Lý do Bitcoin bị mắc kẹt ở mức 90.000 đô la… 'Hàng rào vô hình' của thị trường quyền chọn

Nguồn: BlockMedia Tiêu đề gốc: 비트코인 9만달러에 갇힌 이유… “사려는 사람보다 누르는 힘이 강하다” Liên kết gốc: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1029877 Bitcoin đang duy trì xu hướng bấp bênh khi không thể vượt qua mức 90.000 đô la hoặc giảm mạnh. Nhìn bên ngoài, có vẻ như tâm lý mua vào đã yếu đi, nhưng nếu xem xét kỹ hơn trong thị trường, có phân tích cho rằng đang có một “thiết bị vô hình” đang giữ giá.

Chìa khóa là thị trường quyền chọn. Nhà phân tích tiền mã hóa David chia sẻ biểu đồ và giải thích rằng “di chuyển giá hiện tại của Bitcoin không phải do quyết định của nhà đầu tư, mà là do cấu trúc máy móc đang ngăn cản giá.”

Trong thị trường quyền chọn, khi giá Bitcoin tăng, các lệnh bán tự động sẽ kích hoạt. Các nhà giao dịch đã bán quyền chọn sẽ bán Bitcoin để tránh lỗ khi giá tăng, còn khi giá giảm, họ sẽ mua lại. Nói cách khác, khi giá đi lên sẽ bị kìm hãm, còn khi đi xuống sẽ được hỗ trợ.

David mô tả điều này là “Bitcoin đang bị nhốt trong chiếc ‘chuồng’ vô hình(cage)”. Hiện tại, đáy của chiếc chuồng này nằm quanh mức 90.000 đô la, còn đỉnh thì gần 100.000 đô la.

Thực tế, theo phân phối quyền chọn, quanh mức 90.000 đô la có nhiều quyền chọn put nhằm ngăn chặn giảm thêm, còn quanh 100.000 đô la có nhiều quyền chọn call hạn chế đà tăng. Vì vậy, Bitcoin khó có thể dễ dàng vượt khỏi vùng 90.000 - 95.000 đô la.

David nói: “Để vượt qua 100.000 đô la, chỉ dựa vào kỳ vọng đơn thuần là không đủ,” và “cần có ‘vốn thực’ đủ lớn để đáp ứng tất cả lượng bán ra từ thị trường quyền chọn.” Thị trường dự đoán rằng, để vượt qua bức tường này, cần khoảng 500 triệu đô la dòng tiền mua ròng thực sự.

Vấn đề là hiện tại, số vốn này đang tạm thời nghỉ ngơi. Gần đây, quỹ ETF Bitcoin đã rút khoảng 1,6 tỷ đô la. Tuy nhiên, thị trường không xem đó là bán tháo hoảng loạn, mà cho rằng đây là do việc cân đối thuế cuối năm và điều chỉnh danh mục tạm thời.

Trong bối cảnh các nhà đầu tư lớn tạm thời rút lui, ảnh hưởng của cấu trúc quyền chọn càng trở nên rõ rệt. Kết quả là, Bitcoin cứ muốn tăng thì bị cản trở, còn muốn giảm thì lại bị giữ lại, tạo thành một chu kỳ lặp lại.

Tuy nhiên, cấu trúc này không thể kéo dài mãi mãi. Các quyền chọn có ngày hết hạn và sẽ tự nhiên biến mất theo thời gian.

David dự đoán: “Sau kỳ hạn quyền chọn giữa tháng 1 và cuối tháng, các hạn chế đẩy giá sẽ trở nên yếu đi rõ rệt,” và “khi đó, nếu dòng tiền mua vào tiếp tục, khả năng cao là Bitcoin sẽ không chỉ tăng chậm mà còn có thể thiết lập lại mức giá mới cao hơn một bước.”

Ông cũng nói thêm: “Xét theo xu hướng dài hạn, Bitcoin vẫn thấp hơn giá trị hợp lý khoảng 24%,” và “Trong các giai đoạn biến động thấp và giá bị kìm hãm như thế này, phần lớn các lần chuyển hướng lớn trong quá khứ đều đã xảy ra.”