Thanh khoản tập trung như thế nào? Giải mã quy luật đằng sau dữ liệu thị trường 290,000 của Polymarket

Dựa trên một phân tích sâu về dữ liệu khoảng 290.000 thị trường trên nền tảng Polymarket, dự đoán về phân phối thanh khoản của thị trường cho thấy đặc điểm cực kỳ tập trung. Nghiên cứu phát hiện ra rằng, thanh khoản chủ yếu tập trung vào một số ít các sự kiện hot, trong khi phần lớn các thị trường đối mặt với tình trạng thiếu thanh khoản trầm trọng. Bài viết sẽ tiết lộ bức tranh thực sự về thanh khoản của Polymarket qua sáu phát hiện cốt lõi, đồng thời dựa trên dữ liệu mã hóa để cung cấp những cái nhìn sâu sắc cho người tham gia, giúp họ khám phá các cơ hội thị trường dự đoán trong các khung thời gian khác nhau.

Thanh khoản hai cực đối lập

Phân phối thanh khoản của thị trường dự đoán thể hiện đặc điểm rõ rệt của hai cực đối lập. Dữ liệu nghiên cứu cho thấy, chỉ có 505 hợp đồng (chiếm tỷ lệ cực nhỏ trong tổng số hợp đồng) có khối lượng giao dịch trên 10 triệu USD, nhưng những hợp đồng này đóng góp tới 47% tổng khối lượng giao dịch của nền tảng.

Điều này có nghĩa là, phần lớn các hợp đồng thị trường dự đoán đều trong trạng thái “sinh ra đã chết”, thanh khoản tập trung như đèn pha vào một số ít các sự kiện lớn có khả năng kể chuyện mạnh mẽ. Hiện tượng này cho thấy, trong sổ lệnh phi tập trung, các thị trường thiếu tính biến động và phản hồi tức thì gần như không thể tồn tại.

Thị trường ngắn hạn: Chiến trường PVP thiếu thanh khoản

Trên Polymarket, thị trường ngắn hạn (chu kỳ dưới 1 ngày) chiếm 22.9% tổng thị trường. Tuy nhiên, trong số này, có tới 63% các thị trường ngắn hạn hoạt động sôi động trong 24 giờ qua có khối lượng giao dịch bằng 0. Những thị trường này được so sánh như MEME coin, phần lớn thiếu thanh khoản dưới 100 USD. Về phân loại, hầu hết các thị trường ngắn hạn đều do dự đoán thể thao và tiền mã hóa chi phối. Tuy nhiên, trung bình khối lượng giao dịch dự đoán tiền mã hóa ngắn hạn chỉ khoảng 44.000 USD, thấp hơn nhiều so với thể loại thể thao là 1,32 triệu USD.

Điều này cho thấy, các giao dịch dự đoán ngắn hạn mang tính rủi ro cao hơn là công cụ phát hiện giá hiệu quả. Đối với người dùng muốn kiếm lợi từ biến động giá tiền mã hóa trong ngắn hạn, thị trường dự đoán có thể không cung cấp đủ thanh khoản để hỗ trợ chiến lược của họ.

Thị trường dài hạn: Hồ chứa vốn lớn

Ngược lại với thị trường ngắn hạn, thị trường dài hạn (chu kỳ trên 30 ngày) dù số lượng ít hơn nhưng lại thu hút nhiều vốn nhất. Trung bình thanh khoản của loại thị trường này đạt tới 450.000 USD, trong khi các thị trường ngắn hạn dưới 1 ngày trung bình chỉ khoảng 10.000 USD.

Trong các thị trường dài hạn, chính trị Mỹ là danh mục phổ biến nhất, với trung bình khối lượng giao dịch đạt 28,17 triệu USD, và thanh khoản trung bình là 811.000 USD. Dữ liệu này cho thấy, dòng vốn lớn có xu hướng tập trung vào dự đoán dài hạn như một công cụ phòng ngừa rủi ro vĩ mô, chứ không phải tham gia vào các hoạt động đầu cơ ngắn hạn.

Cấu trúc “tạ lê” của thị trường thể thao

Dự đoán thể thao là một trong những nguồn chính của người dùng hoạt động hàng ngày trên Polymarket, chiếm khoảng 40% tổng số người dùng hoạt động. Tuy nhiên, phân phối khối lượng giao dịch của thị trường thể thao thể hiện rõ cấu trúc “tạ lê”. Một mặt, dự đoán siêu ngắn hạn (dưới 1 ngày) trung bình có khối lượng 1,32 triệu USD; mặt khác, dự đoán siêu dài hạn (hơn 30 ngày) trung bình đạt tới 16,59 triệu USD. Trong khi đó, dự đoán trung hạn (7-30 ngày) chỉ trung bình 40.000 USD.

Dữ liệu này cho thấy, người tham gia dự đoán thể thao hoặc theo đuổi “kết quả tức thì”, hoặc đặt cược lớn cho toàn bộ mùa giải, còn sự quan tâm đối với các hợp đồng sự kiện trung kỳ trong mùa giải rõ ràng thấp hơn.

