Chiến lược stablecoin Nhật Bản, bản đồ tài chính sẽ thay đổi vào năm 2026──Hình dung tương lai do Ngân hàng Sumitomo Mitsui vẽ ra

2026年, Nhật Bản đang chuẩn bị bước vào một giai đoạn chuyển đổi lớn của hệ thống tài chính. Các ý tưởng về đồng stablecoin chung của 3 ngân hàng lớn, chuyển đổi quy định theo Luật Chứng khoán và Tài chính, cùng với sự xuất hiện của kỷ nguyên máy tính lượng tử. Trong bối cảnh các yếu tố này đan xen, vai trò của ngân hàng đang bị đặt câu hỏi lại.

Tại sao hiện nay, 3 ngân hàng lớn lại chạy theo stablecoin

Kế hoạch về đồng stablecoin chung của 3 ngân hàng lớn được công bố vào tháng 11 năm ngoái là một quyết định mang tính biểu tượng đối với ngành tài chính Nhật Bản. Nguyên nhân xuất phát từ cảm giác nguy cơ của Nhật Bản trên thị trường toàn cầu.

Vốn hóa thị trường của stablecoin được định giá bằng USD đã đạt khoảng 40 nghìn tỷ yên, trở thành vật dụng thiết yếu trong giao dịch Bitcoin. Nó đã tiến hóa thành hạ tầng tài chính mà các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm cả Sovereign (quỹ chính phủ), sử dụng hàng ngày. Trong khi đó, tại Nhật Bản, việc phát hành stablecoin còn chậm, nhiều doanh nghiệp và cá nhân vẫn phụ thuộc vào stablecoin phát hành từ nước ngoài.

Phía bộ phận chiến lược tài chính của nhóm SMBC nhấn mạnh về “rủi ro mất quyền phát hành tiền tệ”. Nếu không có stablecoin do Nhật Bản phát hành, một phần chủ quyền tài chính có thể bị mất đi về mặt thực tế.

Thực tế của kế hoạch chung – Từ PoC đến triển khai

Trong kế hoạch của 3 ngân hàng lớn, ban đầu sẽ tiến hành thử nghiệm thực tế (PoC) với các doanh nghiệp như Mitsubishi Corporation. Một ví dụ điển hình là hệ thống quản lý tiền mặt (CMS).

Các doanh nghiệp lớn mở rộng toàn cầu có nhu cầu quản lý tập trung các khoản vốn đang nằm rải rác khắp nơi trên thế giới để vận hành hiệu quả 24/7/365. Trước đây, do giới hạn về giờ hoạt động (thời gian cắt), các khoản vốn không thể vận hành vào ban đêm. Stablecoin sẽ giúp loại bỏ giới hạn này.

Lịch trình triển khai vẫn chưa rõ ràng, nhưng việc xây dựng luật trong nước vào năm 2024 và luật GENIUS của Mỹ dự kiến thông qua vào năm 2025 đã tạo đà thuận lợi. Cơ quan quản lý tài chính Nhật Bản cũng nhận thức rõ về các động thái của Mỹ và đang dẫn dắt các điều chỉnh trong ngành.

Kết nối với hệ thống hiện có là điểm then chốt

Điểm khác biệt của stablecoin chung của 3 ngân hàng lớn so với JPYC hiện tại là khả năng tích hợp với hạ tầng tài chính của Nhật Bản. Nếu có thể kết nối trực tiếp với mạng lưới ngân hàng toàn quốc (全銀ネット) hoặc mạng lưới của Ngân hàng Nhật Bản (日銀ネット), khả năng mở rộng sẽ được nâng cao đáng kể.

JPYC hiện có giới hạn phát hành tối đa 1 triệu yên, tập trung vào thanh toán nhỏ lẻ. Trong khi đó, kế hoạch của 3 ngân hàng lớn hướng tới giao dịch giữa các doanh nghiệp (ホールセール) và mong muốn tích hợp với các hệ thống thanh toán hiện có. Cả hai đều có thể tồn tại song song, như dịch vụ chuyển tiền “ことら送金”.

Tuy nhiên, việc cung cấp ví cho cá nhân chưa nằm trong kế hoạch hiện tại. Việc đảm bảo khả năng tương tác (interoperability) vẫn được coi trọng, nhưng ưu tiên về mô hình kinh doanh lại khác nhau.

Chuyển đổi theo Luật Chứng khoán – Triển vọng mới cho ngành tài sản kỹ thuật số

Việc chuyển đổi quy định theo Luật Chứng khoán dự kiến vào năm 2025 sẽ cho phép các công ty con của ngân hàng được phép phát hành, mua bán và trung gian các tài sản kỹ thuật số. Đây là một cột mốc cực kỳ quan trọng trong lịch sử quy định tài chính của Nhật Bản.

Trong giai đoạn trước mắt, các hoạt động kinh doanh cụ thể vẫn đang trong giai đoạn khám phá, nhưng việc thành lập và cung cấp ETF tài sản kỹ thuật số đã được xem là một lựa chọn không thể bỏ qua. Các dịch vụ trung gian và lưu ký cũng đang được xem xét trong toàn bộ nhóm.

