#美联储政策 Lợi suất trái phiếu Mỹ đợt này có chút thú vị. Phát ngôn của Hasset thực sự đã gửi một tín hiệu đến thị trường——Năng suất AI thúc đẩy tăng trưởng kinh tế duy trì ở mức 4%, điều này trực tiếp làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, các nhà giao dịch lại đang đặt cược điên cuồng vào việc lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm trở lại mức 4%, với quyền chọn trị giá 80 triệu USD và hợp đồng chưa đóng vị thế tăng 300% trong một tuần, sự trái ngược này thật đáng để chơi đùa.

Gần đây tôi đang quan sát một số nhà giao dịch theo hướng trái phiếu, logic điều chỉnh vị thế của họ rất rõ ràng: dữ liệu kinh tế khả quan → hoãn cắt giảm lãi suất → lợi suất tăng. Những người này không phải cược Fed sẽ chuyển hướng, mà là đang đặt cược xem dữ liệu khả quan hiện tại có thể duy trì được bao lâu. Điều cốt yếu là khung thời gian — họ chọn hợp đồng đáo hạn vào tháng 3, cho thấy họ có dự đoán trong vòng 2-3 tháng.

Lời khuyên của tôi là, nếu bạn cũng muốn theo đuổi kiểu tư duy này, đừng tham lam theo đuổi đỉnh cao để bán khống. Cách khôn ngoan hơn là phân tầng theo dõi: 30% vốn theo đuổi nhóm rủi ro cao, mạo hiểm, 60% theo nhóm ổn định trung hạn, phần còn lại 10% dành cho cắt lỗ. Dù dữ liệu kinh tế khả quan là thực tế, nhưng thị trường định giá cũng rất nhanh, sự đảo chiều thường chỉ trong một hoặc hai dữ liệu.

Bây giờ trận cờ là: Năng suất AI thực sự mạnh đến vậy sao? Liệu có thể duy trì tốc độ tăng trưởng 4% không? Nếu không, Fed vẫn phải cắt giảm lãi suất, lúc đó sẽ là một cuộc thu hoạch ngược kỳ diệu. Tôi nghĩ chuỗi logic này còn ít nhất 3-6 tháng để tranh đấu.