Thị trường mới nổi: Khó khăn “khởi động lạnh”

Một phát hiện thú vị là, không phải tất cả các thị trường dài hạn đều tự nhiên có thanh khoản tốt. Lấy ví dụ, thị trường dự đoán bất động sản, dù là thị trường có độ chắc chắn cao, chu kỳ dài hơn 30 ngày, nhưng hiệu quả hoạt động không bằng các thị trường dự đoán chính trị cùng kỳ. Điều này phản ánh, các loại tài sản mới nổi (đặc biệt là các phân khúc nhỏ, chuyên môn cao) gặp phải “khó khăn khởi động lạnh”. Thị trường bất động sản cần người tham gia có kiến thức chuyên môn cao hơn, thiếu các biến động thường xuyên do sự kiện thúc đẩy, khiến dòng tiền đầu cơ ít hơn.

Trong bối cảnh các yếu tố này, các thị trường nhỏ hơn này rơi vào tình trạng thiếu đối thủ cạnh tranh từ các nhà chuyên nghiệp, còn các nhà chơi nghiệp dư thì ngần ngại tham gia.

Chính trị địa phương: lĩnh vực mới phát triển nhanh nhất

Một xu hướng đáng chú ý là, “địa chính trị” đã trở thành lĩnh vực dự đoán phát triển nhanh nhất. Tổng số hợp đồng liên quan đến các sự kiện lịch sử trong lĩnh vực này chỉ là 2.873, nhưng số hợp đồng đang hoạt động là 854, chiếm 29,7% tổng số, cao nhất trong tất cả các lĩnh vực.

Điều này cho thấy, số lượng hợp đồng mới liên quan đến “địa chính trị” đang tăng nhanh, trở thành một trong những chủ đề nóng nhất trong cộng đồng dự đoán. Từ các địa chỉ nội bộ liên quan đến “địa chính trị” bị rò rỉ thường xuyên gần đây, lĩnh vực này thu hút sự chú ý và tranh cãi lớn.

Hiệu suất token của thị trường dự đoán

Hiệu suất của các token liên quan đến thị trường dự đoán cũng phản ánh qua giá trị của chúng. Tính đến ngày 9/1/2026, theo dữ liệu từ Gate, các token đại diện cho lĩnh vực này như POLY vẫn duy trì hoạt động giao dịch trong 24 giờ qua. Dữ liệu giá cho thấy, giá của các token dự đoán thị trường có mối liên hệ nhất định với tâm lý thị trường tài chính truyền thống và xu hướng chung của thị trường mã hóa. Trên nền tảng Gate, các token này thường có đặc điểm hoạt động sôi động theo từng khung giờ, liên kết với thời điểm công bố kết quả các dự đoán quan trọng.

Từ dữ liệu gần đây, biến động giá của các token nền tảng dự đoán không đồng bộ với sự tăng trưởng của khối lượng giao dịch nền tảng, cho thấy thị trường vẫn đang đánh giá khả năng thu hút giá trị dài hạn của các nền tảng này. Hiện tại, định giá của các token này phản ánh kỳ vọng của thị trường về toàn bộ lĩnh vực dự đoán, chứ không chỉ dựa trên hiệu quả tài chính của nền tảng.

Những bài học dữ liệu và sự phát triển của nền tảng

Phân tích về thanh khoản của thị trường dự đoán tiết lộ một cái nhìn cốt lõi: thanh khoản không phân bổ đều như ánh sáng mặt trời, mà tập trung vào một số ít các sự kiện quan trọng. Dù là lĩnh vực “sòng bạc tần suất cao” thể thao, hay là “phòng thủ vĩ mô” chính trị, khả năng thu hút thanh khoản của chúng nằm ở chỗ, hoặc cung cấp phản hồi dopamine tức thì, hoặc mang lại cơ hội đối đầu vĩ mô sâu sắc.

Đối với các thị trường thiếu tính kể chuyện, phản hồi kéo dài và thiếu biến động, chúng gần như không thể tồn tại trong sổ lệnh phi tập trung. Polymarket đang chuyển mình từ mô hình “dự đoán mọi thứ” như một ước mơ thành một công cụ tài chính mang tính chuyên nghiệp cao.

Đối với người tham gia, việc nhận thức rõ điều này còn quan trọng hơn việc mù quáng tìm kiếm “dự đoán 100 lần” tiếp theo. Trong đấu trường này, giá trị chỉ có thể được khám phá ở nơi có thanh khoản dồi dào; còn ở nơi thiếu thanh khoản, chỉ còn là những cái bẫy. Có thể đây chính là chân lý lớn nhất mà dữ liệu muốn truyền tải về thị trường dự đoán.

Khi thị trường dự đoán ngày càng gắn bó chặt chẽ hơn với dữ liệu tiền mã hóa, lĩnh vực này hứa hẹn trở thành chỉ số phản ánh trí tuệ tập thể, cung cấp công cụ độc đáo để đo lường tâm lý thị trường trong cộng đồng tiền mã hóa.