Khi thiệt hại của cá mập trở nên lan truyền: $225M Thâm hụt chưa thực hiện của XRP phơi bày rủi ro quỹ dự trữ trong khi các tổ chức tăng cường đầu tư

Sức yếu gần đây của XRP dưới $2 đã biến các kho bạc tổ chức thành những câu chuyện cảnh báo, khi Evernorth mất $225 triệu đô la giá trị chưa thực hiện trên lượng token 388,7 triệu của mình. Tuy nhiên, sự mỉa mai vẫn rõ nét: các ETF giao ngay vẫn tiếp tục mua vào khi giá giảm, báo hiệu sự phân kỳ điển hình giữa niềm tin tổ chức và lo lắng bán tháo của nhà đầu tư cá nhân.

Nghịch lý “khoe lỗ” mang tính meme gặp gỡ sự kiên quyết của tổ chức khi XRP dao động quanh $1.80, đã giảm từ $2.60 trong vài tuần. Trong khi các công ty kho bạc đối mặt với cảm giác đau đớn từ giá trị danh mục giảm mạnh, các khoản tiền lớn vẫn tiếp tục tích lũy đều đặn qua các ETF giao ngay, hiện nắm giữ hơn $1.25 tỷ tài sản ròng.

Thảm họa Kho bạc: $225M Chao đảo của Evernorth

Evernorth gia nhập thị trường XRP một cách quyết đoán từ cuối tháng 10 đến tháng 12 năm 2024, mua vào 388,7 triệu token với khoảng $947,1 triệu. Vào thời điểm đó, vị thế này lấp lánh lợi nhuận $71 triệu đô khi giá duy trì quanh mức $2.60. Sự sụp đổ gần đây đã thay đổi tất cả.

Dữ liệu on-chain từ CryptoQuant tiết lộ sự đảo chiều đột ngột: những gì từng thể hiện lợi nhuận đáng kể giờ đây chuyển thành $225 triệu đô lỗ chưa thực hiện khi giá giảm xuống còn $1.80. Sự biến động này làm nổi bật thực tế tàn nhẫn của các vị thế altcoin tập trung trong các giai đoạn căng thẳng của thị trường. Đối với một kho bạc đặt cược dài hạn, những con số này gây đau đớn nhưng hiếm khi gây ra bán tháo hoảng loạn—tuy nhiên, đối với các nhà chơi ít kiên nhẫn hơn, những khoản lỗ này trở thành van áp lực tâm lý.

Meme về lỗ vốn lan truyền trong cộng đồng crypto nhấn mạnh cách mà câu chuyện nhanh chóng chuyển từ “tích trữ thông minh” sang “giữ túi”. Tình hình của Evernorth minh chứng rõ ràng tại sao các chiến lược kho bạc đòi hỏi sự kiên cường và niềm tin vào các giả thuyết dài hạn.

Tiền tổ chức phớt lờ nỗi đau

Dù Evernorth đang gánh chịu các khoản lỗ giấy ngày càng lớn, một lực lượng đối lập vẫn tồn tại: các ETF giao ngay đã tích lũy hơn $1.25 tỷ tài sản ròng kể từ khi ra mắt hơn một tháng trước, với dòng tiền chảy vào liên tục ngay cả khi giá giảm. Sự thèm muốn của các tổ chức này cho thấy các nhà chơi tinh vi xem sự yếu đuối hiện tại là cơ hội tích lũy chiến thuật chứ không phải là dấu hiệu suy thoái cơ bản.

Mức giá hiện tại $2.11, dù đã cải thiện so với các mức thấp gần đây, vẫn phản ánh sự biến động liên tục. Tuy nhiên, dữ liệu ETF cho thấy các nhà mua tổ chức lớn đang xem các đợt giảm giá như cơ hội, không phải cảnh báo. Sự phân kỳ giữa nỗi đau của các công ty kho bạc và sự tự tin của ETF tạo ra một động thái thị trường hấp dẫn—các lớp nhà đầu tư khác nhau đọc hành động giá qua các lăng kính khác nhau.

Dòng chảy vốn yếu kể câu chuyện thực sự

Phía sau sự biến động giá là một chỉ báo rõ ràng: dòng chảy vốn tiêu cực. Dữ liệu cho thấy sức mạnh dòng vốn duy trì ở mức -42 và -14 kể từ cuối tháng 11, với dòng tiền chủ yếu chảy ra hơn là vào ở cấp độ nhà đầu tư cá nhân và cá mập.

Các chỉ số tích lũy/phân phối xác nhận xu hướng giảm này, báo hiệu áp lực bán liên tục từ các nhà đầu tư nhỏ hơn và các danh mục cá mập. Trong khi ETF tích lũy, toàn bộ hệ thống thị trường đang hướng về phía thoát ra, tạo ra một cuộc chiến kéo co nơi mà việc mua vào của tổ chức tạm thời che giấu sự phân phối tiềm ẩn.

Dòng chảy này giải thích tại sao XRP dễ bị tổn thương—trừ khi áp lực mua tăng trên $2, sự suy giảm tiếp về mức $1.50 vẫn là một kịch bản hợp lệ. Meme về lỗ vốn trở nên tự củng cố khi nỗi đau thúc đẩy sự đầu hàng, có thể mở đường cho bước tăng tiếp theo.

Những gì cần để phục hồi

Để XRP thoát khỏi vùng áp lực hiện tại, cần có sự phối hợp của nhiều điều kiện: duy trì mức $2 như hỗ trợ, đảo chiều dòng vốn tích cực cho thấy sự quay trở lại thực sự của nhà đầu tư cá nhân, và tiếp tục mua ETF để cung cấp sự hỗ trợ từ các tổ chức.

Evernorth và các nhà kho bạc tương tự có khả năng giữ vị thế, xem các đợt giảm giá như biến động tạm thời trong quá trình tích lũy dài hạn. Tuy nhiên, khoản lỗ $225 triệu đô của họ trở thành tín hiệu thị trường cho thấy các cược tập trung vào tài sản trung-cap mang rủi ro giảm giá đáng kể trong các giai đoạn rủi ro giảm.

Các nhà quan sát thị trường nên theo dõi xu hướng khối lượng giao dịch hàng ngày và dòng chảy vào trong các ETF giao ngay để phát hiện dấu hiệu của sự đầu hàng tổ chức hoặc niềm tin bền vững. Chuyển động tiếp theo của XRP phụ thuộc ít hơn vào tâm lý và nhiều hơn vào khả năng các ETF tích lũy có thể hấp thụ dòng chảy rút lui của nhà đầu tư cá nhân và cá mập trong các mức giá hiện tại đã giảm sâu.