$25 Billion Bitcoin ETF Inflow Bí ẩn: Tại sao IBIT của BlackRock lại vượt trội ngay cả khi thua lỗ

Mâu thuẫn đang định hình lại thị trường Crypto

Đây là cú lừa mà không ai ngờ tới: ETF Bitcoin giao ngay (IBIT) của BlackRock vừa thu về khoảng $25 tỷ đô la vốn mới trong năm 2025—một năm mà Bitcoin đã ghi nhận lợi nhuận âm. Hãy để điều đó thấm vào. Quỹ này kết thúc với vị trí ETF lớn thứ sáu về dòng vốn vào toàn cầu, mặc dù trong năm đó bị lỗ.

Đây không chỉ là một con số. Nó là một tín hiệu cơ bản về cách tiền của các tổ chức thực sự hành xử, và hoàn toàn mâu thuẫn với quy tắc cũ nơi hiệu suất kém đồng nghĩa với rút vốn.

Khi niềm tin vượt qua hành động giá

Theo các nhà phân tích ETF của Bloomberg, IBIT đứng riêng biệt trong số các ETF hàng đầu: nó là ETF duy nhất duy trì dòng vốn lớn trong khi vẫn trong trạng thái âm trong năm. Thông thường, điều này sẽ là dị giáo tài chính. Các nhà đầu tư bỏ chạy khỏi các vị thế thua lỗ. Kết thúc.

Nhưng có điều gì đó đã thay đổi.

Điều đang xảy ra là các nhà chơi tổ chức không còn săn lùng lợi nhuận theo quý nữa. Họ xem Bitcoin như một khoản phân bổ dài hạn chiến lược—tương tự như cách các quỹ hưu mua cổ phiếu hoặc trái phiếu bị định giá thấp trong thời kỳ suy thoái. Dòng vốn $25 tỷ đô này cho thấy đây không phải là các nhà giao dịch bán lẻ phản ứng theo biểu đồ. Họ là những nhà đầu tư cam kết, sử dụng niềm tin.

" Nếu IBIT có thể thu hút được lượng vốn lớn như vậy trong năm giảm giá," các nhà phân tích nhận định, “hãy tưởng tượng điều gì sẽ xảy ra khi tâm lý bình thường trở lại.” Hàm ý: đây là tiền nền tảng, không phải tiền nóng. Nó ở lại qua các chu kỳ.

Tại sao Bitcoin vẫn chưa Moon (Chưa)

Với hàng chục tỷ đô la chảy vào ETF Bitcoin, bạn có thể mong đợi BTC sẽ tăng parabol. Giá hiện tại khoảng $90.56K, giảm khoảng 4.80% so với cùng kỳ năm ngoái mặc dù dòng vốn vào. Vậy điều gì đang gây ra sự không phù hợp này?

Ba yếu tố cho thấy thị trường đã trưởng thành:

Độ sâu thị trường đã hấp thụ dòng vốn. Hệ sinh thái crypto lớn hơn nhiều và thanh khoản cao hơn so với các chu kỳ trước. $25 tỷ đô la di chuyển nhẹ nhàng, nhưng không làm vỡ nó. So sánh với 2017—dòng vốn tương tự sẽ kích hoạt các đợt tăng giá bùng nổ.

Các nhà nắm giữ hiện tại đang chốt lời. Các nhà đầu tư Bitcoin dài hạn đang sử dụng dòng vốn ETF và sự ổn định giá như một cơ hội để thực hiện lợi nhuận. Các nhà mua tổ chức mới gặp phải các nhà bán lâu dài, tạo ra cân bằng thay vì đà tăng tốc.

Pháp sinh đang kìm hãm các đợt tăng. Các nhà chơi tổ chức tinh vi ngày càng sử dụng quyền chọn, hợp đồng tương lai và các sản phẩm cấu trúc để phòng ngừa rủi ro và tạo lợi nhuận. Điều này tạo ra áp lực giảm giá tổng hợp, làm giảm các đợt tăng mạnh—một động thái hoàn toàn khác so với các đợt tăng dựa trên FOMO của các chu kỳ trước.

Sự tính toán của các tổ chức

Điều quan trọng là: dòng vốn này chứng minh Bitcoin đã chuyển từ tài sản đầu cơ sang thành phần của danh mục đầu tư. Khi các tổ chức lớn phân bổ vốn trong thời kỳ suy thoái, họ gửi đi tín hiệu về sự tự tin cấu trúc sâu sắc. $25 tỷ đô này không phải là đầu cơ—đây là phân bổ.

Điều này phản ánh cách các tổ chức xử lý các loại tài sản đã được thiết lập: mua khi yếu, giữ qua các chu kỳ, ưu tiên luận điểm dài hạn hơn biến động ngắn hạn. Số tiền chảy vào IBIT ngày nay là vốn “dính” dự kiến sẽ tồn tại bất chấp các biến động giá theo quý.

Điều này thực sự có ý nghĩa gì

Đối với Bitcoin như một loại tài sản, đây là bước ngoặt. Câu chuyện chuyển từ “liệu các tổ chức có chấp nhận Bitcoin không?” sang “các tổ chức đã ở đây và tích trữ trong các đợt giảm giá.” Đó là một động thái thị trường hoàn toàn khác.

Đối với các nhà giao dịch: đừng chỉ chú ý đến giá. Hãy theo dõi dòng vốn. Theo dõi dòng vốn vào trong thời kỳ yếu. Theo dõi nơi các nhà thông minh đang phân bổ. Đó là nơi xây dựng động lực thực sự trước khi giá bắt kịp.

Đối với các nhà đầu tư: đây là sự xác nhận. Bitcoin trong danh mục của các tổ chức không có nghĩa là giá sẽ dừng giảm trong ngắn hạn. Nó có nghĩa là rủi ro giảm đã có các chốt chặn của tổ chức, và đà tăng sẽ lớn hơn nhiều khi các chu kỳ chuyển sang tích cực.

Dòng vốn $25 tỷ đô này không chỉ là một thống kê—đây là sự bỏ phiếu của các tổ chức về luận điểm dài hạn của Bitcoin bằng tiền thật. Mọi thứ khác chỉ là tiếng ồn chờ đợi giá bắt kịp.