Chế độ mùa Altcoin không thể trở lại nữa—— câu nói này chắc chắn khiến nhiều người cảm thấy bức xúc trong lòng.

Nhưng đằng sau đó là những vấn đề thực tế hơn: bạn không còn chờ đợi một đợt tăng giá của các đồng coin nhỏ lẻ nữa, mà là một bối cảnh thị trường đã bị biến đổi hoàn toàn.

Hãy nhìn vào những thay đổi trong hai năm qua để rõ hơn. Môi trường vĩ mô chưa từng thân thiện như vậy, thái độ quản lý đã có một cú lật 180 độ, các ETF giao ngay lần lượt ra mắt, khối lượng giao dịch stablecoin đạt đỉnh cao mới, hệ sinh thái RWA thúc đẩy nhanh tiến độ, các dữ liệu trên chuỗi liên tục phá vỡ kỷ lục… Theo lý thuyết, tất cả những điều này đều là điều kiện tiên quyết cho sự tăng trưởng mạnh mẽ của các altcoin.

Nhưng kết quả thì sao? Các đồng coin chính thống thể hiện rất tốt, các đồng coin cấp hai thì trung bình, các đồng nhỏ hơn thì càng ít người quan tâm. Nhiều người vẫn còn mong chờ thời kỳ "chỉ cần phát hành coin là tăng giá", nhưng họ không biết rằng cách chơi đó đã hoàn toàn mất hiệu lực.

Vấn đề không phải là thị trường tốt hay xấu, mà là quy tắc chơi đã hoàn toàn thay đổi. Sự tham gia của các tổ chức, yêu cầu tuân thủ ngày càng cao, hiệu quả truyền tải thông tin được nâng cao — những yếu tố này đã định hình lại toàn bộ logic phát hiện giá trị. Những cơ hội lợi nhuận đột biến dựa trên chênh lệch thông tin và cảm xúc đã bị mài mòn đi rất nhiều.