#市场情绪与链上结构 Sự co lại của thanh khoản trong tuần lễ Giáng sinh đã rõ ràng. Xem dữ liệu tối qua: hợp đồng vĩnh viễn BTC chưa đóng góp đã biến mất 3 tỷ USD trong một đêm, ETH cũng giảm 2 tỷ USD, điều này cho thấy thị trường đang chủ động giảm đòn bẩy thay vì mở rộng vị thế — tâm lý thận trọng chiếm ưu thế.

Thứ Sáu tuần này là một điểm mấu chốt. Có 300.000 hợp đồng quyền chọn BTC (237 tỷ USD) và 44.6 nghìn hợp đồng IBIT đến hạn, trong đó Deribit hơn 50% số hợp đồng chưa đóng góp tập trung vào ngày lễ, điểm nhấn nằm quanh mức 95.000 USD. Thú vị là, lượng hợp đồng quyền chọn bán chưa đóng góp ở mức 85.000 USD đang giảm, trong khi quyền chọn mua ở mức 100.000 USD vẫn ổn định, cho thấy thị trường vẫn còn chút lạc quan hạn chế về xu hướng trong kỳ nghỉ lễ.

Tuy nhiên, chỉ số đảo chiều rủi ro cho thấy tâm lý thị trường đã dịu đi so với 30 ngày trước, nhưng nhìn chung vẫn còn khá tiêu cực. Thêm vào đó, các hoạt động chốt lời cuối năm trong môi trường thanh khoản thấp có thể làm tăng thêm biến động, khả năng tiếp tục dao động trong phạm vi trong ngắn hạn là khá cao. Dữ liệu lịch sử cho thấy, xu hướng trong kỳ nghỉ lễ thường trở lại trung bình sau khi thanh khoản phục hồi vào tháng 1. Trong bối cảnh chưa có sự đột phá rõ ràng về hướng đi, việc tiếp tục quan sát sự biến động của dòng tiền trước và sau kỳ hạn hợp đồng quyền chọn sẽ mang lại ý nghĩa hơn.