD mất giá, biến động địa chính trị và sự phục hồi của kinh tế Trung Quốc, thị trường dầu mỏ có thể đang chuẩn bị cho một chu kỳ tăng giá mới.