POL từ 0,09 đô la phục hồi lên 0,14 đô la, nhưng CELO lại không có dấu hiệu khởi sắc sau khi rơi từ 0,5 đô la xuống 0,12 đô la. Cùng trải qua sự suy thoái thị trường, tại sao đường phục hồi và mức độ lại khác nhau đến thế? Câu trả lời nằm trong cơ sở hạ tầng và định vị thị trường của hai dự án.

**Chu kỳ tường thuật quyết định độ cao của đợt phục hồi**

POL hiện tại là gì? Nó đại diện cho sự lột xác của Polygon từ một single chain sang mạng lưới tổng hợp L2. Đây không phải là đơn thuần việc đổi tên token, mà là "tài sản mới" đi kèm với nâng cấp phạm vi toàn bộ sinh thái. Thị trường đã trao cho nó không gian tưởng tượng mạnh mẽ về tương lai — vừa được hưởng sức nóng từ giải pháp mở rộng Ethereum, vừa bước vào gió thuận của blockchain mô-đun hóa, điều này giúp các nhà đầu tư nhìn thấy câu chuyện tăng trưởng rõ ràng.

Tình huống của CELO khác. Nó đang trải qua sự chuyển đổi danh tính — từ một L1 thanh toán di động độc lập biến thành L2 của sinh thái Ethereum. Sự chuyển đổi là đúng, nhưng cái giá phải trả là mất đi tính độc đáo, bị buộc phải vào cuộc cạnh tranh với Arbitrum, Optimism, Base. Thị trường vẫn đang suy đoán lợi thế cạnh tranh mới của nó ở đâu, tường thuật vẫn chưa đủ mạnh.

**Khoảng cách giữa cung cấp token và kỳ vọng kinh tế**

Cơ chế khuyến khích của POL được thiết kế phù hợp với tường thuật nâng cấp của nó, kích thích sự tự tin của thị trường vào sự tăng trưởng. Ngược lại, CELO cần phải chứng minh lại khả năng thu thập giá trị của mình dưới định vị mới.

Sự phân hóa này phản ánh trật tự mới của thời đại L2 — các dự án có tường thuật mạnh, định vị rõ ràng có thể thu thập mức phí cao từ thị trường, trong khi những dự án dao động trong nhận diện danh tính chỉ có thể chờ đợi dữ liệu hiệu suất thực tế để nói lên tiếng nói.