Gần đây thị trường tiền điện tử có vẻ khá thú vị. Sau một thời gian biến động mạnh, tỷ lệ phí vốn trên các nền tảng giao dịch chính đã gần như trở lại mức trung tính, điều này cho thấy tâm lý bi quan của thị trường đã giảm rõ rệt.

Theo dữ liệu của Coinglass, dù là sàn giao dịch tập trung(CEX) hay sàn phi tập trung(DEX), xu hướng tỷ lệ phí của hai loại tiền chính này đều hướng về một phía — không còn quá bi quan nữa. Các nền tảng hàng đầu cũng cho thấy dữ liệu tương tự, phản ánh sự thay đổi trong thái độ của các nhà tham gia thị trường đối với xu hướng tương lai.

Tuy nhiên, có một hiện tượng khá thú vị ở đây: mặc dù hiệu suất của BTC và ETH khá ổn định, nhưng tình hình của các altcoin lại hoàn toàn khác. Nhiều đồng nhỏ vẫn còn mang mức phí âm quy mô lớn, phản ánh kỳ vọng giảm giá đối với các đồng này vẫn còn rất mạnh mẽ. Có thể nói là hai thái cực hoàn toàn trái ngược nhau.

Giải thích đơn giản về cơ chế phí vốn này. Phí vốn là cơ chế được thiết lập trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn nhằm duy trì giá hợp đồng luôn đồng bộ với giá spot, về bản chất là dòng chảy vốn giữa các nhà giao dịch mua và bán. Sàn giao dịch không thu phí từ đó, khoản phí này hoàn toàn là chuyển khoản giữa các nhà tham gia thị trường. Khi tỷ lệ phí là 0.01%, đó là mức chuẩn. Cao hơn 0.01% nghĩa là thị trường đang nhìn lạc quan, thấp hơn 0.005% thể hiện tâm lý giảm giá. Thông qua cơ chế này, thị trường có thể tự điều chỉnh chi phí giữ vị thế của các bên mua và bán, giúp giá hợp đồng luôn gần với giá spot.

Vì vậy, tình hình hiện tại rõ ràng: các đồng tiền chính đã thoát khỏi tâm lý cực kỳ bi quan, nhưng tâm lý tiêu cực đối với các đồng nhỏ vẫn chưa biến mất.