Kim loại quý tăng vọt lập đỉnh lịch sử, tại sao Bitcoin lại trở thành "vai phụ"?

26/12, một bữa tiệc kim loại quý diễn ra trên thị trường tài chính toàn cầu. Bạc đã vượt mức lịch sử 75.34 USD, trong khi vàng và bạch kim cũng liên tiếp xác lập đỉnh cao mới. Trong đó, vàng đạt mức cao 4,530.60 USD, còn bạch kim vọt lên 2,413.62 USD. Điều gì ẩn sau cảnh tượng này? Điều đó có ý nghĩa gì đối với thị trường tài sản số?

Tại sao kim loại quý lại mạnh mẽ như vậy?

Hiệu suất của bạc đặc biệt nổi bật. Từ đầu năm đến nay, bạc đã tăng tổng cộng 142%, vượt xa mức tăng 70% của vàng, trở thành một trong những tài sản hoạt động tốt nhất toàn cầu. Theo giá trị thị trường, bạc đã vượt qua Apple và Google, đứng thứ ba toàn cầu. Nguồn năng lượng này đến từ đâu?

Không chắc chắn địa chính trị gia tăng là yếu tố thúc đẩy đầu tiên. Cùng với việc tranh chấp thuế quan quốc tế leo thang, triển vọng kinh tế bị áp lực, nhà đầu tư tự nhiên đổ xô vào vàng, bạc, bạch kim – các tài sản trú ẩn truyền thống. Khi thế giới rơi vào trạng thái mơ hồ, “tiền tệ cứng” hàng nghìn năm nay tự nhiên trở thành lựa chọn hàng đầu.

Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chuyển hướng là động lực thứ hai. Ngân hàng trung ương Mỹ dự kiến tiếp tục cắt giảm lãi suất đến năm 2025 — trong tháng 9, 10 và 12, mỗi lần giảm 25 điểm cơ bản, thị trường dự đoán sẽ còn tiếp tục vào năm 2026. Môi trường giảm lãi suất làm yếu đồng USD, giảm chi phí giữ các tài sản không sinh lợi, điều này liên tục có lợi cho kim loại quý.

Nhu cầu ngành công nghiệp và căng thẳng cung ứng tạo thành lực đẩy thứ ba. Nhu cầu về bạc trong các ngành công nghiệp công nghệ cao như bán dẫn, năng lượng mặt trời, xe điện rất lớn, còn bạch kim được ứng dụng rộng rãi trong bộ chuyển đổi xúc tác ô tô. Cung không theo kịp cầu, tính khan hiếm tự nhiên đẩy giá lên cao. Đáng chú ý, một phần dòng vốn cũng đang chuyển từ vàng sang bạc và bạch kim, càng làm tăng ý nghĩa tăng giá của hai kim loại này.

So sánh, Bitcoin lại mờ nhạt

Trong cùng khoảng thời gian đó, hiệu suất của Bitcoin lại khiến người ta tiếc nuối. Dữ liệu mới nhất cho thấy, giá giao dịch hiện tại của BTC là 90.49K USD, nhưng từ đầu năm đến nay giảm 4.85%, trong số các tài sản chính, hiệu suất bị áp lực. Theo xếp hạng giá trị thị trường, Bitcoin đã rơi xuống vị trí thứ tám toàn cầu, với vốn hóa khoảng 1.807 nghìn tỷ USD, bị các ông lớn truyền thống như Amazon, Microsoft bỏ xa.

Điều này tạo ra sự đối lập rõ rệt: khi kim loại quý được săn đón vì tâm lý trú ẩn, thị trường tiền mã hóa lại rơi vào điều chỉnh. Bitcoin từng được mệnh danh là “vàng kỹ thuật số”, nhưng hiện tại lại thể hiện không đúng với danh xưng đó.

Tất cả điều này dự báo điều gì?

Về mặt bề nổi, đà tăng của kim loại quý phản ánh tâm lý thị trường thay đổi — tâm lý sợ rủi ro đang gia tăng. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, mỗi khi không chắc chắn mở rộng, dòng tiền sẽ rời khỏi các tài sản rủi ro để tìm nơi trú ẩn an toàn.

Nhưng theo góc nhìn khác, điều này cũng có thể báo hiệu “hiệu ứng con lắc” của thị trường đang chuẩn bị đảo chiều. Tâm lý trú ẩn trong ngắn hạn thường báo hiệu đỉnh của sự không chắc chắn, khi những lo lắng này tan biến, sự ưu tiên rủi ro bị kìm nén sẽ nhanh chóng được giải phóng. Áp lực bán của Bitcoin cuối cùng sẽ giảm, nhu cầu mới sẽ lại xuất hiện.

Xét theo đà vận động của phân bổ tài sản, sự lên xuống của kim loại quý và tài sản mã hóa không phải là trò chơi thắng-thua. Ngược lại, nó nhắc nhở nhà đầu tư rằng: trong thời kỳ tăng trưởng, phân bổ đa dạng mới là con đường đúng đắn. Khi các tài sản trú ẩn truyền thống tăng mạnh, đó có thể là cơ hội để đầu tư vào các tài sản rủi ro bị đánh giá thấp.