Khi Thị Trường Tiền Điện Tử Trưởng Thành, XRP và Cardano Có Thể Duy Trì Sự Liên Quan Không?

Cảnh quan tiền điện tử đang trải qua một sự thay đổi căn bản, và không phải tất cả các token truyền thống đều chịu đựng được sự chuyển đổi này một cách bình đẳng. Mike Novogratz, CEO của Galaxy Digital, đã đặt ra những câu hỏi sắc bén về việc liệu các dự án như Cardano và XRP có thể duy trì ảnh hưởng của mình khi ngành công nghiệp tiến xa hơn ngoài các câu chuyện gây sốt.

Thách thức cốt lõi: Từ Hype đến Tiện ích

Khi thị trường còn trẻ, sự nhiệt huyết của cộng đồng đủ để duy trì giá trị của một dự án. Ngày nay, môi trường đòi hỏi điều gì đó khác biệt. Như Novogratz đã lưu ý trong phân tích của mình cùng với trưởng bộ phận nghiên cứu của Galaxy, Alex Thorn, không gian tiền điện tử đang tiến hóa từ các khoản đầu tư dựa trên suy đoán sang đánh giá dựa trên các chỉ số. Các token giờ đây phải chứng minh giá trị thực chứ không chỉ dựa vào cộng đồng hâm mộ nhiệt thành.

Sự trưởng thành này tạo ra một khoảng cách về độ tin cậy. Cả Cardano và XRP đều đã xây dựng các cộng đồng trung thành — điều đó không thể phủ nhận. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là: liệu lòng trung thành có thể chuyển thành tiện ích mạng khi cạnh tranh ngày càng gay gắt và kỳ vọng của người dùng tăng cao?

Thực tế về việc sử dụng

Cardano là một ví dụ thú vị. Mặc dù đã phát triển trong nhiều năm và có một hệ sinh thái rất tích cực, hoạt động trên chuỗi vẫn còn khá khiêm tốn. Mạng lưới có một cộng đồng trung thành, nhưng khối lượng giao dịch thực tế và việc chấp nhận dApp chưa theo kịp vị trí thị trường của dự án hoặc sự gây sốt xung quanh các phát triển blockchain.

XRP kể một câu chuyện tương tự qua một góc nhìn khác. Ripple thiết kế XRP đặc biệt cho các khoản thanh toán xuyên biên giới qua RippleNet, hợp tác với các tổ chức tài chính toàn cầu. Ý tưởng này là hợp lý — chuyển khoản quốc tế nhanh hơn, rẻ hơn. Tuy nhiên, các nhà phê bình liên tục chỉ ra rằng việc áp dụng thực tế còn chậm hơn nhiều so với các chiến dịch quảng bá.

Dữ liệu tiết lộ sự chênh lệch

Giá trị thị trường hiện tại kể một câu chuyện; các chỉ số trên chuỗi kể câu chuyện khác. XRP có vốn hóa thị trường khoảng 127,42 tỷ USD, nằm trong top năm tài sản tiền điện tử. Cardano (ADA) có khoảng 14,39 tỷ USD, gần vị trí thứ 12.

Sự khác biệt thú vị xuất hiện khi xem xét sự tham gia hoạt động. Solana, với vốn hóa thị trường 78,16 tỷ USD, liên tục thể hiện hàng triệu người dùng hoạt động qua hệ sinh thái DeFi phát triển, văn hóa token meme, và hoạt động của nhà phát triển — vượt xa XRP và Cardano mặc dù có vốn hóa nhỏ hơn.

Khoảng cách giữa vốn hóa thị trường và tiện ích mạng thực tế ngày càng khó bỏ qua khi thị trường trưởng thành và các nhà đầu tư yêu cầu nội dung thực chứ không chỉ cảm xúc.

Hướng đi của ngành công nghiệp

Novogratz chỉ ra các nền tảng mới nổi như Hyperliquid như đại diện cho mô hình tương lai. Các sàn giao dịch này tạo ra dòng doanh thu thực sự và phân phối lợi nhuận để mua lại token — mô phỏng cơ chế cổ phiếu truyền thống. Khi tiền điện tử trưởng thành, cách tiếp cận này có thể trở thành tiêu chuẩn để đánh giá các dự án.

Câu hỏi cốt lõi không phải là XRP và Cardano có tồn tại được hay không — cả hai đều đã xây dựng cộng đồng và có các trường hợp sử dụng hợp pháp. Thay vào đó, là liệu họ có thể phát triển đề xuất giá trị của mình nhanh hơn thị trường phát triển kỳ vọng hay không. Trong một không gian đang tiến dần đến các chỉ số thực tế thay vì các câu chuyện đầy khát vọng, sự khác biệt đó đóng vai trò rất quan trọng.