Những điều cần biết cho người mới bắt đầu đầu tư bạc: Nên chọn ETF, vật chất hay hợp đồng tương lai?

Vàng bạc tăng vọt, lập đỉnh lịch sử! Dưới tác động của kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, nguồn cung bạc toàn cầu khan hiếm, cùng việc Mỹ chính thức đưa bạc vào danh sách khoáng sản chiến lược, bạc giao ngay tại London đã bứt phá qua mốc 70 USD/oz vào ngày 23/12/2025, sau đó còn vươn lên mức đỉnh lịch sử 83.645 USD/oz.

Năm nay, bạc thể hiện ấn tượng với mức tăng hơn 140%, không chỉ dẫn đầu so với vàng cùng kỳ, mà còn vượt xa mức tăng khoảng 120% của chỉ số Nasdaq Composite, trở thành tài sản nổi bật nhất năm 2025.

Tuy nhiên, đợt tăng giá mạnh này cũng thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý. Để làm dịu thị trường quá nóng, CME đã liên tiếp hai lần nâng ký quỹ hợp đồng tương lai bạc, lần gần nhất là điều chỉnh công bố ngày 26/12, có hiệu lực từ ngày 29/12. Ví dụ, hợp đồng tháng 3 năm 2026, ký quỹ ban đầu đã tăng từ khoảng 22.000 USD lên 25.000 USD, mức tăng tổng cộng 25%. Sự can thiệp này khiến giá bạc từ đỉnh giảm trở lại, hiện dao động trong khoảng 70-75 USD, nhưng tâm lý lạc quan về xu hướng bạc năm 2026 vẫn còn rất cao.

So sánh bốn cách đầu tư bạc

Các nhà đầu tư tại Đài Loan muốn tham gia đợt tăng giá bạc này có những lựa chọn nào? Hãy cùng nhìn toàn cảnh.

Có bốn phương thức chính để đầu tư bạc: ETF bạc, bạc vật chất, hợp đồng tương lai bạc, và cổ phiếu ngành khai thác bạc. Mỗi loại đều có rủi ro, mức độ khó khăn, lợi nhuận khác nhau, không thể nói cái nào tốt hơn tuyệt đối, chỉ phù hợp hay không phù hợp với bạn.

ETF bạc ưu điểm lớn nhất là “đơn giản”. Giống như mua cổ phiếu, chỉ cần mở tài khoản chứng khoán là có thể giao dịch, không cần lưu trữ, không lo bị trộm hoặc oxy hóa. Năm 2025, giá bạc tăng 103%, ETF bạc lợi nhuận ròng cũng tăng khoảng đó (trừ phí hàng năm 0.4-0.75%), phù hợp cho nhà đầu tư muốn vào ra nhanh chóng, tiện lợi nhất.

Bạc vật chất phù hợp với người coi trọng “quyền sở hữu”. Bạn có thể thực sự sở hữu bạc, cảm giác an toàn hơn so với tài sản số trong thời khủng hoảng. Nhưng đổi lại, phải trả phí lưu trữ hàng năm (khoảng 1-5%), mua bán kèm theo phí chênh lệch 5-6% và phí môi giới, tính thanh khoản thấp hơn ETF nhiều. Dù bạc tăng hơn 103% năm 2025, sau khi trừ phí chênh lệch, phí lưu trữ và phí bán ra, lợi nhuận ròng thực tế khoảng 95-100%.

Hợp đồng tương lai bạc phù hợp với người có kinh nghiệm. Dùng vốn nhỏ kiểm soát vị thế lớn, đòn bẩy cao có thể nhân lợi nhuận lên gấp đôi, năm 2025 nếu đúng hướng, dùng đòn bẩy gấp 2 lần có thể đạt hơn 200% lợi nhuận. Nhưng ngược lại, thua lỗ cũng sẽ bị nhân lên, chính vì vậy đây là hình thức rủi ro cao nhất, dễ khiến người chơi mất sạch vốn trong một đêm.

