Vì "chu kỳ xuất huyết" của BTC và "cửa sổ biến động tháng 3" đã bị nhìn xuyên thấu, nên đánh giá về Walrus (WAL) - dự án sao dẫn của hệ sinh thái Sui, không thể chỉ nhìn vào ưu và nhược điểm cơ bản. Phải từng bước đi sâu vào trò chơi vị thế và các nút chu kỳ này - những cái xương cứng.

Gần đây tôi liên tục đang phân tích tiêu chuẩn lưu trữ này trong hệ sinh thái Sui. Thành thật mà nói, cảm giác của WAL hiện nay rất kỳ lạ: mặt cơ bản đang trải qua một "mùa xuân ấm áp", nhưng trên mặt vị thế lại "run rẩy giữa mùa đông".

**Tình huống hiện tại:繁thịnh dựa trên lửa ảo**

Tháng 1 năm 2026, WAL dao động quanh mức 0.14-0.15 USD. Trên bề mặt, hoạt động sáng tạo của một sàn giao dịch hàng đầu (từ 6 tháng 1 đến 6 tháng 2) đang đổ một lượng lớn người dùng vào đây, cộng đồng nóng hôi hấp. Nhưng nếu nhìn sâu vào số liệu khối lượng giao dịch, bạn sẽ phát hiện ra vấn đề:

Giống như BTC, khối lượng giao dịch của WAL trong đợt phục hồi này thực chất đang suy giảm. Khối lượng giao dịch được khổ sẫu từ hoạt động sàn giao dịch, nói cách khác chỉ là "lửa ảo", khi hoạt động tháng 2 kết thúc, thanh khoản sẽ bị hút khô ngay lập tức.

Nhìn vào cơ bản, mạng chính Sui sắp đón kỷ niệm một năm, Walrus quả thực đã ký kết nhiều hợp tác với các dự án hàng đầu trong lĩnh vực lưu trữ AI và dữ liệu riêng tư. Nhưng nhu cầu này cần phải chuyển đổi thực thụ thành hiệu ứng đốt cung và thắt lùng của WAL, vẫn phải chờ một thời gian. Nước xa không cứu được lửa gần, vấn đề chính là ở đây.

**Cửa sổ thời gian là kẻ giết người**

Đây mới là điều quan trọng nhất - cửa sổ tiếp theo từ tháng 2 đến tháng 3, đối với WAL giống như một bộ đếm ngược.