Trong cộng đồng tiền mã hóa, làm thế nào để xử lý vị thế và thời gian giữ vị thế

Hôm nay tôi muốn trả lời một câu hỏi của một người dùng mạng, câu hỏi này thực ra cũng là một vấn đề rất phổ biến mà chúng ta thường gặp trong quá trình nắm giữ cổ phiếu. Trong quá trình chúng ta giữ cổ phiếu hoặc mua cổ phiếu, chúng ta nên xử lý vị thế như thế nào, vị thế bao nhiêu là phù hợp? Một câu hỏi khác là, thời gian giữ một cổ phiếu nên kiểm soát trong bao lâu? Đây là một vấn đề thực tế rất cụ thể trong thao tác.

Vậy hôm nay tôi sẽ qua chương trình này trả lời cho mọi người, chúng ta đã đề cập trong các chương trình khác, là một nhà đầu tư giá trị, nếu chúng ta chọn một công ty và cảm thấy công ty đó rất tốt, thì khi mua vào, nếu giá giảm càng nhiều, chúng ta nên mua nhiều hơn, vì trong quá trình giảm giá, đó là một quá trình giải phóng rủi ro. Cuối cùng, giá trị sẽ quay trở lại, nên càng giảm chúng ta càng nên mua, nhưng cuối cùng mua bao nhiêu? Bạn không thể mua hết toàn bộ vốn của mình vào, vì bạn cuối cùng cũng chỉ hiểu biết có hạn về công ty này, khả năng của bạn cũng có giới hạn, bạn không thể hiểu biết 100% về công ty này hay ngành này.

Bạn có thể có những hiểu lầm, giới hạn hoặc điểm mù trong nhận thức, thông tin của bạn không hoàn toàn đối xứng, nhiều thông tin bạn không biết. Ví dụ như doanh nghiệp gian lận, bạn nghĩ rằng bạn đã xem hết tất cả, nghĩ rằng họ sẽ không gian lận, nhưng giả sử mức độ gian lận của họ cao hơn bạn thì sao? Vì vậy, bạn nghĩ rằng có 100% chắc chắn, tôi nghĩ con người luôn có những điều không biết. Vì vậy, ở chỗ này cần có một phán đoán cụ thể, tôi cũng đã đề cập trong các chương trình khác về cách xác định cách tính vị thế này.

Tôi có một tập riêng nói về bí quyết công thức tính vị thế, thực ra là do công ty Kelly và ông Lu Chen Guang đề xuất. Các bạn có hứng thú có thể xem lại nội dung chương trình, đó là tính tỷ lệ tổng thể của vị thế. Nói đơn giản, về cơ bản là dựa trên bốn tham số để quyết định quy mô vị thế của bạn: 1. Xác suất thành công là bao nhiêu, 2. Tỷ lệ thắng là bao nhiêu (tăng trưởng cổ phiếu), 3. Xác suất thất bại là bao nhiêu, 4. Tỷ lệ thua lỗ là bao nhiêu. Nói rõ ra, đó là bốn yếu tố, nói đơn giản là xác suất thành công và thất bại, sau đó là tỷ lệ thắng thua.

Về xác suất này, thực ra chính là phán đoán của bạn về việc này, về công ty này, đó là một mặt, là khả năng của bạn, còn mặt khác là gì? Không chỉ là hiểu biết về công ty. Một yếu tố quan trọng nữa là gì? Đó là mức độ kiểm soát của bạn về chính mình, và đánh giá khả năng của chính mình.

Ví dụ, bạn nghĩ rằng công ty này có 90% khả năng theo hướng của bạn phát triển, nhưng bạn cần xem xét mức độ thành công của phán đoán này. Đây là một việc chủ quan, ví dụ bạn nghĩ rằng có 80% khả năng, bạn có sự tự tin khá lớn về phán đoán này, thì xác suất thành công của bạn là 90%, cuối cùng xác suất thành công là 80% * 90% = 72%.