Cổ phiếu ngành khai thác bạc (như ETF ngành khai thác SIL) cung cấp hiệu ứng đòn bẩy. Năm 2025, ETF ngành khai thác tăng 142%, vượt xa mức 103% của bạc, vì khi giá bạc tăng, lợi nhuận các công ty khai thác bạc cũng tăng nhanh. Nhưng điều này đồng nghĩa khi giá bạc giảm, lợi nhuận các công ty khai thác cũng giảm gấp đôi.

ETF bạc là gì? Tại sao lại phổ biến?

ETF bạc về bản chất là quỹ đầu tư theo sát biến động giá bạc. Nhà đầu tư không cần sở hữu bạc vật chất, chỉ cần mua đơn vị ETF là có thể tham gia vào thị trường bạc tăng giảm. Nó niêm yết trên sàn chứng khoán, giống như cổ phiếu, có thể mua bán bất cứ lúc nào.

Cơ chế hoạt động của ETF rất đơn giản: hoặc là trực tiếp nắm giữ bạc vật chất, hoặc dùng các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai bạc để mô phỏng theo giá bạc. Ví dụ, nếu giá bạc tăng 5%, giá trị ETF cũng sẽ tăng khoảng 5%; ngược lại.

So với bạc vật chất, ETF có lợi thế lớn nhất là tính thanh khoản cao, chi phí thấp. Không cần lo về lưu trữ, bảo hiểm, kiểm tra tính xác thực, cũng không cần tìm nhà môi giới uy tín, chỉ vài cú click là có thể mua bán. Chính vì vậy, trong đợt tăng giá bạc này, ETF bạc trở thành lựa chọn hàng đầu của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Bảy ETF bạc phổ biến

Các nhà đầu tư tại Đài Loan có thể tiếp cận bảy ETF bạc chính sau, mỗi loại có đặc điểm riêng:

SLV giữ vị trí không thể thay thế. ETF này ra đời từ tháng 4/2006, do BlackRock quản lý, hiện có tài sản ròng hơn 300 tỷ USD, là quỹ bạc nổi tiếng nhất thế giới. Nó trực tiếp nắm giữ bạc vật chất, được Morgan Chase giữ hộ. Quản lý thụ động, ít giao dịch chủ động, chỉ bán ra khi cần thiết để trang trải chi phí vận hành. Từ tháng 8/2014, SLV theo dõi giá bạc chuẩn LBMA.

AGQ là công cụ dành cho nhà chơi nâng cao. Ra đời tháng 12/2008, dùng hợp đồng tương lai và các công cụ phái sinh để đạt mục tiêu đòn bẩy 2 lần, theo dõi chỉ số bạc Bloomberg. Tuy nhiên, do hiệu ứng lãi kép và hao hụt dài hạn, AGQ chỉ phù hợp giao dịch ngắn hạn, không nên giữ lâu dài.

ZSL ngược lại, cung cấp lợi nhuận gấp đôi khi bạc giảm giá. Nếu dự đoán giảm bạc hoặc muốn phòng ngừa rủi ro, ZSL là lựa chọn. Cũng chỉ phù hợp giao dịch ngắn hạn.

PSLV là dạng quỹ đóng, ra đời năm 2010, không phát hành theo phương thức liên tục như ETF thông thường, mà phát hành cố định số lượng đơn vị. Giá giao dịch có thể cao hoặc thấp hơn giá trị tài sản ròng, thường xuyên xuất hiện trạng thái thặng dư hoặc chiết khấu. Dù vậy, nhờ sở hữu bạc vật chất thuần túy, được nhiều nhà đầu tư dài hạn ưa chuộng, hiện quản lý khoảng 12 tỷ USD. Đặc biệt, nhà đầu tư có thể yêu cầu rút bạc vật chất, phù hợp người muốn sở hữu bạc thật.

