Lãi suất Nhật Bản sẽ đạt mức cao nhất trong 17 năm! Việc Ngân hàng Trung ương tăng lãi suất đã trở thành điều chắc chắn, còn có những điểm nhấn nào vào năm 2025?

Lãi suất sắp tăng, thị trường đặt cược lên tới 80%

Ngày 24 tháng 1, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ công bố quyết định lãi suất, lần này gần như không còn bất ngờ. Dựa trên dữ liệu hoán đổi chỉ số qua đêm, các nhà giao dịch đã đặt cược tới 80% vào việc tăng lãi suất trong tuần này, thị trường đã phần nào tiêu hóa kỳ vọng tăng lãi suất tháng 1. Nhiều người am hiểu tiết lộ rằng phần lớn thành viên trong Ủy ban Chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thiên về thúc đẩy tăng lãi suất, điều này sẽ nâng lãi suất chuẩn của Nhật Bản từ 0.25% lên 0.5%, xác lập mức cao nhất trong 17 năm qua.

Bối cảnh lần tăng lãi suất này không đơn giản. Lần tăng lãi suất gần nhất là vào tháng 7 năm ngoái, quyết định bất ngờ này từng gây rối loạn thị trường toàn cầu, thậm chí vào đầu tháng 8 đã kích hoạt sự sụp đổ của thị trường chứng khoán toàn cầu. Rút ra bài học, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lần này đã chuẩn bị kỹ lưỡng. Thống đốc Ueda và Phó Thống đốc gần đây liên tục phát ngôn, chuẩn bị tâm lý cho thị trường, đồng yên cũng phản ứng tăng trở lại, giúp thị trường ổn định rõ rệt hơn.

Các chuyên gia nghĩ gì? Thị trường chú ý đến nhịp độ tăng lãi suất

Vì đã gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất, các nhà đầu tư và nhà phân tích chuyển hướng sang một câu hỏi quan trọng hơn: tiếp theo sẽ ra sao?

Chuyên gia kinh tế trưởng của Mizuho Securities, Yasunari Ueno, đưa ra nhận định của mình — sau đợt tăng lãi suất tuần này, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản rất có thể sẽ duy trì tạm dừng trong một thời gian dài. Lý do của ông là, khi lãi suất chính sách dần tiếp cận mức trung tính, ngân hàng cần điều chỉnh một cách thận trọng theo từng bước. Nói cách khác, bước tiếp theo sau đợt tăng lãi suất này sẽ không đến quá nhanh.

Xét đến cuộc bầu cử Hạ viện vào tháng 7 tại Nhật Bản, khung thời gian càng bị rút ngắn hơn nữa. Ueno cho rằng, khoảng cách giữa đợt tăng lãi suất này và các đợt tăng tiếp theo sẽ dài hơn so với khoảng 6 tháng từ lần tăng tháng 7 năm ngoái đến nay.

Dự báo của nhà kinh tế trưởng IMF, Guransha, cụ thể hơn: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ thực hiện 2 lần tăng lãi suất vào năm 2025, và thêm 2 lần nữa vào năm 2026. Điều này có nghĩa là quá trình bình thường hóa sẽ diễn ra chậm rãi và có trật tự.

Lạm phát vẫn ở mức cao, thái độ của ngân hàng trung ương kiên định

Tại sao phải tăng lãi suất? Tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản đã vượt quá mục tiêu 2% trong ba năm liên tiếp. Thêm vào đó, đồng yên liên tục yếu đi làm tăng chi phí nhập khẩu, áp lực giá cả không ngừng kéo dài. Ueda và các phát biểu sau đó có khả năng sẽ nhấn mạnh quyết tâm của ngân hàng trung ương trong việc tiếp tục thúc đẩy quá trình bình thường hóa.

Rủi ro không thể bỏ qua, biến số chính sách gia tăng

Tuy nhiên, con đường tăng lãi suất cũng không hoàn toàn suôn sẻ. Một mặt, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2025, nhưng các biến số trong chính sách của Trump có thể làm rối loạn thị trường, gây áp lực lên triển vọng xuất khẩu của Nhật Bản, nền kinh tế hướng ngoại.

Mặt khác, chính trị nội bộ cũng tồn tại những bất định. Liên minh các đảng thiểu số do Thủ tướng Ishiba Mō lãnh đạo không vững chắc trong quốc hội, việc thông qua ngân sách và cuộc bầu cử Hạ viện tháng 7 đều là thử thách.

Giám đốc điều hành của DeepMacro, Jeffrey Young, đã chỉ ra những mối lo ngại sâu hơn: “Tăng trưởng kinh tế, lạm phát và mức lãi suất của Nhật Bản dài hạn đều thấp, thị trường vẫn đang hỏi: Chúng ta thực sự đã thoát khỏi đáy chưa?” Câu hỏi này phản ánh mối lo ngại của thị trường về khả năng phục hồi bền vững của nền kinh tế Nhật Bản.

Gợi ý đầu tư

Tóm lại, đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong tuần này gần như chắc chắn xảy ra, nhưng nhịp độ tăng lãi suất sẽ chậm lại. Dự kiến trong năm 2025 còn có 2 cơ hội tăng lãi suất nữa, nhưng khoảng cách sẽ dài hơn. Đối với nhà đầu tư, cần chú ý đến cách Ueda và các phát ngôn của ông, cũng như tác động của các chính sách toàn cầu đến nền kinh tế Nhật Bản.