Bitcoin, trong bối cảnh áp lực bán của các nhà đầu tư tổ chức vào cuối năm, vẫn hướng tới việc chạm mốc 90.000 USD

ETF vốn rút khỏi tiếp tục gia tăng, nhưng nhu cầu thực vẫn giữ vững đáy

Tính đến ngày 30 tháng 12, Bitcoin (BTC) đã tăng lên mức 89.340 USD trên Coinbase US. Đây là sự phục hồi trong bối cảnh điều chỉnh cuối năm chính thức diễn ra, và mức tăng trong một ngày này gần đạt mức cao nhất trong 10 ngày qua. Động thái này có vẻ mâu thuẫn một cách ngược đời, nhưng thực tế sâu trong thị trường đang diễn ra những biến đổi dòng vốn thú vị.

Trong ETF Bitcoin vật chất của Mỹ, trong suốt tháng 12 đã xảy ra tổng rút ròng khoảng 1,8862 tỷ USD. Đặc biệt, trong 8 ngày gần đây (từ 18 đến 30 tháng 12), khoảng 1,1 tỷ USD đã được rút ra, cho thấy chiến lược tối ưu hóa thuế đã đẩy mạnh điều chỉnh danh mục trong tuần cuối cùng của năm. Như ông Tom Lee của Bitmine đã chỉ ra, áp lực bán của các nhà đầu tư tổ chức như vậy đang ảnh hưởng lớn đến cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử và giá BTC.

Tuy nhiên, việc Bitcoin liên tục thử thách mức giá trung bình khoảng 86.000 USD rồi bật lại cho thấy còn có những người mua khác tham gia. Cấu trúc này chính là chìa khóa để hiểu bản chất của thị trường cuối năm.

Làn sóng tránh rủi ro chuyển hướng từ altcoin sang Bitcoin

Trong giai đoạn thanh khoản thị trường giảm vào cuối năm, hành vi của các nhà giao dịch thường theo mẫu. Dòng vốn bắt đầu dịch chuyển sang Bitcoin, được xem là tài sản an toàn hơn và có tính thanh khoản cao hơn. Quá trình luân chuyển này còn thể hiện rõ qua các số liệu thống kê.

Tỷ lệ thống trị của Bitcoin đã tăng từ 58,50% vào ngày 26 tháng 11 lên 59,66% tại thời điểm viết bài. Điều này có nghĩa là tỷ trọng của Bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã tăng, cho thấy dòng vốn ổn định từ altcoin đang chảy vào Bitcoin. Trong các giai đoạn giảm mức độ chấp nhận rủi ro, Bitcoin luôn thể hiện ưu thế, và lần này cũng không ngoại lệ.

Cơ chế này giúp lý giải tại sao, mặc dù có yếu tố tiêu cực như rút vốn khỏi ETF, Bitcoin vẫn duy trì được mức hỗ trợ 85.000 USD trong suốt một tháng qua. Sự bán ra của các nhà đầu tư tổ chức và sự mua vào của cá nhân, quỹ phòng hộ đang duy trì một cân bằng tinh tế.

Thị trường phái sinh thể hiện sự phục hồi “dựa trên thực tế”

Dữ liệu của Coinglass ngày 30 tháng 12 cho thấy rõ hơn bản chất của đợt tăng giá này. Tổng khối lượng giao dịch phái sinh giảm 30,59%, còn 66,34 tỷ USD, trong khi các vị thế mở giảm 1,85%, còn 56,6 tỷ USD. Khối lượng giao dịch quyền chọn cũng giảm 35,46%, còn 2,24 tỷ USD.

Điều này trực tiếp cho thấy các hoạt động đòn bẩy đầu cơ đang giảm sút. Tỷ lệ Long/Short gần mức trung lập 0,99, cho thấy các vị thế giảm giá đã được giải tỏa trong vài ngày qua, và các nhà tham gia thị trường đã trở lại trạng thái cân bằng.

Điều quan trọng là, trong khi khối lượng giao dịch giảm mạnh, số lượng vị thế mở giảm hạn chế. Điều này cho thấy không có sự tích tụ đòn bẩy quá mức mới, và đây là giai đoạn tăng trưởng dựa trên thực tế, ổn định. Các đợt tăng giá dựa trên đòn bẩy dễ bị đảo chiều nhanh khi điều kiện vay mượn thay đổi, còn tăng giá dựa trên thực tế trong môi trường tăng tỷ lệ thống trị của Bitcoin lại có khả năng duy trì cao hơn.

Điểm chuyển đổi tâm lý trước năm 2026

Nếu giá Bitcoin tiếp tục duy trì quanh mức 88.000 USD, khả năng bứt phá rõ ràng lên 90.000 USD sẽ trở nên thực tế hơn. Trong giai đoạn này, các nhà đầu tư đã nghỉ lễ cuối năm và chờ đợi, có thể sẽ phải xem xét lại vị thế của mình để chuẩn bị cho năm tài chính mới 2026.

Không khí thị trường bắt đầu có những biến chuyển nhỏ. Dù còn tồn tại áp lực bán, nhưng đà giảm dần rõ rệt. Trong khi đó, nhu cầu mua đáy quanh mức 86.000 USD vẫn liên tục được xác nhận. Trong cuộc chiến này, khả năng Bitcoin thử thách các mức kháng cự tiếp theo là hoàn toàn có thể xảy ra.

Tuy nhiên, yếu tố rủi ro lớn nhất vẫn là dòng vốn ETF của các nhà tổ chức vẫn còn tồn tại. Nếu dòng vốn lớn tiếp tục rút ra, khả năng thử thách mức đột phá phía trên sẽ bị cản trở lần nữa. Tùy thuộc vào thanh khoản thị trường từ cuối năm đến đầu năm mới, các diễn biến sẽ còn phụ thuộc rất nhiều vào điều kiện này.