Tôi muốn chia sẻ với mọi người về vấn đề các tầng cấp trong phân tích đầu tư.

Nhiều người nói rằng đầu tư phải làm bài tập, phân tích tài chính, phân tích kinh doanh đủ cả. Phân tích DuPont, tỷ suất lợi nhuận, tỷ số quay vòng, hệ số đòn bẩy... tất cả những chỉ số này chồng chất lên nhau, dữ liệu nhiều lắm, báo cáo phân tích dày ngonn. Nhưng như vậy có đủ không?

Quan điểm của tôi là những cái này thực ra chỉ là chi tiết kỹ thuật. Phân tích tài chính là định lượng, phân tích kinh doanh hầu hết là định tính, chẳng hạn như nhìn triển vọng ngành, nhìn sức cạnh tranh của doanh nghiệp. Nhưng vấn đề then chốt đến rồi — nếu bạn không rõ ràng về bản thân mình, không hiểu rõ vai trò của mình, thì làm phân tích bao nhiêu cũng vô ý nghĩa.

Bạn cần thực sự hiểu một điều: mua cổ phiếu, mua coin, mua cái gì? Mua chính là quyền sở hữu của một công ty. Đây không phải là một ký hiệu ảo, mà là thứ thực thụ — có nhân viên, có sản phẩm, có lãnh đạo, có hoạt động kinh doanh thực tế. Bạn chính là chủ sở hữu của công ty này, nhưng không phải người điều hành, quyền điều hành nằm ở tay đội ngũ quản lý.

Lấy ví dụ, bạn đầu tư vào một nhà hàng. Ai chịu trách nhiệm về hoạt động hàng ngày của nhà hàng? Tổng giám đốc, đầu bếp, nhân viên phục vụ họ chịu trách nhiệm. Nhưng điều này không có nghĩa là bạn là chủ sở hữu có thể hoàn toàn buông tay không quản. Bạn phải có hiểu biết cơ bản về ngành công nghiệp nhà hàng. Cách chơi của nhà hàng Tứ Xuyên và nhà hàng Quảng Đông không giống nhau, cấu trúc chi phí, chu kỳ khách hàng, format cạnh tranh đều khác nhau.

Vì vậy nền tảng đầu tư thực sự không phải là chôn đầu vào xem các con số trong báo cáo tài chính, mà là sự hiểu biết về đội ngũ quản lý và phán đoán về chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp. Bởi vì những cái đó quyết định công ty này sẽ đi theo hướng nào, có thể đi được bao xa.