Mọi người đều ca ngợi lợi nhuận arbitrage của ListaDAO, nhưng không ai nói về cảm giác tuyệt vọng khi bị thanh lý. Tôi gần như trở thành một trong những người bị đóng vị thế cưỡng bức, hôm nay tôi chia sẻ 3 cái bẫy mà tôi đã踏 vào, hy vọng bạn không phải trả học phí như tôi.

**Bẫy 1: Chỉ nhìn vào con số lợi nhuận, bỏ qua giá thanh lý - điểm yếu chết người**

Tôi đã thế chấp BTCB để vay USD1 làm arbitrage, chỉ có lợi nhuận trong mắt. Nhưng tôi bỏ qua một dữ liệu chết người - giá thanh lý. Thứ này giống như một quả bom đặt dưới lòng đất, một khi BTC rơi xuống điểm đó, hệ thống sẽ tự động bán tài sản thế chấp của bạn để trả nợ, và còn phải bồi tiền phạt. Hôm đó, vào lúc nửa đêm thị trường lao dốc, đường thanh lý của tôi bị đẩy đến tình thế nguy hiểm, chỉ cách vỡ sàn mấy chục đô, tôi đã bị sợ thức dậy lúc nửa đêm. Đây không phải là tin đồn, mà là rủi ro thị trường thực tế xảy ra.

**Bẫy 2: Lãi suất 0,41% là cái mồi nhử, không phải giá sàn**

Thấy lãi suất vay USD1 chỉ 0,41%, tôi đã hành động ngay. Kết quả là chiến lược này quá nóng, quá nhiều người theo phong trào, lãi suất tăng vọt, cuối cùng lên tới 2%+. Mặc dù vẫn thấp hơn một số lợi nhuận Earn khác, nhưng không gian lợi nhuận bị nén lại một nửa. Đây là sự thật của DeFi - lãi suất là trò chơi thị trường, không phải câu nói chắc chắn của giao thức. Khi tiền trong pool tăng lên, chi phí tự nhiên tăng theo.

**Bẫy 3: Chi phí ẩn của hoạt động xuyên nền tảng bạn không thể tính được**

Toàn bộ quá trình arbitrage là như thế này: Vay tiền tại ListaDAO → Chuyển sang Binance để làm Earn. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng thực tế lại ẩn chứa cái bẫy thời gian. Nạp và rút cần xác nhận mạng, quỹ trong quá trình chuyển là trạng thái nhàn rỗi. Tệ hơn là khi cần phải trả lại nợ khẩn cấp để tránh thanh lý, bạn phải rút coin từ Binance quay lại, độ trễ mấy phút giữa lúc này có thể quyết định sống chết. Gas fee,滑点, độ trễ mạng - tất cả những thứ này đều là chi phí ẩn ăn hết lợi nhuận.

**3 quy tắc giúp tôi sống sót**

Một: Luôn luôn tính toán thủ công giá thanh lý, đặt cảnh báo giá. Đừng chờ giao thức nhắc nhở, hãy bám sát con số này.

Hai: Kiểm soát tỷ lệ thế chấp dưới 50%. Để lại đủ không gian đệm cho biến động thị trường, đừng tham lam.

Ba: Tính tất cả gas fee, độ trễ mạng, chi phí vận hành vào trong. Lợi nhuận gộp là giả tạo, lợi nhuận ròng mới là tiền thật.

ListaDAO và những giao thức tương tự về cơ bản không có vấn đề gì, công cụ tự thân rất sắc bén. Nhưng một công cụ sắc bén mà bạn không biết dùng thì sẽ tự làm bản thân bị thương. Đằng sau mỗi chiến lược thu nhập cao đều có rủi ro tương đương đang chờ đợi, đừng all-in vô tư, không bao giờ đủ vốn, không bao giờ sử dụng đòn bẩy cao. Đây là bài học đổi lấy bằng tiền thật.