Hướng dẫn toàn diện về hợp đồng tương lai chỉ số Đài Loan: Làm thế nào để chọn giữa Đài Bắc lớn và nhỏ? Phân tích chiến lược giao dịch gần như toàn diện của Đài Bắc nhỏ

台指期是什麼？為何投資者青睞它？

台灣指數期貨（簡稱：台指期）是追蹤台灣加權股價指數走勢的期貨商品，提供投資者一個靈活且成本低廉的操作工具。無論市場上漲或下跌，台指期都能創造獲利機會。

台指期之所以備受歡迎，主要原因包括：

• 雙向操作機制：不受市場方向限制，升市和跌市皆有獲利空間
• 高槓桿效應：只需投入保證金（背後投資額的一小部分），即可控制數倍的名義價值
• 分散風險：指數代表整體大盤，規避個別公司或特定行業的單一風險
• 延長交易時段：每日交易長達19小時，遠超台股現貨市場
• 低廉費用：相比股票投資，期貨手續費佔背後投資額的比例低至0.01%

當您買入台指期時，代表看好指數上升；賣出時則預期指數下跌。契約背後的投資金額（名義價值）計算方式為：指數點數 × 契約乘數。

例如：15,600點 × 200 = 3,120,000元

台期所、新交所、港交所的台指期合約有何不同？

台灣市場存在三種主要台指期合約，各有優劣。以下為詳細對比：

選擇建議：流動性是首要考慮因素。大多數投資者應優先選擇台期所合約，理由如下：

台期所的優勢：

• 流動性最佳，成交量遠高於其他交易所
• 提供兩種規模選擇（大台與小台），靈活度高

新交所的優勢：

• 指數成分相對均勻，不過度集中於台積電
• 國際期貨經紀平台支援度高，訂單類型更豐富

大台指（TX）與小台指（MTX）：選擇指南

台期所提供的兩款合約最核心的差異在於契約乘數：大台指採用200新臺幣乘數，小台指則為50新臺幣。這直接影響契約價值和保證金要求。

大台指與小台指的詳細對照

實際應用對比：以小台近全為例，若欲投資250萬元，計算方式為：NT$2,500,000 ÷ 15,600 ÷ 50 = 3.2張合約（可調整為3張）。相同投資額用大台指則需不到1張合約。

小台近全是什麼？報價與訂單輸入

「小台近全」是指定小台指（MTX）中最近到期月份合約的全日報價。這個命名規則需要說明：

• 「近」：代表距離到期日最近的合約月份，通常流動性最高
• 「全」：涵蓋兩個交易時段的完整報價（一般時段+盤後時段）

若要查看特定合約的報價，交易平台上會顯示不同月份的選項。例如：

• 小台近全 = 最近月份合約（全日報價）
• 小台次近全 = 次近月份合約（全日報價）

查詢報價的方式：

1. 通過期貨交易平台的報價屏幕搜尋「小台近全」
2. 訪問台灣期貨交易所官網查詢即時行情
3. 使用專業分析軟體（如TradingView）追蹤走勢

如何開設帳戶並進行台指期交易？

開戶要求與初始設置

首先需在期貨經紀公司開立賬戶。必要條件：投資者年滿20歲。許多經紀商已推出線上開戶服務，加快流程。

開戶後，需存入初始保證金才能進行交易。以小台指為例，初始保證金為46,000元。相較之下，美國微型標普500指數期貨（MES）的初始保證金約為37,872元，但其契約價值（636,894元）也相對較小。

訂單類型與交易執行

進入訂單輸入屏幕後，需選擇三種訂單類型之一：

• ROD（Rest-of-day）：訂單在該交易日結束前有效，是大多數投資者的首選
• IOC（Immediate-or-cancel）：立即成交或取消，用於快速進出
• FOK（Fill-or-kill）：全部成交或全部取消，無部分成交

輸入關鍵項目：

1. 選擇合約（如小台近全）
2. 輸入口數（例如2口）
3. 輸入委託價格
4. 選擇買入或賣出

訂單提交後，交易系統會自動判斷是新建部位還是平倉（如已啟用自動倉位功能）。

平倉與持倉管理

期貨交易不同於股票買賣，必須主動平倉才能結束部位。若已買入台指期，平倉時需賣出相同數量的合約；若已賣出，則需買入相同數量的合約。

交易完成後，賬戶價值會根據盈虧實時波動，此為「按市值計價」機制。投資者應持續監控賬戶餘額，確保不低於維持保證金要求。一旦不足，需立即補充保證金，否則面臨強制平倉（俗稱「斷頭」）的風險。

