Cổ phiếu MSTR đối mặt với khó khăn khi việc phân loại lại chỉ số MSCI sắp diễn ra

Khi thị trường tiền điện tử đang theo dõi chặt chẽ, Chiến lược của Michael Saylor đang chuẩn bị cho một thời điểm quyết định. Vào ngày 15 tháng 1, MSCI sẽ xác định liệu các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số có đủ điều kiện là quỹ đầu tư hay không—một quyết định có thể định hình lại bối cảnh đầu tư cho cổ đông của MSTR.

Quyết định Chỉ số MSCI: Những Gì Đang Được Đặt Cược

Các cược đang cực kỳ cao. JPMorgan đã tính toán rằng việc rút khỏi các chỉ số toàn cầu của MSCI có thể gây ra khoảng 2,8 tỷ đô la dòng chảy ra khỏi Strategy. Các nhà tham gia thị trường đang định giá rủi ro này rất cao, với dữ liệu của Polymarket cho thấy xác suất bị loại khỏi danh sách là 77% vào ngày 31 tháng 3.

Đây không chỉ đơn thuần là một sự phân loại lại kỹ thuật. Đối với một cổ phiếu đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi các khoản lỗ gần đây, việc loại khỏi chỉ số sẽ là một trở ngại lớn khác. Thời gian tham khảo ý kiến về việc loại bỏ các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số đã kết thúc gần đây, mở ra một bước ngoặt có thể là bước ngoặt quan trọng đối với các nhà đầu tư của MSTR.

Hiệu Suất Cổ Phiếu Suy Giảm và Sự Hoài Nghi của Các Chuyên Gia

Câu chuyện về MSTR đã thay đổi đáng kể. Cổ phiếu đã giảm 50% so với đỉnh năm 2025 trên 400 đô la, với sự yếu kém đặc biệt xuất hiện trong nửa cuối năm khi Bitcoin giảm xuống dưới 100.000 đô la. Sự sụt giảm này đặt ra các câu hỏi cơ bản về việc liệu chiến lược dựa trên kho bạc có thực sự tạo ra giá trị cho cổ đông hay không.

Peter Schiff, một nhà quan sát thị trường nổi bật, đã tăng cường những lo ngại này. Bình luận mới nhất của Schiff đặt câu hỏi liệu phương pháp tiếp cận doanh nghiệp hiện tại còn khả thi hay không, chỉ ra chính sách cổ tức của công ty như một bằng chứng về áp lực tiềm ẩn. Gần đây, Strategy đã tăng cổ tức cổ phiếu ưu tiên lên 11% hàng tháng—một động thái mà Schiff mô tả là không bền vững vì công ty gặp khó khăn trong việc duy trì mức thanh toán ban đầu là 10%.

Triển vọng 2026: Các Nhà Phân Tích Thận Trọng Chiếm Ưu Thế

Nhìn về phía trước năm 2026, các nhà hoài nghi dự đoán sẽ có nhiều áp lực hơn đối với định giá của MSTR. Schiff dự đoán rằng nếu Bitcoin trải qua một đợt điều chỉnh mạnh hơn so với năm 2025, cổ phiếu có thể đối mặt với mức giảm còn sâu hơn nữa. Ông cũng lưu ý rằng nếu Strategy đã được đưa vào S&P 500, nó sẽ nằm trong số những cổ phiếu tệ nhất của chỉ số.

Các chỉ trích cơ bản còn sâu xa hơn: một số nhà phân tích cho rằng sự chuyển hướng của công ty sang việc mua Bitcoin đã làm loãng thay vì nâng cao lợi nhuận cho cổ đông so với các chiến lược doanh nghiệp truyền thống.

Khi các nhà đầu tư chờ đợi quyết định ngày 15 tháng 1, cổ đông của MSTR phải cân nhắc liệu việc duy trì tư cách thành viên trong chỉ số có giúp ổn định định giá hay không, hay liệu các trở ngại cấu trúc sẽ tiếp tục chi phối hành động giá trong năm tới.