PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG | Tại sao 'Sòng bạc Crypto' của Solana chuyển từ Memecoin sang Thị trường dự đoán

Polymarket và Kalshi vừa công bố tháng mạnh nhất từ trước đến nay – ngay cả khi thị phần memecoin của Solana giảm xuống mức thấp nhất trong chu kỳ. Hãy cùng xem xét cách dòng chảy thanh khoản dường như đã xoay vòng, và liệu điều này có đánh dấu một sự chuyển dịch sâu hơn về nơi vốn crypto tìm kiếm lợi thế.

GIẢI THÍCH: Cách Đặt Cược và Kiếm $USDC Bằng Thị Trường Dự Đoán PolyMarket

Memecoin Mờ Nhạt

Tháng trước, khối lượng giao dịch memecoin trên Solana đạt 13,9 tỷ đô la – mức thấp nhất hàng tháng kể từ tháng 2 năm 2024, trước khi cơn sốt memecoin bùng nổ.

Để đặt trong bối cảnh: khối lượng memecoin trên Solana đạt đỉnh khoảng 169,5 tỷ đô la vào tháng 1 năm 2025.

Kể từ đó, hoạt động dần giảm mỗi tháng trong năm 2025, từ

• 34,4 tỷ đô la vào tháng 7
• 29,2 tỷ đô la vào tháng 8
• 19,7 tỷ đô la vào tháng 9
• 16,5 tỷ đô la vào tháng 10; xuống còn
• 13,9 tỷ đô la vào tháng 11 – giảm khoảng 60% so với tháng 7 năm 2025.

Đáng chú ý, đây không phải là một vụ sụp đổ đột ngột do hack hoặc ‘rug-pull’ lớn gây ra. Thay vào đó, sự giảm sút dường như diễn ra từ từ – cho thấy nhiều nhà giao dịch đã cố ý chuyển vốn sang nơi khác, thay vì hoảng loạn thoát ra.

THỐNG KÊ | Pump.Fun MemeCoins Gặp Thảm Họa Tuyệt Chủng – Dưới 1% Sống Sót

Thị Trường Dự Đoán Tăng Vọt

Khi hoạt động memecoin giảm, các nền tảng thị trường dự đoán trên Solana chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ. Tháng 11 năm 2025, Polymarket ghi nhận 3,7 tỷ đô la trong khối lượng – cao nhất từ trước đến nay – trong khi Kalshi đạt 4,25 tỷ đô la, tháng mạnh thứ hai. Tổng cộng, gần như là $8 tỷ đô la.

Số $8 tỷ đô la này chiếm 57% khối lượng memecoin của Solana, và khoảng cách đang nhanh chóng thu hẹp.

So sánh với đầu năm nay: vào tháng 8 năm 2025, thị trường dự đoán chiếm dưới 10% khối lượng memecoin. Đến tháng 10 năm 2025, con số này là 45%, và bây giờ đã vượt qua ngưỡng đa số.

VỐN ĐẦU TƯ | Nền tảng Web3 phi tập trung hàng đầu, PolyMarket, Được Báo cáo đang Gây Quỹ $200 Triệu đô la với định giá $1 Tỷ đô la

Từ Hype Đến Thông Tin — Một Sự Chuyển Đổi Cấu Trúc?

Một số người trong thế giới crypto, bao gồm Vitalik Buterin, xem thị trường dự đoán như là “tài chính thông tin” – một dạng hạ tầng nhằm tổng hợp kiến thức phân tán thành các dự báo xác suất, thay vì dựa vào hype hoặc đà tăng giá.

Về lý thuyết, điều này khiến thị trường dự đoán trở nên ‘hữu ích‘ hơn memecoin: trong khi memecoin thường không phản ánh giá trị cơ bản và dựa vào hype trên mạng xã hội hoặc đợt airdrop tiếp theo, thị trường dự đoán cho phép nhà giao dịch kiếm lợi bằng cách tận dụng thông tin hoặc phân tích vượt trội – dù đó là về bầu cử, các sự kiện vĩ mô, hay các kết quả thực tế khác.

Có một câu chuyện hấp dẫn: thay vì ‘lật meme token tiếp theo và hy vọng nó tăng vọt,‘ các nhà giao dịch giờ đây có thể đặt cược vào xác suất, có thể tạo ra các tín hiệu hữu ích – hoặc ít nhất là định hình hoạt động của họ như góp phần vào ‘khám phá giá‘ thay vì chỉ để đầu cơ.

ĐỐI TÁC | Nền tảng Mạng xã hội, X, hợp tác với Thị trường Dự đoán Phi tập trung, PolyMarket, để Giúp Khán Giả Hiểu Bối Cảnh Thông Tin

Những Điều Chưa Rõ Ràng

Nhưng điều này không tự nhiên có nghĩa là thị trường dự đoán là một phương án thay thế hoàn hảo cho memecoin. Một mặt, mặc dù khối lượng đã tăng lên, độ sâu thanh khoản vẫn còn nông so với các thị trường tổ chức – nghĩa là các giao dịch lớn vẫn có thể ảnh hưởng đến xác suất và tỷ lệ cược.

Hơn nữa, thị trường dự đoán vẫn dễ bị thao túng: khi các hợp đồng không thu hút sự tham gia rộng rãi, một cá nhân lớn có thể làm sai lệch kết quả.

Cuối cùng, memecoin vẫn chưa biến mất. Khối lượng 13,9 tỷ đô la hàng tháng vẫn còn đáng kể – vẫn vượt xa nhiều giao thức DeFi khác trên Solana.

Những gì chúng ta thấy trên Solana dường như là một sự xoay vòng có chủ ý: thanh khoản và sự quan tâm của nhà giao dịch đang rời xa casino memecoin biến động cao, dựa trên hype, sang thị trường dự đoán – nơi ‘lợi thế thông tin‘ và cá cược dựa trên sự kiện hiện tại đang cung cấp giá trị cảm nhận cao hơn.

Liệu đây có phải là một sự tiến hóa cấu trúc – một tiến trình sẽ ngày càng sâu sắc hơn theo thời gian và có thể cạnh tranh với các thị trường tài chính truyền thống – vẫn còn chưa rõ. Nhưng hiện tại: chiến trường đã chuyển dịch, và khoảng $8 tỷ đô la vốn đã theo sau.