SLVP theo đuổi mô hình “công ty khai thác”. Ra mắt tháng 1/2012, quản lý khoảng 6 tỷ USD, theo dõi chỉ số MSCI Silver & Metals Miners, đầu tư vào các công ty khai thác bạc niêm yết toàn cầu. Phí thấp 0.39%, nhưng độ biến động cao hơn ETF bạc thuần, độ lệch theo dõi lớn, thành phần cổ phiếu thay đổi thường xuyên, chênh lệch giá mua bán rộng.

期元大道瓊白銀 là lựa chọn tại Đài Loan. Thành lập tháng 5/2018, niêm yết tháng 6/2018, theo dõi chỉ số Dowa Silver ER, dùng hợp đồng tương lai COMEX để đạt mục tiêu. Giá phát hành 20 TWD, xếp loại “biến động cao”, không trả cổ tức.

Hai cách mua ETF bạc tại Đài Loan

Đường thứ nhất: Ủy thác qua công ty chứng khoán nội địa — an toàn nhất

Thông qua các công ty chứng khoán trong nước (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon, v.v.) để giao dịch qua các công ty môi giới quốc tế là cách phổ biến của nhà đầu tư Đài Loan.

Các bước thực hiện:

1. Mở tài khoản ủy thác tại công ty chứng khoán nội địa (trực tuyến hoặc trực tiếp)
2. Chuẩn bị giấy tờ cần thiết và tài khoản ngân hàng
3. Chọn phương thức thanh toán TWD hoặc ngoại tệ
4. Dùng app hoặc website của chứng khoán để đặt lệnh mua SLV hoặc mã khác
5. Nhiều chứng khoán hỗ trợ mua định kỳ

Ưu điểm rõ ràng: Được quản lý bởi cơ quan quản lý tài chính, an toàn cao, thuế cổ tức đã khấu trừ, không cần chuyển tiền ra nước ngoài, giao diện tiếng Trung, phù hợp người mới.

Nhược điểm: Phí giao dịch cao hơn so với môi giới quốc tế, danh mục đầu tư hạn chế hơn.

Đường thứ hai: Mở trực tiếp tài khoản tại các công ty chứng khoán quốc tế — chi phí thấp nhất

Mở tài khoản trực tiếp tại các nền tảng quốc tế, tiết kiệm phí trung gian, chi phí thấp hơn, đa dạng sản phẩm hơn.

Các bước thực hiện:

1. Mở tài khoản online tại các broker quốc tế như Interactive Brokers, Firstrade, v.v.
2. Chuẩn bị hộ chiếu, CMND, giấy chứng nhận địa chỉ, giấy tờ ngân hàng
3. Chuyển tiền USD qua chuyển khoản ngân hàng, thiết lập tài khoản định kỳ
4. Dùng app hoặc website để đặt lệnh mua bán trực tiếp

Ưu điểm hấp dẫn: Phí cực thấp hoặc miễn phí, có thể giao dịch ETF toàn cầu, hỗ trợ quyền chọn, vay ký quỹ, giao dịch nhanh.

Nhược điểm cần lưu ý: Giao diện tiếng Anh, phải tự xử lý thuế giữ cổ tức Mỹ (30%), liên quan đến vấn đề chuyển tiền ra vào, không có pháp lý bảo vệ của Đài Loan.

Thuế khi đầu tư ETF bạc tại Đài Loan

Gánh nặng thuế của nhà đầu tư Đài Loan tùy thuộc vào ETF niêm yết ở đâu và nguồn thu nhập từ đâu.

Mua ETF bạc niêm yết tại Đài Loan

Giao dịch coi như cổ phiếu Đài Loan, mua vào miễn thuế, bán ra thu 0.1% — đơn giản nhất.

