JPMorgan mới đây đã phát hành một báo cáo nghiên cứu mang lại niềm tin mới cho thị trường — giai đoạn điều chỉnh của tiền điện tử có khả năng đã gần kết thúc, tương lai không phải là tiếp tục giảm mạnh mà là dần bước vào giai đoạn ổn định và phục hồi.

Tại sao thời gian trước lại giảm mạnh như vậy? Nguyên nhân cốt lõi rất rõ ràng: vào cuối năm mọi người đều đang "cắt lỗ tiền điện tử, tăng mua cổ phiếu". Đợt giảm giá trong quý 4 năm ngoái chủ yếu là do các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân thực hiện các thao tác giảm rủi ro. Các quỹ ETF giao dịch hợp đồng tương lai của Bitcoin và Ethereum đang rút ròng dữ dội, trong khi đó các ETF cổ phiếu toàn cầu lại thu hút kỷ lục dòng tiền. Mọi người đang tái phân bổ tài sản, các tài sản rủi ro cao như tiền điện tử bị bán tháo hàng đầu, điều này đã đẩy thị trường xuống. Thời điểm đó thực sự rất khó khăn — Bitcoin giảm hai chữ số từ đỉnh cao, các altcoin còn thảm hơn, thị trường biến động dữ dội, các nhà giao dịch ngắn hạn chỉ có thể đi loanh quanh trong phạm vi.

Tin vui là từ tháng 1 đã xuất hiện những tín hiệu rõ ràng về sự chuyển biến tích cực. Đến tháng 1 năm 2026, các dấu hiệu đều phát ra tín hiệu đáy: dòng vốn ETF của BTC và ETH giảm rõ rệt chậm lại, đợt giảm mạnh trước đó gần như đã kết thúc; thị trường hợp đồng tương lai cũng cho thấy đặc điểm rõ ràng của việc chạm đáy, cả các tổ chức lẫn nhà đầu tư cá nhân đều đã giảm bán tháo đáng kể. Một yếu tố then chốt khác — MSCI chính thức thông báo trong đợt đánh giá chỉ số tháng 2 sẽ tạm thời không loại bỏ Bitcoin và các công ty liên quan đến tiền điện tử khỏi chỉ số cổ phiếu toàn cầu, hành động này đã trực tiếp tránh được các đợt bán tháo theo kiểu bị động, đồng thời tạo niềm tin cho tâm lý thị trường.

JPMorgan còn đặc biệt phản bác quan điểm "giảm giá bắt nguồn từ thiếu thanh khoản", chỉ ra rằng thủ phạm thực sự là cảnh báo loại bỏ Bitcoin của MSCI vào tháng 10 năm ngoái, chính tín hiệu này đã thúc đẩy thị trường sớm thực hiện các thao tác giảm rủi ro. Hiện tại, phần lớn áp lực điều chỉnh đã được giải phóng, điều kiện để phục hồi đang dần hình thành.