Ngành Memecoin có đang chuẩn bị phục hồi? Các phép so sánh lịch sử gợi ý một khả năng thiết lập

Cảnh quan memecoin đã trải qua một sự co lại nghiêm trọng trong suốt năm 2025, định hình lại cảm xúc nhà đầu tư và cấu trúc thị trường một cách căn bản. Những gì bắt đầu như một sự đầu cơ phấn khích vào cuối năm 2024 dần dần chuyển thành một chu kỳ đầu hàng kéo dài, đặc trưng bởi dòng chảy rút khỏi thị trường liên tục, tỷ lệ tham gia giảm sút và việc định giá lại các tài sản rủi ro một cách đáng kể. Đến quý cuối cùng của năm, lĩnh vực memecoin đã thu hẹp đáng kể — không chỉ về mặt tuyệt đối, mà còn quan trọng hơn, về mặt tỷ trọng tương đối trong hệ sinh thái altcoin rộng lớn hơn.

Sự nén dài hạn này đặt ra một câu hỏi thú vị cho các nhà đầu tư đối lập: Liệu sự bi quan cực đoan có thể chính là một điểm chuyển tiếp?

Sự sụp đổ của Ưu thế: Đặt nền móng

Để hiểu rõ mức độ nghiêm trọng của môi trường hiện tại, việc xem xét tỷ lệ ưu thế memecoin cung cấp sự rõ ràng. Chỉ số này, được phân tích bởi Darkfost tại CryptoQuant, theo dõi tổng giá trị thị trường của các memecoin hàng đầu so với các altcoin chính, như một thước đo cho khẩu vị đầu cơ trong không gian crypto.

Trong đỉnh điểm tháng 11 năm 2024, tỷ lệ này tăng lên khoảng 0.11 — cho thấy memecoin chiếm khoảng 11% tổng vốn hóa thị trường altcoin. Đây là thời điểm đỉnh cao của sự hứng thú của nhà bán lẻ và hành vi chấp nhận rủi ro tối đa.

Sự thay đổi kể từ đó đã rất rõ rệt. Đến tháng 12 năm 2025, cùng chỉ số này đã co lại mạnh mẽ xuống khoảng 0.032, xóa bỏ gần hai phần ba trọng số tương đối của lĩnh vực này. Sự sụp đổ này phản ánh hiệu suất kém kéo dài, dòng vốn luân chuyển liên tục vào các tài sản đã được thiết lập, và sự đầu hàng rộng rãi của các nhà giao dịch bán lẻ sau nhiều tháng giá giảm.

Điều quan trọng là, tiền lệ lịch sử có ý nghĩa ở đây. Mỗi khi ưu thế memecoin co lại đến các mức thấp cấu trúc tương tự trong các chu kỳ trước, thường sẽ có sự phục hồi đáng kể — thường được kích hoạt bởi dòng tiền mới, các câu chuyện mới, và khẩu vị đầu cơ trở lại mạnh mẽ.

Các điểm cấu trúc kỹ thuật cho thấy sự ổn định, chứ không phải đảo chiều (Chưa)

Biểu đồ vốn hóa thị trường memecoin cho thấy một điểm chuyển trong đà tăng, mặc dù chưa chắc chắn xác nhận đảo chiều xu hướng.

Trong nửa cuối năm 2025, tổng vốn hóa thị trường memecoin thể hiện sự yếu kém kéo dài, đặc trưng bởi các đỉnh thấp hơn và các đáy thấp hơn liên tiếp. Giá duy trì liên tục dưới cả đường trung bình 50 ngày và 100 ngày, phản ánh áp lực bán không ngừng và nhu cầu từ các tổ chức cũng như nhà đầu tư bán lẻ giảm sút.

Tuy nhiên, những tuần gần đây cho thấy một sự thay đổi rõ rệt trong cấu trúc giá. Thị trường memecoin đã phục hồi mạnh mẽ từ các đáy tháng 12 gần vùng $35–38 tỷ, lấy lại vùng đất quanh ngưỡng $46 tỷ đô la. Sự phục hồi này đi kèm với sự gia tăng rõ rệt về khối lượng giao dịch, cho thấy sự tham gia trở lại đang thúc đẩy sự bật tăng chứ không phải do thanh khoản mỏng manh gây ra.

Dù vậy, bức tranh kỹ thuật tổng thể vẫn mang tính phòng thủ. Vốn hóa thị trường memecoin vẫn duy trì dưới các đường trung bình trung hạn — đặc biệt là đường 100 ngày — vẫn có xu hướng giảm và nằm gần vùng kháng cự khoảng $50–55 tỷ. Cấu hình này cho thấy đà giảm đã chậm lại, nhưng lĩnh vực này chưa thiết lập được trong một xu hướng tăng rõ ràng.

Về cơ bản, biểu đồ mô tả một sự tạm thời nghỉ ngơi trong bối cảnh thị trường vẫn duy trì xu hướng giảm. Để memecoin có thể đạt được đà phục hồi thực sự, thị trường cần phải củng cố rõ ràng trên các mức hiện tại, phá vỡ vùng kháng cự $50–55 tỷ, và thể hiện rằng dòng vốn đang trở lại vì niềm tin chứ không phải do cơ hội ngắn hạn.

Yếu tố tâm lý: Khi bi quan trở thành chất xúc tác

Chu kỳ thị trường về cơ bản là hiện tượng tâm lý. Sự bi quan cực đoan — như quan sát thấy trong lĩnh vực memecoin ngày nay — thường đi kèm với các điểm biến đổi quan trọng. Khi các nhà bán lẻ đã phần lớn đã chốt lời, khi truyền thông đã chuyển sang thái độ bác bỏ, và khi định giá đã co lại đến các mức thấp cấu trúc, các điều kiện kỹ thuật đã sẵn sàng cho các sự đảo chiều mạnh mẽ.

Thị trường memecoin đã trải qua một chu kỳ hoàn chỉnh của sự phá hủy kỳ vọng. Sự phấn khích đã biến mất. FOMO của nhà bán lẻ đã tiêu tan. Những gì còn lại là một lĩnh vực bị bán quá mức, đang giao dịch ở các mức định giá so với altcoin phản ánh các mức thấp nhiều năm.

Đối với những người chấp nhận rủi ro, thiết lập này đã từng dẫn đến các đợt tăng mạnh — miễn là phân bổ vốn có kỷ luật và kỳ vọng vẫn được giữ vững dựa trên thực tế. Con đường từ mức ưu thế hiện tại đến các vùng kháng cự trước đó sẽ đòi hỏi sự phân bổ lại vốn đầu cơ đáng kể vào các tài sản có độ rủi ro cao.

Một thiết lập tạm thời, chứ chưa phải chắc chắn

Lĩnh vực memecoin cho thấy các tín hiệu ổn định ban đầu, nhưng xác nhận vẫn còn sớm. Sự bật tăng kỹ thuật là có thật, khối lượng đã tăng lên, và tiền lệ lịch sử cho thấy các giai đoạn nén thường đi trước các đợt phục hồi. Tuy nhiên, thị trường vẫn chưa lấy lại các mức kháng cự quyết định hoặc thể hiện sức mua duy trì trên các đường trung bình quan trọng.

Hiện tại, môi trường này cho thấy một giai đoạn chuyển tiếp — chưa xác nhận phục hồi hay tiếp tục giảm. Quản lý rủi ro và xác định quy mô vị thế hợp lý vẫn là điều cần thiết do tính biến động của dòng vốn đầu cơ.