Ngành RWA vượt qua DEX về tốc độ tăng trưởng Xếp hạng TVL DeFi ngày càng khẳng định vị thế

Theo dữ liệu mới nhất của DefiLlama, các giao thức tài sản thực (RWA) đang có bước tiến đáng kể trong vài tháng gần đây. Vượt qua các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), vị trí của ngành tài chính phi tập trung trong tổng giá trị tài sản (TVL) đã được nâng lên đến vị trí thứ 5. Sự phát triển này, sau các hoạt động cho vay, staking thanh khoản, bridging và staking lại, tượng trưng cho sự gia tăng quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức.

Điều đặc biệt đáng chú ý là TVL của RWA đã nhanh chóng mở rộng từ 12 tỷ USD vào quý 4 năm 2024 lên khoảng 17 tỷ USD. Theo nhận định của DefiLlama, vào đầu năm, RWA còn chưa nằm trong top 10 các danh mục. Việc đạt được bước nhảy vọt này chỉ trong vài tháng đã gây tiếng vang lớn trong cộng đồng thị trường.

Bản chất của sự tăng trưởng RWA: Lý do tài sản token hóa thu hút vốn tổ chức

Vincent Liu, Giám đốc Đầu tư cao cấp của Kronos Research, đã đưa ra phân tích cốt lõi về sự mở rộng của lĩnh vực RWA. Theo ông, sự tăng trưởng này không chỉ là một giai đoạn thử nghiệm đơn thuần, mà còn dựa trên các khuyến khích cân đối bảng cân đối kế toán. Nói cách khác, môi trường lãi suất ổn định kéo dài khiến các trái phiếu Mỹ token hóa và tín dụng tư nhân trở thành các tài sản on-chain hấp dẫn.

Quỹ đạo tăng trưởng này đang diễn ra trong bối cảnh các cơ quan quản lý đưa ra các chính sách rõ ràng và xu hướng giảm xung đột. Các chuyên gia trong ngành cũng ủng hộ quan điểm của Liu, cho rằng sự mở rộng nhanh chóng của lĩnh vực RWA chủ yếu đến từ sự phát triển của trái phiếu Mỹ token hóa và tín dụng tư nhân.

Đặc biệt, trái phiếu Mỹ token hóa đang rất được các nhà đầu tư ưa chuộng. Các nền tảng dành cho tổ chức như BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) và các quỹ tương tự đã mở rộng quy mô toàn bộ phân khúc này lên hàng chục tỷ USD tính đến tháng 12 năm 2025. Chúng đóng vai trò như các cổng kết nối, cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số.

Thanh khoản và tích hợp: Thách thức tiếp theo của RWA

Theo nhận thức hiện tại của Liu, các hạn chế không còn nằm ở công nghệ token hóa nữa, mà chủ yếu ở việc đảm bảo thanh khoản và sự hội nhập sâu hơn giữa tài sản kỹ thuật số và tài chính truyền thống. Đến năm 2026, ông cho rằng, thị trường cần chuyển trọng tâm từ TVL sang các yếu tố cốt lõi hơn.

Cụ thể, các yếu tố như ai đang dẫn dắt việc phát hành tài sản, RWA sẽ được sử dụng làm tài sản thế chấp như thế nào, và nền tảng nào sẽ chiếm lĩnh thanh khoản trên thị trường thứ cấp sẽ ngày càng trở nên quan trọng.

Theo báo cáo của Cryptopolitan, năm 2025 là một trong số ít các ngành mang lại lợi nhuận dương về giá của RWA. Trong cùng kỳ, BTC và ETH đã mất đi lợi nhuận cao nhất đạt được trước đợt điều chỉnh đòn bẩy nổi tiếng vào tháng 10.

Token hóa kim loại quý tạo ra nhu cầu thực tế trong lĩnh vực RWA

Một yếu tố quan trọng khác thúc đẩy sự phát triển của lĩnh vực RWA là sự tăng giá của các tài sản vật chất như vàng và bạc. Khi đối mặt với lo ngại lạm phát và sự giảm giá trị tương đối của đồng USD, các nhà đầu tư đã đổ vốn vào các phương tiện lưu giữ giá trị truyền thống này.

Nhu cầu đầu tư vào các kim loại quý token hóa đã mở rộng, khiến tổng giá trị thị trường của phân khúc này hiện gần 4 tỷ USD. Các sản phẩm như Tether Gold và Paxos Gold đang dẫn đầu lĩnh vực này, góp phần xây dựng lòng tin của thị trường.

Xu hướng do vàng và bạc thiết lập đã biến lĩnh vực hàng hóa token hóa từ một phân khúc niche của RWA thành các tài sản liên quan đến macro có nhu cầu thực tế. Nhờ cơ chế định giá minh bạch hơn và tiêu chuẩn lưu trữ rõ ràng, việc tích hợp vào hệ sinh thái DeFi và hạ tầng dành cho tổ chức trở nên dễ dàng hơn, và thực tế đã đang diễn ra.

Tương tác liên chuỗi mở ra giai đoạn tăng trưởng tiếp theo

Một động lực quan trọng khác thúc đẩy sự phát triển của RWA là khả năng liên chuỗi (interoperability). Liu cho rằng, giai đoạn tăng tốc thực sự sẽ đến khi các tài sản token hóa không còn hoạt động như các sản phẩm riêng biệt, mà có khả năng di chuyển liền mạch giữa các nền tảng và chuỗi khối khác nhau.

Thông qua việc nâng cao khả năng kết nối này, ngành RWA sẽ tiến tới một thị trường trưởng thành hơn.