Ngày 14 tháng 1, phán quyết về thuế quan đã xác định ranh giới thương mại của Mỹ, nhưng điều thực sự quyết định hướng đi của tài chính số toàn cầu là kết quả bỏ phiếu của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ về "Dự luật Rõ ràng về Thị trường Tài sản Số" vào thứ Năm tới (15 tháng 1 năm 2026).

Đây không chỉ là một sửa đổi pháp lý — đây là cuộc chơi cuối cùng về việc DeFi có thể tồn tại hay không. Là nhà đầu tư, bạn cần xuyên qua bề nổi chính trị để hiểu rõ tác động thực sự của dự luật này đối với thanh khoản, an toàn tài sản và hạ tầng tài chính.

**Trận chiến quyết định trong bản đồ quyền lực: SEC vs CFTC**

Trong thời gian dài, tài sản mã hóa luôn lẩn quẩn trong vùng xám của quy định. Điều mà Đạo luật Rõ ràng muốn làm rất rõ ràng — xây dựng một hệ thống phân loại rõ ràng:

Các tài sản như Bitcoin, Ethereum, đủ "phi tập trung" sẽ do CFTC tiếp nhận và xem như hàng hóa số; những token đang trong giai đoạn huy động vốn hoặc có mức độ tập trung cao, do SEC quản lý; để token được xác định là "hàng hóa", phải chứng minh blockchain của chúng "chín chắn" — không có cá nhân nào nắm giữ quá 20% lượng lưu hành, và không có thực thể nào có thể kiểm soát một mình giao thức.

Nói cách khác, logic phân chia quyền lực rất đơn giản: mức độ phi tập trung quyết định ai sẽ quản lý bạn.

**Thực trạng khó khăn của các nhà phát triển DeFi**

Các nhà sáng lập Uniswap như Hayden Adams và các lãnh đạo ngành khác đều chỉ ra một vấn đề cốt lõi: một số điều khoản đe dọa các nhà phát triển mã nguồn mở. Điều này liên quan đến…