Gần đây, hiện tượng chia rẽ tâm lý trong thị trường tiền điện tử đã thể hiện rõ qua tỷ lệ phí vốn. Theo thống kê từ nền tảng dữ liệu on-chain, xu hướng tỷ lệ phí vốn của các sàn giao dịch chính và DEX đã tiết lộ một sự thật thú vị: BTC và ETH đã không còn nhiều người dự đoán giảm giá nữa, các nền tảng lớn đều trở về mức trung lập; ngược lại, các altcoin vẫn còn trong vũng lầy phí âm sâu, nói cách khác là bị một số lượng lớn nhà đầu tư đồng loạt đặt cược giảm giá.

Hãy cùng tìm hiểu đơn giản về logic của tỷ lệ phí vốn. Trong giao dịch hợp đồng, tỷ lệ phí dương thể hiện rằng các vị thế mua đang trả tiền cho các vị thế bán, tức là thị trường thiên về tăng giá; khi tỷ lệ phí chuyển sang âm, điều đó ngược lại, các vị thế bán đang kiếm lời, thị trường nhìn nhận giảm giá chung. Hiện tại, tỷ lệ phí của BTC và ETH đã không còn cảm xúc cực đoan nữa, cả hai bên đều bắt đầu thận trọng, cảnh tượng cuồng nhiệt trước đây, khi mọi người đều kỳ vọng tăng hoặc giảm, đã dần biến mất.

Nhưng đối với altcoin, vẫn còn trong vòng luẩn quẩn phí âm, các tổ chức và các nhà đầu tư lớn rõ ràng đang mặc định một thực tế: các đồng coin chính có thể giữ vững, còn altcoin thì không thể. Dù sao, BTC và ETH đều có người tiếp nhận khi tăng hoặc giảm, thanh khoản vẫn còn đó; còn khi có biến động nhỏ, dòng vốn lập tức rút ra, đặc biệt là những dự án altcoin đã tăng trưởng mạnh trước đó, hiện trở thành mục tiêu ưu tiên để đặt cược giảm giá.

Toàn bộ thái độ của thị trường trở nên thú vị hơn: các nhà đầu tư lớn giữ chặt các đồng coin chính không buông tay, trong khi dòng tiền của nhà đầu tư nhỏ lẻ ngày càng bị thu hút vào phía đặt cược giảm giá của altcoin. Sự đối lập này thực chất phản ánh một sự chuyển đổi sâu sắc hơn — tâm lý phòng ngừa rủi ro đang vượt qua cảm xúc đầu cơ, thị trường đang âm thầm hướng tới sự ổn định.