Tôi chỉ cung cấp một cách suy nghĩ, khả năng của bạn gồm hai phần, một là phán đoán về công ty bạn chọn, bạn nghĩ rằng nó tăng giá, có lợi nhuận, khả năng là 90%, thì nó sẽ như thế nào? Còn phần khác là mức độ chắc chắn của phán đoán này, tôi hiểu về công ty này, tôi nghĩ khả năng nhận thức của tôi có thể chỉ là 80%, khả năng nhận thức của tôi có thể đúng. Vì vậy, tôi nghĩ tỷ lệ thành công của công ty này là 90%, thì ta nhân chúng lại, tức là 72%, đây chính là xác suất thành công của bạn ở chỗ này.

Vậy khi tính ra như vậy, thì 72% là mặt tích cực, còn 28% là mặt tiêu cực, tức là xác suất thất bại của bạn là 28%. Như vậy, nếu thành công, bạn có thể kiếm được bao nhiêu tiền? Nếu thất bại, bạn sẽ mất bao nhiêu tiền? Mất chính là thất bại vĩnh viễn, mất bao nhiêu tiền, khoảng trống giảm giá của rủi ro là bao nhiêu? Khi tính ra những thứ này, bạn gần như có thể tính ra được quy mô vị thế của mình. Vậy trong việc nắm giữ cổ phiếu, tôi đã trả lời câu hỏi của bạn, đó là, trong chương trình này, bạn đã hỏi vị thế nắm giữ là bao nhiêu? Ví dụ, bạn tính ra vị thế là 25%, thì cổ phiếu này bạn chỉ có thể đầu tư tối đa 25%, dù trong quá trình giảm giá càng giảm càng mua đúng, bạn kéo xa khoảng cách ra. Trong các chương trình khác tôi đã nói, bạn cần phân chia mua vào, và thường chia thành ba lần.

Nếu tổng vị thế của bạn chiếm 25% vốn của bạn, ví dụ bạn có tổng tài sản 1 trăm triệu đồng, thì qua tính toán vị thế, bạn ra được 25%. Nếu bạn muốn chia làm ba lần mua công ty này, mỗi lần đều như nhau, thì mỗi lần có thể dùng khoảng 8% tổng vốn để phân bổ vào vị thế, rồi mua vào. Nếu giá tiếp tục giảm, bạn không thể mua nữa, vì bạn không thể vượt quá 25%, đây là nguyên tắc kiểm soát rủi ro. Bởi vì con người không thể biết những điều mình không biết, không thể vì giá thấp mà muốn phân tán chi phí, giảm giá càng thấp càng tốt, vốn của bạn có hạn.

Vì vậy, trong điểm này, rủi ro đầu tư mạo hiểm luôn đứng hàng đầu, tôi không bàn về cắt lỗ, tôi không tán thành cắt lỗ. Nhưng trong kiểm soát rủi ro, điều này là bắt buộc, giới hạn vị thế của bạn cần phải xác định. Tại sao? Vì khả năng của bạn có hạn, những gì tôi đã nói về khả năng nghiên cứu công ty đều phụ thuộc vào khả năng của chính bạn, khả năng này có giới hạn. Bởi vì trong thị trường đầu tư, vốn của chúng ta có hạn, còn cơ hội và rủi ro trên thị trường là vô hạn.

Khi bạn dùng vốn hạn chế trong một thị trường vô hạn về rủi ro và cơ hội, thì rủi ro trên thị trường phải được kiểm soát. Đó chính là lý do tại sao kiểm soát rủi ro và quản lý vốn, kiểm soát vị thế lại rất quan trọng. Tôi cung cấp cho mọi người câu trả lời này. Sử dụng công thức tính vị thế để tính ra tổng vị thế của bạn là bao nhiêu, rồi sau đó mua từng phần, rồi khi giá giảm nữa thì không mua nữa. Vượt quá 25% của bạn, thì không thể mua nữa. Lúc này bạn phải vượt qua lòng tham và tự cao của mình, đôi khi khi thị trường giảm, cứ để nó tự điều chỉnh, nó sẽ điều chỉnh.

Sau này bạn cũng cần cân nhắc tổng số vốn đầu tư của mình là 25%. Chỉ với số vốn này trong thị trường chứng khoán, bạn cũng đừng sợ. Trừ khi điều gì xảy ra? Điều kiện lý do chính để bạn mua vào ban đầu thay đổi. Các yếu tố quyết định ban đầu của bạn cuối cùng có thay đổi không phù hợp với dự kiến của bạn? Thì không được. Ví dụ như Coca-Cola, mặc dù mọi người đều nghĩ Coca-Cola rất ngon, nhưng nếu bây giờ mọi người cảm thấy lượng đường quá cao, không còn uống nữa, thì trong trường hợp này, bạn cần bán cổ phiếu của mình, vì sự thay đổi quan niệm của mọi người là một yếu tố dài hạn.