Các thách thức đặt ra bao gồm bảo vệ người dùng, xử lý biến động giá, và xây dựng hạ tầng hệ thống. Nguyên tắc tự chịu trách nhiệm quản lý ví tự lưu ký (self-custody wallet) cần phù hợp với thực hành tài chính của Nhật Bản. Không chỉ đơn thuần nhập khẩu mô hình quốc tế mà còn phải thiết kế dịch vụ phù hợp nhất với khách hàng Nhật Bản.

Việc thêm các dịch vụ tài sản kỹ thuật số vào Olive cũng đang được xem xét, nhưng vẫn còn tranh luận về thời điểm và phương thức thực hiện.

Token hóa và On-chain hóa sẽ thay đổi bản chất của ngân hàng

Việc token hóa và on-chain hóa tài sản có khả năng thay đổi căn bản hoạt động ngân hàng trong ba lĩnh vực: thanh toán, quản lý tài sản, và thị trường/chứng khoán.

Nếu các phương thức thanh toán trở nên chi phí thấp, tức thì, tần suất cao và xuyên biên giới, khối lượng giao dịch sẽ vượt xa mọi dự đoán hiện tại. Khi các giao dịch DvP (đồng thời chuyển tài sản và thanh toán) trở thành bình thường 24/7/365, khả năng xử lý của hệ thống cũ sẽ không còn đủ.

Điều đáng chú ý là vai trò của máy tính lượng tử. Ngành tài chính được dự đoán sẽ trở thành lĩnh vực ứng dụng đầu tiên của máy tính lượng tử. Sự tăng trưởng đột phá về năng lượng và khả năng tính toán sẽ mở ra khả năng tài chính on-chain quy mô lớn.

Khi token hóa các tài sản thực (RWA), phạm vi đầu tư sẽ mở rộng theo chiều ngang, và thị trường liên ngân hàng sẽ trở nên nhanh hơn, hiệu quả hơn. Công việc của ngân hàng sẽ thay đổi lớn, từ trung gian đơn thuần sang các doanh nghiệp công nghệ chiến lược.

Tuy nhiên, tốc độ của sự thay đổi còn phụ thuộc vào nhiều đổi mới công nghệ. Không chỉ blockchain, mà còn cần sự tiến bộ của mạng lưới truyền thông (như truyền dẫn quang), AI, và các hạ tầng khác đồng bộ phát triển.

Từ khóa năm 2026 – “Programability” và “Negative Capability”

Trong việc hình dung tương lai tài chính, có hai từ khóa nổi bật.

Thứ nhất là “Programability”. Các lợi ích của blockchain nguyên bản đang nhanh chóng trở nên thực tế trong thời đại AI tạo sinh và máy tính lượng tử. Thế giới mà AI đại diện thay thế con người trong quản lý tài sản đã ở trong khả năng kỹ thuật.

Thứ hai là “Negative Capability” – khả năng duy trì tư duy trong môi trường không chắc chắn, không vội vàng đi đến kết luận. Khi AI phổ biến và khó phân biệt, khả năng sáng tạo và dự đoán của con người sẽ trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

Điều kiện để ngân hàng được khách hàng lựa chọn là dịch vụ “AI-Ready” và nguồn nhân lực có khả năng dự đoán tương lai 3-5 năm tới. Dù công nghệ có tiến bộ thế nào, việc “liên tục suy nghĩ trong trạng thái dao động” sẽ trở thành đặc điểm quyết định giá trị của tổ chức tài chính.

Hình ảnh ngân hàng sau 10 năm

10 năm trước, quầy giao dịch ngân hàng là thế giới của giấy tờ và con dấu. Hiện nay, các cửa hàng kết hợp với Starbucks và các nền tảng số như Olive đã trở thành xu hướng chủ đạo.

Còn 10 năm nữa, AI sẽ thay thế các giao dịch, điện thoại thông minh sẽ mất dạng hiện tại, và thế giới sẽ vận hành qua các yêu cầu bằng ngôn ngữ tự nhiên gửi đến AI. Đến lúc đó, để ngân hàng tồn tại, cần phải định nghĩa lại vai trò của mình.

Dù phụ thuộc vào AI và hạ tầng đám mây ngày càng nhiều, việc quản lý an ninh và chủ quyền dữ liệu vẫn là thách thức không thể thỏa hiệp. Kết hợp hợp lý giữa môi trường tại chỗ và đám mây, cùng với các công nghệ mới như MCP (Model Context Protocol), sẽ mở ra con đường bảo vệ chủ quyền dữ liệu trong khi tận dụng các công nghệ tiên tiến nhất.

Chiến lược stablecoin của Nhật Bản, quy định về tài sản kỹ thuật số theo Luật Chứng khoán, và chuẩn bị cho kỷ nguyên máy tính lượng tử – tất cả không chỉ là việc áp dụng công nghệ, mà còn là việc định nghĩa lại chính bản chất của tài chính. Năm 2026 sẽ là năm thúc đẩy quá trình chuyển đổi này nhanh hơn.