MSCI kỹ thuật đóng băng kho bạc Bitcoin: Cơ chế tự động mua vào của dòng vốn thụ động bị mất hiệu lực

【Block Rhythm】Một thay đổi khá lớn được công bố vào ngày 8 tháng 1. MSCI, nhà cung cấp quan trọng của các chỉ số cổ phiếu toàn cầu và ETF, đã công bố một điều chỉnh chính sách——tạm thời sẽ không loại bỏ các cổ phiếu khái niệm kho bitcoin khỏi chỉ số, nhưng đồng thời áp dụng cái gọi là “đông lạnh kỹ thuật” đối với cổ phiếu của những công ty này.

MSCI cụ thể làm gì vậy? Họ sẽ không còn tăng số lượng cổ phần (NOS), hệ số nhà đầu tư nước ngoài (FIF) hoặc hệ số nhà đầu tư địa phương (DIF) cho các chứng chỉ này. Nói cách khác, chính là khóa trọng lượng của những cổ phiếu này trong chỉ số. Ngoài ra, MSCI còn hoãn việc bổ sung mới hoặc điều chỉnh quy mô tất cả các chứng chỉ trong danh sách sơ bộ.

Cái “đông lạnh” xuất hiện như là ôn hòa này, thực tế đã động vào cơ chế cốt lõi của hoạt động chỉ số. Hiện tượng tiền bị động tự động theo dõi mua vào quyền sở hữu mới trước đó đã bị cắt đứt hoàn toàn——cái này gọi là “rủi ro bán buộc” đã được loại bỏ, nghe có vẻ tốt. Nhưng vấn đề là, “hiệu ứng kéo chỉ số tự động” ban đầu của đầu tư chỉ số cũng biến mất hết sức.

Kết quả rất thực tế: Không có đơn mua tự động của tiền bị động MSCI, những công ty kho bitcoin này muốn thu hút vốn mới, chỉ có thể chỉ vào những nhà đầu tư chủ động với tiền thật. Và điều này trực tiếp đe dọa logic kinh doanh cũ của họ——“liên tục tăng nắm giữ bitcoin thông qua tài trợ”. Thiếu sự hỗ trợ cơ học của quỹ chỉ số, khó khăn tài trợ trong tương lai có thể dự tính được.