Hành động vay thế chấp của Trump gây ra cuộc tranh luận "QEx" và hoài nghi về lãi suất

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Động thái thế chấp của Trump gây tranh cãi “QEx” và hoài nghi về lãi suất Liên kết gốc: Bài viết bàn luận về thông báo các cơ quan tài chính nhà ở sẽ thực hiện lệnh mua chứng khoán thế chấp trị giá lên tới 200 tỷ đô la. Hành động này đã được so sánh với nới lỏng định lượng, một số người gọi đó là “QEx.” Tuy nhiên, phản ứng từ các nhà quan sát lại khá trái chiều—ít nhiệt tình hơn và ngạc nhiên hơn.

Các câu hỏi về truyền tải lãi suất

Những người hoài nghi công khai đặt câu hỏi về cách chính sách này thực sự sẽ làm giảm lãi suất thế chấp như thế nào. Lạm phát đã được kiểm soát, và Cục Dự trữ Liên bang đã chuyển sang thái độ thận trọng hơn. Trước bối cảnh này, cơ chế trở nên không rõ ràng. Câu hỏi cốt lõi đặt ra là liệu việc mua trái phiếu có hiệu quả như thế nào trong một thị trường mà các thành viên đã dự đoán chính sách nới lỏng hơn. Hiệu quả có thể bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng của thị trường.

Những gì lịch sử cho thấy

Trong quá khứ, lãi suất thế chấp dài hạn đã giảm thông qua các đợt mua trái phiếu thế chấp kiểu QE bằng cách tăng cầu và giảm lợi suất. Các can thiệp tương tự đã chứng minh được tác dụng giảm lãi suất rõ rệt. Tuy nhiên, những tác dụng này rõ ràng nhất trong các giai đoạn căng thẳng tài chính.

Điều kiện thị trường hiện tại khác biệt rõ rệt. Thị trường bình tĩnh hơn, thanh khoản lành mạnh hơn, và căng thẳng tài chính thấp hơn. Những yếu tố này có thể hạn chế mức độ giảm lãi suất từ các đợt mua như vậy.

Cũng có nhiều sự không chắc chắn hơn về truyền tải chính sách. Các công cụ chính sách từng chi phối trước đây đang gặp phải giảm lợi nhuận trong việc tác động quyết định đến thị trường. Các thành viên thị trường mong muốn kết quả rõ ràng hơn là chỉ các thông báo chính sách. Cho đến khi chi phí vay mượn thực sự phản ứng với biện pháp này, cuộc thảo luận có thể thiếu sự thuyết phục.