Nhưng Mã Tài có thể không giống như vậy, nó có một vụ bê bối về chất làm mềm da, mọi người đều dùng chất làm mềm da đúng không? Sau đó, chống tham nhũng là chuyện tạm thời, điều này không ảnh hưởng lâu dài đến logic cốt lõi của nó, chỉ là một biến động ngắn hạn. Trong trường hợp này, bạn không thể bán nó, không thể vì giá cổ phiếu giảm mà mọi người nói như vậy, rồi bán đi. Vậy tôi đã trả lời về vấn đề kiểm soát vị thế rồi.

Nhưng trong thị trường có một tính hiệu quả, tôi nói rằng trong ngắn hạn, biến động cổ phiếu là vô hiệu, tức là nó thường biến động mà không liên quan nhiều đến giá trị thực của công ty, đều do cảm xúc gây ra. Thị trường giảm hoặc tăng đúng không? Nhưng về dài hạn, nó có hiệu quả, vì giá trị cuối cùng sẽ được mọi người phát hiện. Vì vậy, nếu cổ phiếu này giảm liên tục trong dài hạn, vì trong thị trường luôn có nhiều nhà đầu tư giá trị, nếu giá trị của công ty và giá cả lệch nhau, thì khoảng cách đó sẽ không tồn tại mãi mãi. Nếu luôn duy trì lệch nhau, các nhà đầu tư giá trị sẽ luôn phát hiện ra rằng công ty này nên trở lại giá trị ban đầu. Ý nghĩa của việc trở lại là giá sẽ phục hồi về giá trị thực của nó, và điều đó có nghĩa là có người liên tục mua vào.

Vì vậy, trong thị trường, bạn không phải là nhà đầu tư giá trị duy nhất, còn có những nhà đầu tư giá trị khác nữa. Vì vậy, trong phần lớn các trường hợp, mọi người đừng tự cao, sẽ có một mâu thuẫn cần giải quyết. Một là, trong ngắn hạn, đúng là bạn dùng sự phi lý của thị trường, bạn có thể mua càng giảm càng nhiều. Bởi vì trong ngắn hạn, thị trường là vô hiệu, nhưng về dài hạn, thị trường là có hiệu quả, vì giá trị cuối cùng sẽ được mọi người phát hiện. Vì vậy, bạn không thể nghĩ rằng chỉ dựa vào cảm tính của mình, mà thực tế những sự kiện xác suất nhỏ sẽ xảy ra, bạn rất có thể không hiểu rõ về công ty này, hoặc nhận thức của bạn còn thiếu, công ty này chỉ là một công ty rác, nó có thể giảm mãi mãi, giảm đến cuối cùng sẽ phá sản.

Mọi người đều có những lo lắng này, đặc biệt là trong quá trình giá cổ phiếu giảm, những ý nghĩ kỳ quặc này sẽ xuất hiện, nỗi sợ này sẽ xuất hiện. Vì vậy, khi cổ phiếu giảm, bạn phải kiểm soát hai thứ. Một là, phải tin vào khả năng phán đoán của chính mình. Đồng thời, bạn cần thận trọng, dùng vị thế để kiểm soát, đừng vượt quá khả năng chịu đựng của bạn, đừng bỏ hết vốn vào, càng giảm càng mua, chỉ để giảm giá trung bình là điều tối kỵ. Vậy giới hạn vị thế này sẽ hạn chế rủi ro của bạn.

Thứ hai, thời gian bạn không thể giữ mãi mãi, luôn có thể thành zero, vì nếu bạn phán đoán sai, đó là lý do tại sao không nên nắm giữ quá nhiều. Thứ hai, thời gian cũng là một rủi ro, là rủi ro của một vị thế, là rủi ro của thời gian. Bởi vì nếu bạn có 1 trăm triệu, cuối cùng không kiếm được gì, bạn đã tiêu tốn 10 hoặc 20 năm, thì đó cũng là một chi phí cơ hội đối với bạn, bạn không mua nhiều cổ phiếu tốt, bạn đối mặt với rủi ro bỏ lỡ cơ hội.

