Các nhà đầu tư tổ chức gần đây đang âm thầm xây dựng một hướng đi thú vị — $WAL. Sau khi xem xét vài báo cáo về danh mục, tôi nhận thấy các quỹ hàng đầu đều đang tăng holdings, vậy đằng sau đó là logic gì?

Có vẻ như token bình thường, nhưng nghiên cứu kỹ mới hiểu được, cơ chế hoạt động của thứ này khá là cứng cáp. Tất cả các dự án lưu trữ dữ liệu trong hệ sinh thái Walrus đều cần tiêu thụ $WAL như nhiên liệu, càng hoạt động sôi nổi, tiêu thụ nhiên liệu càng lớn. Đây không chỉ là ý tưởng sơ khai, mà là nhu cầu thực sự thúc đẩy — sự thịnh vượng của hệ sinh thái trực tiếp thúc đẩy đốt token, từ đó tạo ra áp lực giảm phát.

Điều thú vị hơn nữa là cơ chế staking. Người sở hữu staking $WAL không chỉ nhận được phần chia lợi nhuận từ hệ sinh thái, mà còn có quyền bỏ phiếu quản trị giao thức. Thiết kế này biến token từ công cụ giao dịch đơn thuần thành chứng nhận cổ phần của người tham gia hệ sinh thái. Nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu từ phía cầu cộng với cung giảm phát từ phía cung, cộng thêm quyền quản trị và phân phối lợi nhuận, tạo thành một dạng khai thác giá trị đa chiều.

Thị trường hiện vẫn chưa tiêu hóa hết logic này, mức độ phù hợp giữa giá và các yếu tố cơ bản của hệ sinh thái còn nhiều không gian. Các quỹ thông minh đã bắt đầu hành động rồi. Những loại tài sản hệ sinh thái có mô hình kinh tế thực tế hỗ trợ này thực sự đáng để xem xét nghiêm túc.