Châu Á đổ tiền lớn để mua giá rẻ? Sự thật về dòng vốn đằng sau việc chứng khoán Đài Loan vượt qua 28K

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ giảm lãi suất vào tháng 12, khiến dòng vốn toàn cầu có sự chuyển hướng rõ rệt. Ba nhà đầu tư lớn hôm nay tổng cộng mua ròng 19.117 tỷ TWD, lập kỷ lục mua ròng trong ngày gần đây, thúc đẩy chỉ số trung bình của thị trường Đài Loan tăng mạnh 322.89 điểm, với mức tăng 1.15%, đứng vững ở 28,303.78 điểm, khối lượng giao dịch mở rộng lên 424.744 tỷ TWD. Nhưng đợt tăng này liệu có phải là tín hiệu duy trì tích cực hay chỉ là dấu hiệu quá nóng của đầu cơ ngắn hạn?

Đồng USD yếu đi gây ra cuộc di cư lớn của dòng vốn châu Á

Điều đáng chú ý đầu tiên là hiệu suất đồng bộ của thị trường châu Á. Chỉ số Nikkei 225 tăng 1.2% lên 39,800 điểm, KOSPI của Hàn Quốc tăng 0.8% lên 2,650 điểm, Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc tăng 0.3% lên 3,150 điểm, Nifty 50 của Ấn Độ tăng 0.9% lên 24,200 điểm. Điều này không phải là ngẫu nhiên, mà là hành động tập thể của dòng vốn ròng hơn 15 tỷ USD trong tuần này từ các nhà đầu tư nước ngoài.

Chỉ số USD giảm xuống 102.5 điểm trong trạng thái yếu, cộng với kỳ vọng ôn hòa của Fed, khiến dòng vốn quốc tế rút khỏi các cổ phiếu công nghệ có định giá cao của Mỹ, chuyển hướng sang các cổ phiếu tài chính và giá trị của châu Á. Báo cáo của OECD dự đoán dòng vốn chảy vào châu Á sẽ đạt 50 tỷ USD vào năm 2025, và đợt chuyển dịch này mới chỉ bắt đầu. Ấn Độ và Việt Nam mỗi nước hút vốn 2 tỷ USD, hưởng lợi từ tăng trưởng GDP 6-7% và hiệu ứng chuyển dịch chuỗi cung ứng; trong khi đó, dòng vốn nước ngoài tại Nhật Bản giảm xuống còn 40%, nhưng tập trung vào cổ phiếu ngân hàng (tăng 2.5%), phản ánh chiến lược rõ ràng tránh bong bóng thị trường Mỹ.

Ba nhà đầu tư lớn theo dõi: dòng vốn nước ngoài 14.088 tỷ, nhà đầu tư tín dụng và tự doanh thể hiện kỹ năng

Chi tiết hoạt động của ba nhà đầu tư lớn hơn nữa có thể làm rõ logic phân bổ dòng vốn. Dòng vốn nước ngoài mua ròng 14.088 tỷ TWD, mua ròng trong bốn ngày liên tiếp, tổng cộng trong tuần này đạt 36.8 tỷ TWD, chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu lớn như TSMC (10,500 lô), Hon Hai (5,200 lô) và Nanya Technology (2,500 lô). Những mục tiêu này đều có nền tảng cơ bản vững chắc và quy mô vốn lớn, phù hợp với sở thích phân bổ của các tổ chức.

Nhà đầu tư tín dụng mua ròng 1.029 tỷ TWD, bắt đầu chuyển hướng sang các cổ phiếu tài chính như Fubon Financial (3,801 lô), cố ý tránh các cổ phiếu công nghệ cao cấp, thể hiện thái độ thận trọng của các tổ chức chuyên nghiệp đối với định giá. Tự doanh mua ròng 4 tỷ TWD, tập trung vào các cổ phiếu liên quan đến bộ nhớ và PCB, như Winbond (1,800 lô) và Unimicron (1,740 lô), thể hiện xu hướng rủi ro cao hơn. Các công ty nhà nước lớn bán ròng 2 tỷ TWD, thể hiện sự đồng thuận tăng giá vẫn còn mạnh mẽ.

Chuyển động nhóm ngành: từ AI sang tài chính định giá thấp và phục hồi tiêu dùng

Hiện tượng nội bộ của thị trường Đài Loan hôm nay phản ánh dòng vốn chuyển hướng rõ ràng. Chỉ số bán dẫn tăng mạnh 2.31%, các cổ phiếu như Macron, Winbond, VSE, Siliconware Precision và China Steel đồng loạt tăng trần, Nanya Technology tăng 6.86% lên 163.5 TWD, hưởng lợi từ tăng giá DRAM và NAND 15% cùng nhu cầu bổ sung tồn kho. Nhóm ngành kính tăng 4.22%, dẫn đầu thị trường, Taiwan Glass tăng 4.8% lên 38.2 TWD, Fuhong Technology tăng 7.73%, cho thấy chuỗi cung ứng điện tử đang phục hồi rộng rãi.

