Gần đây khi nghiên cứu tài chính stablecoin, tôi để ý đến một cơ hội bị đánh giá thấp nghiêm trọng: vay USD1 với chi phí thấp, sau đó đầu tư vào các sản phẩm stablecoin lợi suất cao, khoảng chênh lệch lãi suất ở giữa đáng kinh ngạc.

Nói đơn giản là vậy — vay tiền rẻ, chuyển đến nơi lợi suất cao, kiếm phí chênh lệch. Có vẻ căn bản, nhưng không nhiều người thực thi nó thực sự.

**Tại sao chi phí vay có thể thấp đến vậy?**

Sử dụng tài sản blue-chip (BTCB, ETH, BNB loại này) làm tài sản thế chấp, vay stablecoin USD1, lãi suất hàng năm có thể kéo xuống khoảng 1%. Điều này có nghĩa là chi phí vốn của bạn gần như có thể bỏ qua, đổi lại là tính thanh khoản stablecoin mà bạn có thể sử dụng tự do. Đây là cơ sở đầu cơ chi phí thấp thực sự.

**Con đường thực tế không phức tạp**

Bước thứ nhất: thế chấp tài sản blue-chip vay USD1, chi phí khoảng 1%.

Bước thứ hai: đầu tư USD1 vào sản phẩm tài chính stablecoin, hiện tại lợi suất hàng năm có thể đạt 20%.

Tính toán: phía lợi suất 20%, phía chi phí 1%, chênh lệch lợi suất ròng 18%. Trong trường hợp không giao dịch hướng, không sờ vào các sản phẩm biến động cao, cấu trúc này đủ vững chắc.

**Cách chơi thú vị hơn**

Nếu bạn đã sở hữu những tài sản như PT-USDe, asUSDF hoặc USDe có lợi suất, bạn có thể thế chấp chúng vào để vay USD1, sau đó: tài sản vẫn tiếp tục sinh lợi, USD1 vay được tiếp tục lấy lợi suất stablecoin 20%, tài sản thế chấp cũng liên tục sinh thu nhập. Tương đương một tài sản tạo ra ba lớp lợi suất — đây mới là sức mạnh thật của chi phí vay thấp.

**Bản chất là gì?**

Nhiều người chỉ chú ý đến con số lợi suất, lại bỏ qua chi phí vốn mới là phía còn lại của toàn bộ phương trình. Kéo lãi suất vay xuống thấp như vậy, lõi là để giúp người dùng nâng cao hiệu quả tài sản: tài sản blue-chip không cần bán, thanh khoản có thể tái sử dụng, toàn bộ đường cong lợi suất được nâng lên. Đây mới là việc DeFi nên làm.

Nếu bạn luôn tìm kiếm chiến lược stablecoin rủi ro thấp, có thể sao chép, logic rõ ràng, bộ kết hợp này thực sự đáng để nghiên cứu kỹ lưỡng.