Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu việc làm không nông nghiệp luôn có ảnh hưởng quan trọng đến Bitcoin. Tháng 12 năm ngoái, việc làm không nông nghiệp tăng 25.6 vạn vượt xa kỳ vọng thị trường, trực tiếp kìm hãm kỳ vọng cắt giảm lãi suất, Bitcoin do đó chịu áp lực và cuối cùng nhận được hỗ trợ ở mức 89.300 USD. Từ góc độ ngắn hạn, 92.300 và 94.500 USD tạo thành các mức kháng cự chính. Tuy nhiên, nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất tái xuất hiện, cải thiện thanh khoản sẽ có lợi cho tính chất "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin; ngược lại, bất định chính sách sẽ kìm hãm tâm lý rủi ro.

Tình hình địa chính trị Venezuela từng một lúc kích thích tâm lý né tránh rủi ro. Hoạt động của quân đội Mỹ gây ra những kỳ vọng về sự co lại của nguồn cung lưu thông, Bitcoin và vàng liên động tăng, thậm chí tác động đến mức 94.000 USD; nhưng khi tin tức được xác nhận, thị trường lại phát hành rủi ro, vốn ngay lập tức rút khỏi, mức tăng trước đó cũng giảm theo.

Mặt bằng tiền của Bitcoin spot ETF lại có vẻ bất định. Trong hai ngày đầu năm, lưu nhập ròng tích lũy vượt 1 tỷ USD, kết quả ba ngày tiếp theo lại liên tục rút ra 1,128 tỷ USD, thái độ của các tổ chức thay đổi, giá do đó lặp đi lặp lại giữa 9 vạn đến 9.4 vạn USD. Từ chu kỳ dài hơn, áp lực thu hoạch lỗ cuối năm 2024 đã tan biến, vào năm 2025 nhu cầu phân bổ tài sản năm tài khóa mới của các tổ chức thúc đẩy sửa chữa giá, từ 8.7 vạn USD tăng lên 9.4 vạn USD, mức tăng khoảng 8%.

Quy định và hệ sinh thái ngành cũng đáng chú ý. Nhiều quốc gia tăng tốc độ thúc đẩy khung báo cáo thuế tài sản tiền mã hóa, cuộc tranh giành dự luật stablecoin của Mỹ cũng đang tiếp diễn; đồng thời Morgan Stanley triển khai sản phẩm ví, Nasdaq nâng sâu hợp tác giao dịch tiền mã hóa, những biện pháp này đang từng bước nâng cao cơ sở tuân thủ và thanh khoản của ngành.

**Phân chia nhịp điệu giao dịch:**

Ngắn hạn 1-2 tuần hướng tập trung vào dao động, theo dõi chặt chẽ kháng cự trên 94.500 USD và hỗ trợ dưới 88.000 USD; sau khi công bố dữ liệu việc làm không nông nghiệp, mặt bằng tiền và cảm xúc yếu đi, cần cảnh báo rủi ro thanh lý. Chiều Trung hạn 1-3 tháng, hướng đi của chính sách Cục Dự trữ Liên bang và luồng tiền ETF là các biến số quyết định, nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất tái xuất hiện thì thiên hướng tăng, nếu không thì tiếp tục dao động. Dài hạn 6-12 tháng, bố cục do các tổ chức dẫn đầu, xu hướng co lại nguồn cung, mức độ thúc đẩy quy định đều chỉ hướng xu hướng tăng giá, nhưng cần tránh những thay đổi quy định và sự kiện rủi ro vĩ mô.

**Tham khảo đề xuất hoạt động:**

Ngắn hạn thực hiện mua bán cao-thấp trong khoảng 90.650-92.300 USD, nếu phá vỡ 88.000 USD hãy đặt dừng lỗ, đứng vững trên 94.500 USD có thể theo dõi với lệnh nhỏ. Tư duy xây dựng vị thế từng phần theo Trung hạn, giữ lại 30% tiền mặt để ứng phó với những biến động, chờ tín hiệu cắt giảm lãi suất hoặc lưu nhập ròng liên tục của ETF rồi mới tăng vị thế. Cấp độ kiểm soát rủi ro, giữ bội số đòn bẩy dưới 3 lần, vị thế từng sản phẩm không vượt quá 40%, đặt dừng lỗ trong khoảng 8%-10%.