Vì vậy, trong trường hợp này, tôi đã đề cập trước đó, thực ra một công ty tốt, khả năng quay lại tăng giá rất lớn, và rất sớm sẽ được phát hiện. Tôi đã đề cập trong các trao đổi khác, vì công ty càng tốt, sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư giá trị hơn. Một khi họ đầu tư, giá cổ phiếu sẽ tăng trở lại. Vì vậy, một công ty tốt giảm giá, nó sẽ nhanh chóng hồi phục, tôi cũng đã nói trong các chương trình khác về điều này. Vì vậy, nếu bạn xem xét kỹ đáy của một công ty tốt, sau này, theo kiểu xem lại, bạn sẽ thấy đáy của một công ty tốt rất sắc nét, hoặc không quá bằng phẳng.

Tại sao không bằng phẳng? Không bằng phẳng là vì có người mua, trên thị trường không chỉ bạn là người thông minh duy nhất. Nếu mọi người đều không mua, thì đó là do cảm xúc. Nếu trong dài hạn không ai mua, thì bạn cần cẩn thận rồi đó. Bởi vì trên thị trường có rất nhiều cổ phiếu, quỹ, mọi viên đá đều đã được lật hết, nếu đó là vàng thật, dù lẫn trong cát, vẫn sẽ có người tìm thấy, vì có quá nhiều người đang tìm vàng thật. Tiếp theo, một câu hỏi thực tế đặt ra, thời gian giữ cổ phiếu nên kéo dài bao lâu?

Chúng ta có khả năng hạn chế, có thể chúng ta phán đoán sai. Vì vậy, tôi đưa ra một phương pháp khá thực tế. Một cổ phiếu theo kinh nghiệm của tôi, đây là một giá trị kinh nghiệm, không phải quy định bắt buộc, mọi người cần thực tế, đây là kinh nghiệm của tôi. Một cổ phiếu nếu thực sự giảm, thì trong hầu hết các trường hợp, cuối cùng sẽ đảo chiều. Tình huống này thường không quá 3 đến 4 năm. Đây là kinh nghiệm tôi đã đề cập trong các chương trình khác, không phải là bạn phải giữ 3-4 năm, vì khi mua, có thể đã giảm 2 năm rồi.

Khi bạn đầu tư, theo kinh nghiệm, thời gian nắm giữ không nên quá 2 năm. Nếu cổ phiếu này giảm liên tục 4 năm, thì có thể công ty này thực sự không tốt. Bởi vì tôi đã đề cập, mọi viên đá đều đã được lật, trừ khi có tình huống đặc biệt, toàn bộ thị trường mọi người đều mắc lỗi logic. Đây là một chủ đề khác, tôi không muốn mở rộng. Nhưng từ góc độ xác suất, một cổ phiếu không thể giảm liên tục 4 năm. Nếu vượt quá 4 năm, rất có thể là do phán đoán của bạn sai, chứ không phải do thị trường sai.

Tôi đã nói rồi, thị trường dài hạn là có hiệu quả, ngắn hạn là vô hiệu. Ngắn hạn là do cảm xúc, dài hạn là giá trị sẽ trở lại, tôi chỉ đưa ra một kinh nghiệm là 3 đến 4 năm. Nếu cổ phiếu này đã giảm 2 năm rưỡi rồi, bạn cảm thấy rất thấp, thì bạn nên mua vào, nhưng thời gian nắm giữ không nên quá 2 năm, thậm chí là 1 năm rưỡi. Như vậy, sẽ có một kinh nghiệm, trong lòng bạn sẽ có một số con số.

Thực ra còn liên quan đến vị thế này, như đã đề cập trước đó, bạn có thể tính bằng công thức vị thế, ngay cả khi tính ra, tôi có thể đưa ra một kinh nghiệm, như Buffett, ông đầu tư 60 năm, ông không chỉ nắm giữ một cổ phiếu, có vẻ như là American Express, trong thời gian ngắn, cổ phiếu này chỉ chiếm khoảng 40% vị thế của ông, và thời gian nắm giữ cũng không dài. Vậy chúng ta không thể bằng Buffett, đúng không? Vì vậy, ít nhất đừng quá tự cao, đặt ra một giới hạn cho chính mình.