Nhóm ngành PCB tiếp tục nóng, Xinxing tăng 4.8%, phản ánh đơn hàng AI server đầy ắp và sự phục hồi của ngành công nghiệp điện tử toàn cầu. Nhưng điều đáng chú ý hơn là hiệu suất của các cổ phiếu lớn và nhóm tài chính — TSMC tăng 2.4% lên 1,495 TWD (tăng 35 TWD), góp hơn 200 điểm vào chỉ số, Hon Hai và MediaTek lần lượt tăng 0.43% và 1.05%; nhóm tài chính tăng 0.28%, Fubon Financial và Taishin Financial cùng tăng hơn 2%, nhờ đồng TWD tăng giá lên 31.25 TWD làm giảm chi phí đổi ngoại tệ.

Đợt chuyển dịch này phản ánh dòng vốn từ việc chỉ theo đuổi câu chuyện tăng trưởng AI sang đa dạng hóa phân bổ dựa trên định giá và dòng tiền hiện có.

Xu hướng cuối năm có thể tiếp tục, nhưng đã xuất hiện cảnh báo nội bộ

Chuyên gia phân tích của PGIM Prudential, Liao Bingkun, cho biết, trong quá khứ, sau khi thị trường giảm 2.15% vào tháng 11, tháng 12 thường tăng từ 4-6%, hiệu ứng mùa vụ truyền thống vẫn còn tồn tại. Giá trị thị trường của thị trường Đài Loan đạt 82.5 nghìn tỷ TWD, khối lượng giao dịch dự kiến sẽ phục hồi lên 4,500 tỷ TWD. Chủ tịch Fubon Investment Advisory, Chen Yiguang, cho biết, đợt chuyển dịch này bắt nguồn từ kỳ vọng ôn hòa của Fed và logic cuối năm, RSI kỹ thuật tăng lên 68, nằm trong vùng quá mua, hỗ trợ ở 28,000 điểm, thử thách kháng cự ở 28,500 điểm.

Tuy nhiên, đằng sau mức ổn định 28K lại tiềm ẩn những lo ngại. Sở Giao dịch Chứng khoán hôm nay đồng thời điểm danh 15 mã cần chú ý, bao gồm Nanya Technology, Winbond, Xinxing và Taiwan Glass, chủ yếu là các cổ phiếu liên quan đến bán dẫn, PCB và vận tải biển. Những mã này có mức tăng quá lớn và giao dịch bất thường đã gây ra cảnh báo của cơ quan quản lý, tỷ lệ bán ra chiếm tới 30-50%, cho thấy sự kiểm soát của các nhà chủ đạo và rủi ro short-term squeeze.

Nanya Technology có tỷ lệ bán ra 45%, Winbond có tỷ lệ bán ra cao, Xinxing và Taiwan Glass đều có dấu hiệu quá nóng về đầu cơ, các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi mua đuổi ngắn hạn cần đặc biệt cảnh giác. Tương tự như sự kiện giảm sàn của hợp đồng tương lai chỉ số Taiwan tháng 8 năm 2024, cảnh báo vẫn còn đó, cuối năm dễ dẫn đến việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua đuổi cao.

Nhà đầu tư nên ứng phó như thế nào: cân bằng giữa lạc quan và thận trọng

Chuyên gia phân tích của Moer Investment, Xie Wen’en, đề xuất, khi thị trường tăng cao nên giảm bớt, phân tán danh mục, chuyển hướng sang các mục tiêu có nền tảng vững chắc. Fubon Financial và TSMC đều có cả tăng trưởng lẫn ổn định, phù hợp để phân bổ cuối năm. Đặt lệnh cắt lỗ trong vòng 5% và theo dõi sát dữ liệu Mỹ tối nay cùng quyết định của Fed trong những ngày tới, để nắm bắt đà thị trường cuối cùng đồng thời giữ vững rủi ro.

Tổng thể, đợt phục hồi của thị trường Đài Loan không chỉ là sự mở rộng của hiệu ứng Fed, mà còn phản ánh vị thế chiến lược của thị trường châu Á trong dòng chảy dòng vốn toàn cầu. Dòng vốn ròng hơn 150 tỷ USD trong tuần này và tổng mua ròng của ba nhà đầu tư lớn 191.17 tỷ TWD mặc dù mạnh mẽ, nhưng cần chú ý đến rủi ro thị trường và các vết nứt trong cấu trúc nội bộ, nhắc nhở nhà đầu tư giữ cảnh giác. Trên 28K, cơ hội và rủi ro đều tồn tại.