Liệu Fed có giữ nguyên lãi suất trong Quý 1? Barclays: Dữ liệu bảng lương khó thay đổi dự báo

Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Theo tin mới nhất, Julien Lafargue, chiến lược gia thị trường trưởng của Barclays, cho biết rằng việc sửa đổi dữ liệu bảng lương của Mỹ sắp công bố có thể không đủ để làm lung lay kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất trong Quý 1. Quan điểm này phản ánh sự kiên định của kỳ vọng chính sách hiện tại, đồng thời cũng gợi ý rằng nhiều yếu tố đang cùng nhau hình thành môi trường quyết định của Fed.

Dữ liệu bảng lương: Quan trọng nhưng có thể không đủ

Tầm quan trọng của việc sửa đổi dữ liệu

Việc sửa đổi dữ liệu bảng lương thực sự đáng chú ý. Bộ dữ liệu này có thể tiết lộ tác động thực tế của việc chính phủ Mỹ đóng cửa đối với thị trường lao động, giúp thị trường và các nhà hoạch định chính sách đánh giá chính xác hơn tình hình thực tế của thị trường lao động. Barclays nhấn mạnh rằng các sửa đổi này sẽ nhận được sự chú ý đặc biệt, điều này cho thấy thị trường thực sự coi dữ liệu việc làm là một tham chiếu quan trọng.

Nhưng khả năng thay đổi kỳ vọng là hạn chế

Dù dữ liệu bảng lương quan trọng, nhưng theo đánh giá của Barclays, khả năng các dữ liệu này làm thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường là không lớn. Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là kỳ vọng của thị trường về việc Fed giữ nguyên lãi suất trong Quý 1 đã khá ổn định, trừ khi xuất hiện dữ liệu cực kỳ bất ngờ, thì khó có thể làm lung lay. Từ góc độ này, dữ liệu việc làm dù sẽ được phân tích, nhưng có thể đã phần nào được thị trường tiêu hóa.

Các yếu tố đa chiều trong quyết định của Fed

Quyết định chính sách của Fed không chỉ dựa trên một yếu tố duy nhất. Theo quan điểm của Barclays, ít nhất có ba yếu tố quan trọng cần xem xét cùng lúc:

• Báo cáo việc làm: Dù quan trọng nhưng không phải tất cả, sửa đổi dữ liệu bảng lương chỉ là một trong các tham chiếu
• Tình hình lạm phát: Liên tục theo dõi xem áp lực giá cả có thực sự giảm bớt hay không, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng cắt giảm lãi suất
• Chính sách thuế quan: Phán quyết của Tòa án tối cao Mỹ về thuế quan đối xứng có thể mang lại thay đổi trong kỳ vọng lạm phát, từ đó ảnh hưởng đến đánh giá chính sách của Fed

Ba yếu tố này tạo thành một khung quyết định phức tạp. Bất kỳ sự thay đổi lớn nào của một yếu tố cũng có thể ảnh hưởng đến quyết định cuối cùng của Fed, nhưng hiện tại, có vẻ như tất cả đều hướng tới một kỳ vọng tương đối ổn định: lãi suất trong ngắn hạn giữ nguyên.

Ý nghĩa thị trường và các điểm cần theo dõi tiếp theo

Ảnh hưởng đối với thị trường tiền mã hóa

Kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất rõ ràng ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa. Môi trường lãi suất ổn định đồng nghĩa với khả năng kiểm soát thanh khoản tương đối, không xảy ra các cú sốc thắt chặt đột ngột. Điều này thường có lợi cho các tài sản rủi ro (bao gồm tiền mã hóa). Từ góc độ này, sự ổn định của kỳ vọng thị trường chính là một tín hiệu ổn định.

Các chỉ số cần theo dõi tiếp theo

Dù dữ liệu bảng lương có thể không đủ để thay đổi kỳ vọng, nhưng vẫn cần theo dõi các yếu tố sau:

• Xu hướng của dữ liệu lạm phát, đặc biệt là xem liệu lạm phát cốt lõi có tiếp tục giảm hay không
• Phán quyết cuối cùng về chính sách thuế quan và tác động thực tế của nó đối với giá cả
• Các phát biểu tiếp theo của các quan chức Fed

Tóm lại

Quan điểm của Barclays phản ánh một sự đồng thuận quan trọng của thị trường về chính sách của Fed: kỳ vọng giữ nguyên lãi suất trong Quý 1 đã khá vững chắc, việc sửa đổi dữ liệu việc làm đơn lẻ khó có thể thay đổi kỳ vọng này. Điều này vừa thể hiện sự ổn định của kỳ vọng thị trường, vừa gợi ý rằng môi trường chính sách của Fed bị chi phối bởi nhiều yếu tố. Đối với các nhà đầu tư chú trọng đến chính sách vĩ mô, điều quan trọng không phải là một dữ liệu đơn lẻ, mà là sự phát triển tổng thể của việc làm, lạm phát, thuế quan và các yếu tố khác. Trong ngắn hạn, kỳ vọng chính sách ổn định này có thể tạo ra môi trường thuận lợi cho các tài sản rủi ro.