Mua ETF bạc niêm yết ở nước ngoài

Tính vào thu nhập từ chuyển nhượng tài sản nước ngoài. Các mức thuế quan trọng:

• Tổng thu nhập nước ngoài trong năm ≤ 100 triệu TWD: miễn tính vào thuế suất tối thiểu, không phải nộp thuế
• Tổng thu nhập nước ngoài > 100 triệu TWD: tính vào thu nhập chịu thuế cơ bản

Cách tính: sau khi trừ khoản miễn thuế 750 triệu TWD từ lợi nhuận, phần còn lại tính thuế 20%.

Nói đơn giản, nếu tổng thu nhập đầu tư nước ngoài trong năm (cổ tức, lãi, lợi nhuận giao dịch) không quá 100 triệu TWD, bạn không phải nộp thuế. Trên 100 triệu mới tính thuế, rất phù hợp với nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Năm rủi ro chính khi đầu tư bạc

Dù ETF bạc rất tiện lợi, nhưng rủi ro cần nhận thức rõ.

Thứ nhất, biên độ biến động của bạc lớn hơn vàng và thị trường chứng khoán nhiều. Năm nay tăng 140% đã là cực kỳ điên rồ, nhưng lịch sử cũng có nhiều đợt giảm mạnh. Ngày 29/12, sau khi điều chỉnh ký quỹ, giá bạc quốc tế giảm hơn 11% trong một ngày, nhiều nhà đầu tư bị thiệt hại nặng. Chỉ phù hợp với người có khả năng chịu rủi ro cao.

Thứ hai, sai lệch theo dõi là không thể tránh khỏi. ETF hợp đồng tương lai do chi phí rollover (chuyển hợp đồng liên tục) nên dài hạn lợi nhuận thấp hơn giá bạc thực tế; ETF vật chất thì chính xác hơn nhưng phí quản lý 0.4-0.75% mỗi năm sẽ ăn mòn lợi nhuận theo thời gian.

Thứ ba, ETF nước ngoài có rủi ro tỷ giá. Giá bạc tính bằng USD, đồng TWD tăng giá sẽ làm giảm lợi nhuận, ngược lại TWD giảm giá sẽ có lợi.

Thứ tư, giá bạc dễ bị tác động bởi yếu tố bên ngoài. Chính trị, nhu cầu công nghiệp (như năng lượng mặt trời, điện tử), chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương, tất cả đều có thể làm dao động thị trường bạc.

Thứ năm, chọn sai sản phẩm sẽ lỗ nặng. ETF đòn bẩy (AGQ, ZSL) chỉ phù hợp ngắn hạn, giữ lâu sẽ bị hao hụt do lãi kép; ETF ngành khai thác biến động dữ dội hơn, nhà đầu tư nhỏ dễ bị “đu đỉnh” hoặc “đu đáy”.

Đầu tư bạc, không có giải pháp tối ưu tuyệt đối

ETF bạc thực sự là cách dễ nhất để tham gia thị trường bạc, đồng thời gánh nặng thuế cũng nhẹ (dưới 100 triệu thu nhập nước ngoài miễn thuế). Nhưng không có công cụ đầu tư nào hoàn hảo, chỉ có phù hợp hay không phù hợp với bạn.

Nếu bạn là người mới, vốn nhỏ, muốn giao dịch dễ dàng, ETF bạc (như SLV hoặc期元大道瓊白銀) là lựa chọn hàng đầu. Nếu muốn sở hữu bạc vật chất để cảm thấy an toàn, có thể cân nhắc PSLV hoặc bạc thật, nhưng phải chấp nhận chi phí lưu trữ cao. Nếu là nhà giao dịch, muốn đòn bẩy tối đa, hợp đồng tương lai hoặc ETF đòn bẩy sẽ phù hợp, nhưng rủi ro cũng lớn hơn nhiều.

Khuyên bạn, dù chọn hình thức nào, đừng đặt tất cả trứng vào một giỏ, phân bổ danh mục là chìa khóa để duy trì lợi nhuận dài hạn. Đồng thời, thường xuyên theo dõi thị trường và vị thế của mình, đặc biệt trong môi trường biến động mạnh như hiện nay.