Tại sao NZD sang USD vẫn chịu áp lực mặc dù nền kinh tế New Zealand đã phục hồi

Đồng Đô la New Zealand đang đối mặt với những khó khăn so với Đô la Mỹ ngay cả khi dữ liệu kinh tế trong nước cho thấy sự cải thiện. NZD/USD hiện đang giao dịch quanh mức 0.5770 trong giờ giao dịch sớm của phiên châu Á vào thứ Năm, báo hiệu sự tiếp tục yếu đi của cặp tiền tệ mặc dù tin tức kinh tế từ New Zealand mạnh hơn dự kiến.

Dữ liệu Kinh tế Không Hỗ Trợ Đồng Tiền

Thống kê New Zealand đã công bố số liệu GDP quý 3 tích cực hơn dự kiến. Nền kinh tế mở rộng 1.1% so với quý trước, vượt qua dự báo 0.9% và đảo ngược mức giảm 1.0% của quý trước đó. Trên cơ sở hàng năm, tăng trưởng đạt 1.3%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường trong khi quý 2 đã điều chỉnh giảm 1.1% so với ước tính ban đầu. Thật ngạc nhiên, mức tăng này chưa chuyển thành sự hỗ trợ đáng kể cho tỷ giá hối đoái NZD so với USD, làm nổi bật cách thị trường tiền tệ thường phản ứng với các yếu tố vĩ mô rộng hơn ngoài tăng trưởng trong nước.

Chính Sách Ngân Hàng Trung Ương và Dự Báo Lãi Suất Định Hướng Triển Vọng

Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã thực hiện các chính sách nới lỏng tiền tệ đáng kể, cắt giảm lãi suất 325 điểm cơ bản kể từ tháng 8 năm 2024, đưa Lãi suất Tiền mặt Chính thức xuống còn 2.25%. Trong khi RBNZ đã báo hiệu vào tháng 11 rằng lãi suất có khả năng sẽ duy trì ổn định đến năm 2026, các nhà đầu tư thị trường ngày càng dự đoán khả năng tăng lãi suất sớm nhất là vào quý 3 năm 2026. Sự thay đổi trong kỳ vọng này phản ánh niềm tin vào sự phục hồi kinh tế đang bắt đầu hình thành.

Tuy nhiên, yếu tố then chốt gây áp lực lên NZD so với USD là sự khác biệt với chính sách tiền tệ của Mỹ. Dữ liệu việc làm gần đây của Mỹ cho thấy thị trường lao động đang có dấu hiệu nguội đi, củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung trong suốt năm 2026. Thị trường hợp đồng tương lai hiện đang định giá xác suất 31% cho việc Fed cắt giảm lãi suất trong tháng tới sau báo cáo việc làm mới nhất—tăng từ 22% trước khi có thông báo.

Chênh lệch Lãi Suất: Chìa Khóa của Chuyển Động Tiền Tệ

Khoảng cách ngày càng mở rộng giữa kỳ vọng lãi suất của New Zealand và Mỹ đang tạo áp lực giảm cho cặp NZD/USD. Khi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong khi RBNZ có thể sẽ tăng, chênh lệch lãi suất thu hẹp lại, làm cho các tài sản tính bằng Đô la New Zealand trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận. Động thái này hiện đang chống lại đồng Kiwi và giải thích tại sao sức mạnh kinh tế trong nước lại bị lu mờ bởi các yếu tố lãi suất quốc tế.

Những Yếu Tố Ảnh Hưởng Đến Đồng Đô La New Zealand

Ngoài lãi suất, còn có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hiệu suất của đồng Kiwi. Tình hình kinh tế Trung Quốc đặc biệt quan trọng, vì quốc gia này là đối tác thương mại lớn nhất của New Zealand. Suy yếu trong nhu cầu của Trung Quốc ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu xuất khẩu của New Zealand. Giá sữa cũng đóng vai trò quan trọng, do ngành này chiếm ưu thế trong rổ hàng xuất khẩu của quốc gia—giá sữa tăng cao giúp đồng tiền mạnh lên qua thu nhập từ xuất khẩu cải thiện.

Tâm lý rủi ro trên thị trường toàn cầu là một yếu tố chủ chốt khác. Trong các giai đoạn thị trường lạc quan và ít rủi ro, các đồng tiền hàng hóa như Đô la New Zealand thường tăng giá. Ngược lại, trong thời kỳ bất ổn tài chính hoặc biến động thị trường, các nhà đầu tư rút lui khỏi các tài sản rủi ro hơn bao gồm đồng Kiwi, tìm kiếm các nơi trú ẩn an toàn.

Tiếp Theo cho NZD so với USD

Cặp tiền này đối mặt với mức kháng cự kỹ thuật quan trọng tại 0.5800, mức này đã chứng minh khó vượt qua mặc dù các dữ liệu tích cực gần đây. Các nhà giao dịch đang chờ đợi dữ liệu lạm phát của Mỹ sẽ công bố vào cuối thứ Năm, điều này có thể cung cấp hướng đi mới cho đồng USD rộng hơn và do đó là NZD/USD. Câu chuyện vẫn nghiêng về khả năng đồng USD tiếp tục mạnh lên dựa trên kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, điều này sẽ giữ đồng Đô la New Zealand trong áp lực giảm trong ngắn hạn.