Gần đây tôi xem một bộ dữ liệu, bị lơ ngơ trong một lúc: tổng giá trị thị trường vàng toàn cầu khoảng 30 nghìn tỷ đô la, so sánh với bất động sản Trung Quốc ở đỉnh cao từng lên tới 300 nghìn tỷ nhân dân tệ—tính như vậy, vàng "vua tránh rủi ro" này có quy mô lại nhỏ hơn rất nhiều so với những gì nhiều người tưởng tượng. Nhưng câu chuyện đằng sau con số ấy thú vị hơn nhiều so với bản thân chúng.

Nhà sẽ già, sẽ mất giá, nhưng vàng ngàn năm như một ngày. Cái này đánh cược vào tăng trưởng, cái kia đánh cược vào sự ổn định. 20 năm qua mọi người đầu cơ bất động sản để ăn cổ tức tăng trưởng; bây giờ nhìn lại vàng, cái được đặt cược là đồng thuận toàn cầu, là thực sự "bến cảng tránh gió" trong những lúc hỗn loạn.

**Tại sao các ngân hàng trung ương gần đây lại điên cuồng tích trữ vàng?**

Dữ liệu nói lên: Ngân hàng Trung ương Trung Quốc liên tục tăng nắm giữ vàng trong 13 tháng, Ba Lan, Brazil và các quốc gia khác cũng theo sau. Đây không phải巧合, đằng sau là hệ thống tín dụng đô la đang lỏng lẻo—đô la chiếm 48,46% trong thanh toán toàn cầu, nhưng GDP Mỹ chỉ chiếm 26% GDP toàn cầu. Sự lệch pha này quá phi lý, các ngân hàng trung ương sử dụng vàng để phòng ngừa rủi ro, nói thẳng ra là đang giảm giá tín dụng đô la.

Tính hiếm của vàng được khắc trong DNA: chỉ còn 2,7 vạn tấn vàng có thể khai thác được trong vỏ trái đất, chi phí khai thác tăng hàng năm, điều này tự nhiên hỗ trợ giá trị dài hạn của nó.

**Nhưng đừng bị hoàn toàn mê hoặc**

Vàng cũng có rủi ro. Từ tháng 6 đến tháng 8 năm 2025, vì kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang lặp lại, giá vàng từng hạ 12%. Nhìn ngắn hạn, biến động còn khá lớn. Các nhà đầu tư bình thường phải suy nghĩ rõ ràng liệu mình là đánh cược ngắn hạn lấy lại, hay bố trí dài hạn tài sản tránh rủi ro.