盈虧計算示例

以買入2口大台指（TX）為例，初始保證金400,000元：

注意：超出初始保證金的餘額可提取，低於維持保證金則需補充。

台指期交易策略：技術分析應用

移動平均線策略

短線交易者主要依賴三類工具：移動平均線、動量指標和圖表形態。

常用移動平均線：

• 50日簡單移動平均線（SMA）
• 200日簡單移動平均線（SMA）
• 20日指數移動平均線（EMA）

判斷標準：

• 指數期貨位於這些移動平均線上方時，趨勢向上
• 短期移動平均線（50日SMA）從下方升穿長期線（200日SMA）時，形成看漲信號
• 相反情況則為看淡信號

動量指標應用

相對強度指數（RSI）： 衡量價格變動的速度與幅度。有效用法是尋找價格與RSI的背離現象。例如，價格創新低而RSI未創新低（底背離），意味著下跌動能減弱，反彈在即。

MACD指標： 由MACD線、信號線和直方圖組成。

• 當MACD線從下方升穿信號線時，為看漲訊號
• 當MACD線從上方跌穿信號線時，為看淡訊號
• 直方圖進入零點上方為利好，下方為利淡

圖表形態識別

常見形態包括頭肩形、雙頂/雙底、上升/下降三角形、楔形和杯柄形。這些形態往往預示價格趨勢的延續或反轉。例如，上升楔形通常被視為利淡形態，但交易者應等待價格跌破下方趨勢線再執行看空交易。

融合基本面分析的台指期策略

儘管期貨交易以技術分析為主，納入基本面考量將提升決策質量。

成分股分析

台灣加權指數中市值最大的成分股對指數走勢影響巨大。投資者應分析這些大型股的盈利前景和估值水平，判斷其未來表現。

宏觀環境評估

加權指數偏重科技產業，與美國那斯達克100指數的相關性高達95%。因此，影響全球科技行業的因素應納入分析範圍，包括：

• 全球經濟增長前景
• 利率水平走勢
• 地緣政治風險

對沖應用

持有大量科技股的投資者可透過台指期對沖風險。基於高度相關性，台指期可作為那斯達克100期貨的替代對沖工具。

台指期風險管理核心要點

指數期貨的風險遠高於股票投資，主要原因有二：

槓桿放大效應

台指期提供的槓桿倍數可達17倍以上，意味收益與損失都成倍擴大。例如，以46,000元保證金交易小台指，實際控制的投資額為780,000元，槓桿倍數約為17倍。

無限虧損風險

做空指數期貨時，理論上虧損是無限的，因為指數上升空間無限。這與股票做空存在本質差異。

必要的風險管理步驟

第一步：控制投資規模

關鍵是計算實際背後投資額，而非保證金金額。例如，以NT$736,000保證金開立4張大台指合約，實際背後投資額超過NT$12,480,000（以15,600點計），遠高於保證金本身。

第二步：預先設置止損

在下單時同時輸入止損訂單，或透過選擇權對沖風險。買入台指期時可同時買入相應的看跌選擇權（TXO），賣出台指期時可買入看漲選擇權，以限制最大虧損。

注意：1張大台指需4張選擇權（因乘數比例為200:50）才能充分對沖。

台指期常見問題與實用解答

合約到期時如何換倉？

當現有合約即將到期而您欲維持持倉時，需要先平倉再開立後月合約。最便捷方法是使用「價差訂單」，同時執行兩項交易。在價差訂單中，您輸入的是兩個月份合約的價差而非絕對價格。當遠月合約價格低於近月合約時，多頭換倉會收取相應點數。換倉交易可隨時進行，無需等到到期日當天。

台指期價格為何與加權指數價格不同？

主要原因是成份股股息和利率水平。若指數成分股在合約到期前除息，台指期價格會低於現貨指數。隨著到期日逼近，兩者價差會逐漸縮小，最終於到期日時趨於一致。

能否設置超過一天的訂單？

若交易平台支援「取消前有效」（GTC）訂單類型，您可設置數月有效期的訂單，直至成交或您主動取消。

不同交易時段的合約是否相同？

可以。常規時段和延長時段的合約實為同一合約，只要選擇「小台近全」等涵蓋兩時段的報價選項，即可在任何時段平掉之前開立的部位。

結語

台指期提供了一個靈活、低成本的指數投資工具，但其高槓桿特性也帶來相應風險。無論選擇大台指還是小台指，投資者都應先掌握基本面與技術分析方法，建立健全的風險管理機制，方能在市場中穩健操作。從查詢小台近全行情開始，逐步累積交易經驗，最終實現投資目標。