#比特币价格波动 Sau khi thấy những lời nói của cố vấn Bitwise, tôi lại nhớ đến đợt thị trường năm 2017. Lúc đó bitcoin tăng từ 3000 lên 20000, mỗi giai đoạn đều kèm theo sự gia tăng mạnh mẽ của độ biến động — đó mới là thực sự tăng giá. Còn bây giờ thì sao, giá dao động quanh 90000 đô la, nhưng độ biến động lại xuống mức lịch sử thấp nhất, về bản chất điều này phản ánh cùng một vấn đề: thị trường thiếu nhiệt tình tham gia và bù đắp rủi ro.

Còn nhớ thời gấu năm 2018, tôi đã chứng kiến vô số dự án rơi từ thiên đường xuống địa ngục, lúc đó độ biến động cũng thấp, nhưng đó là vì mọi người đều đang cắt lỗ bỏ chạy. Độ biến động thấp hiện nay còn kỳ lạ hơn — nó gợi ý không phải sự đồng thuận vững chắc, mà là sự teo tóp trong mức độ tham gia. Những tiếng nói của cộng đồng tiếng Trung lo lắng về mức áp lực 90000 đô la, nó nói về cùng vấn đề này: trong thời điểm thanh khoản cạn kiệt, sự nén chặt của những vị trí long hợp đồng dễ dàng biến thành hiện tượng踏 (stampede).

Lịch sử dạy tôi rằng, độ biến động và mức tăng giá luôn là một mối quan hệ song sinh. Không có biến động, thì không có nhà tham gia nào sẵn lòng chấp nhận rủi ro để vào thị trường. Tình cảnh hiện nay giống hệt giữa năm 2015, trông có vẻ "ổn định", nhưng sự ổn định đó thường là sự yên tĩnh trước cuộc bạo động. Tiếp theo cần theo dõi là liệu có quỹ tăng lượng mới hoặc tác nhân xúc tác dư luận nào sẽ phá vỡ cơn bế tắc này hay không. Nếu không, 90000 đô la này có thể thực sự là trần cao nhất rồi.