Nâng cấp HIP-3 của Hyperliquid đã mở khả năng cho các nhà phát triển triển khai các thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn, ở trạng thái lý tưởng, hầu như bất kỳ tài sản nào — từ tiền điện tử, hàng hóa cho đến thị trường dự đoán — đều có thể kết nối vào hệ sinh thái giao dịch tương lai vĩnh viễn. Nghe có vẻ rất tốt, nhưng trong thực tế có một vấn đề cản trở.

Vấn đề này nằm trong thiết kế oracle. Mỗi khi oracle cập nhật giá, biên độ thay đổi so với giá đánh dấu lần trước được giới hạn trong ±1%. "Trần 1%" này về mặt bề ngoài là một biện pháp bảo vệ — để phòng chống dữ liệu bất thường, đảm bảo diễn biến giá suôn sẻ. Logic không có vấn đề.

Nhưng vấn đề phát sinh: thị trường thực tế không phải lúc nào cũng suôn sẻ. Một số thị trường định giá tốc độ cao hoặc thị trường không liên tục, giá sẽ thay đổi nhảy cóc trong khoảng thời gian cực ngắn, thậm chí là mất liên tục. Lúc này, giới hạn 1% trở thành nút thắt.

Chi tiết hơn, cơ chế oracle của HIP-3 hoạt động như sau: mỗi thị trường được triển khai bởi nhà phát triển đều được trang bị một nguồn dữ liệu oracle độc lập của riêng mình, cần cập nhật tần suất cao — khoảng 3 giây một lần, khoảng cách tối thiểu 2,5 giây. Giới hạn quan trọng chính là ±1% này. Nói cách khác, ngay cả khi giá thị trường thực tế tăng 5%, oracle cũng chỉ có thể "leo từng bước", mỗi lần tối đa 1%. Nếu 10 giây không có cập nhật oracle, hệ thống sẽ tự động giảm cấp xuống giá trung bình của mức bid/ask mới nhất trên thị trường này làm tham chiếu.

Cơ chế này hoạt động trơn tru trên các thị trường có thanh khoản tốt, giá ổn định. Nhưng đối với các loại tài sản vốn dĩ biến động mạnh, định giá không liên tục, giới hạn biên độ cập nhật 1% này trở nên không đủ.