Tôi khuyên các bạn đừng vượt quá một cổ phiếu, bất kể bạn hiểu biết về công ty này đến đâu, hay tự tin về khả năng của mình, tôi nghĩ bạn không nên vượt quá 30% vị thế của một cổ phiếu. Đó cũng là lý do tôi đề xuất mọi người không nên nắm giữ ít hơn 4 cổ phiếu. Tóm lại, chủ đề hôm nay, chính là việc càng giảm càng mua là đúng, nhưng vị thế có giới hạn, giới hạn này là do khả năng của chúng ta có hạn, thông tin không đối xứng, có xác suất thất bại, vì vậy chúng ta có thể tính ra, dựa trên xác suất và tỷ lệ thắng thua để tính ra vị thế.

Nhưng sau khi tính ra vị thế rồi, thì càng giảm càng mua, vượt quá vị thế này thì không mua nữa. Nếu mọi người vẫn tự tin vào điều này, dù bạn có 100% tự tin, dù bạn có 100% tự tin về công ty đó, nghĩ rằng nó sẽ tăng, thì tốt nhất cũng đừng vượt quá 30% vị thế của bạn, đó là một giá trị kinh nghiệm, không có nhiều lý do đằng sau. Tham khảo Buffett, ông đã đầu tư 60 năm, ông đã gặp vô số cơ hội, nhưng chỉ có một cổ phiếu vượt quá 40%.

Khả năng của chúng ta không sâu bằng ông ấy, ông là thần cổ phiếu, là tỷ phú thế giới. Chúng ta chỉ là người bình thường, hãy khiêm tốn một chút, nhưng vị thế nắm giữ trong công ty nên kiểm soát trong khoảng 30% trở xuống. Bởi vì tôi đã đề cập, thị trường dài hạn là có hiệu quả, ngắn hạn là vô hiệu. Tại sao dài hạn lại có hiệu quả? Vì bạn không phải là nhà đầu tư duy nhất trên thị trường, còn có nhiều nhà đầu tư giá trị khác, mỗi viên đá đều đã được lật. Nếu sau 4 năm viên đá đó vẫn chưa được lật, chứng tỏ tất cả các nhà đầu tư thông minh đều nghĩ rằng nó không tốt, giá cổ phiếu sẽ không tăng, rất có thể là do phán đoán của bạn sai.

Nói rõ ra, rất có thể là bạn đã sai về khả năng của chính mình, hoặc đã có những nhận định sai nghiêm trọng về doanh nghiệp này, đây là khả năng rất cao. Trong tình huống này, thời gian nắm giữ cổ phiếu của bạn, từ khi bắt đầu giảm đến khi giảm liên tục, thường sẽ xảy ra đảo chiều trong vòng 3 năm hoặc 3 đến 4 năm. Vì vậy, trong biểu đồ, 3 đến 4 năm, nếu đã giảm 2 năm rồi, đôi khi bạn không nên tiếp tục nắm giữ, quá 1-2 năm thì nên xem xét bỏ cuộc, đó cũng là một kinh nghiệm.

Đây là kinh nghiệm đầu tư nhiều năm của tôi, ít nhất là phù hợp với thị trường Mỹ. Thị trường Trung Quốc giảm dài hơn, có thể có những lệch lạc, nhưng tôi nghĩ dù là thị trường Trung Quốc, thị trường tiền điện tử, hay thị trường chứng khoán tốt, cuối cùng các công ty tốt sẽ được người ta phát hiện. Vì vậy, tôi nghĩ nếu một công ty thực sự rất tốt, thì 3 năm là một mốc thời gian chính xác. Nếu công ty đó không phải là công ty cực kỳ tốt, ví dụ như cổ phiếu chu kỳ hoặc ngành truyền thống, trong trường hợp này, có thể 4 năm sẽ phù hợp hơn.

Bởi vì nó phải vượt qua một chu kỳ, nếu là cổ phiếu chu kỳ. Cuối cùng, tôi muốn chia sẻ một số logic đằng sau các giá trị kinh nghiệm này, cũng cung cấp cho mọi người, để mọi người có thể có sự tự tin trong thao tác thực tế.