Nói về NFT, những năm gần đây thực sự khá đáng suy ngẫm. Những tài sản số từng được bán với giá cao ngất ngưởng giờ đây phần lớn đã trở thành thứ không ai quan tâm; nhiều dự án đã trực tiếp rút lui trong đợt giảm này, hoặc chuyển đổi mô hình, hoặc đóng cửa; thậm chí cả Hội nghị NFT Paris từng là sự kiện quan trọng nhất trong ngành cũng phải thông báo ngừng tổ chức. Trong thị trường, câu nói "NFT đã chết" gần như đã trở thành một sự đồng thuận.

Nhưng gần đây trong tuần này, đã xảy ra những điều thú vị. Thị trường NFT đột nhiên xuất hiện tín hiệu phục hồi — giá bắt đầu tăng lên, khối lượng giao dịch cũng trở nên sôi động hơn. Đây là thật sự phục hồi, hay chỉ là một cú phục hồi giả mạo khác? Những nhà chơi lâu năm vẫn còn kiên trì, giờ đây họ đang để ý đến điều gì?

**Thị trường đột nhiên chuyển hướng, dữ liệu nói lên tất cả**

Đến năm 2026, thị trường NFT thực sự có một bầu không khí khác biệt. Theo dữ liệu của CoinGecko, chỉ trong vòng một tuần, tổng vốn hóa của toàn bộ thị trường NFT đã tăng hơn 2.2 tỷ USD. Quan trọng hơn, theo dõi mức giá sàn NFT (NFT Price Floor), cho thấy hàng trăm dự án NFT đã có sự tăng giá, có dự án tăng trưởng tới hàng trăm, thậm chí hàng nghìn phần trăm. Cảnh tượng tăng giá đồng loạt này, trong những năm qua thực sự rất hiếm thấy.

Sau một thời gian dài im lặng, thị trường cuối cùng cũng thấy được một tia hy vọng. Nhưng liệu điều này có thể duy trì?

**Câu chuyện đang thay đổi, logic đầu cơ đã chết**

Điểm thú vị nhất của đợt phục hồi này chính là dòng tiền nóng đã chuyển hướng hoàn toàn khác trước. Không còn là theo đuổi theo phong trào một cách mù quáng như trước nữa, mà trở nên lý trí hơn trong việc lựa chọn.

Các dự án có tỷ lệ lợi nhuận ròng cao bắt đầu thu hút vốn — điều này có nghĩa là nhà đầu tư đang chọn lọc các mục tiêu đầu tư, chứ không phải dàn trải. Những dự án NFT có giá trị thực, hoặc sở hữu các tài sản có ứng dụng thực tế, mới là nhân tố chính hiện nay. Thời kỳ dựa vào câu chuyện, dựa vào thổi phồng, chỉ để giữ vị trí sở hữu, đã thực sự qua rồi.

Nói cách khác, thị trường đang tiến hành thanh lọc các kỳ vọng không hợp lý. Thời kỳ "ảnh nhỏ" để đầu cơ đã khép lại, các nguồn vốn mới tham gia ngày nay chú trọng vào các yếu tố cơ bản. Nghe có vẻ tốt, nhưng vấn đề là — toàn thị trường vẫn còn những gương mặt cũ đang chơi.

**Thiếu vốn mới, đà phục hồi sẽ đi được bao xa**

Điểm mấu chốt của thị trường NFT hiện nay chính là: giá đã tăng trở lại, nhưng vốn mới chưa thực sự đổ vào. Những nhà chơi cũ vẫn còn hoạt động, họ cẩn trọng hơn, nhưng cũng hạn chế khả năng tăng trưởng của thị trường.

Thực sự phục hồi của thị trường cần có vốn mới, câu chuyện mới, các nhà tham gia mới. Chỉ dựa vào cuộc chơi của các nhà chơi cũ và sự phân bổ lại vốn đã có, có thể chỉ duy trì được đà phục hồi ngắn hạn, rất khó để tạo ra tăng trưởng bền vững.

Tuần này đã thể hiện khá tích cực, nhưng nói là phục hồi vẫn còn quá sớm. Thị trường có khả năng đang ở giai đoạn chuyển tiếp — từ việc thổi phồng điên cuồng sang việc quay về giá trị lý trí, nhưng vẫn chưa thực sự tìm ra điểm đột phá cho các ứng dụng quy mô lớn và nhu cầu bền vững.

Liệu trong tương lai có thể thực sự thoát khỏi bế tắc hay không, còn phụ thuộc vào việc có xuất hiện các xu hướng mới, cơ chế mới, nguồn vốn mới sẵn sàng tham gia hay không. Trước mắt, đợt tăng giá này có thể chỉ là một tín hiệu phục hồi, chứ chưa phải là dấu hiệu của sự đảo chiều.